#IntelBeatsEarningsButStockPlunges

Intel превзошла ожидания по прибыли, но акции рухнули — почему этого оказалось недостаточно

В III квартале Intel уверенно превзошла ожидания, однако сразу после публикации отчётности акции обвалились. Это классический случай, когда сильный отчёт сталкивается с завышенной оценкой акций.

Превышение ожиданий

Выручка за III квартал составила 13.7 billion USD, увеличившись на 3% год к году и превысив прогнозы аналитиков, составлявшие около 13.17 billion USD. Скорректированная прибыль на акцию составила 0.23 USD — значительно выше консенсус-прогноза около 0.02 USD и намного больше прогноза Zacks в 22 цента. Чистая прибыль по GAAP составила 4.1 billion USD против убытка в 16.6 billion USD годом ранее.

Сразу после публикации отчётности акции сначала подскочили на 6%–10% на внебиржевых торгах, в диапазоне 37–41.38 USD, приблизившись к максимуму за два года. До падения рост с начала года составлял 85%–90% — намного больше, чем у широкого рынка и многих конкурентов среди производителей чипов. Bernstein повысила целевую цену с 21 USD до 35 USD, сохранив рейтинг Market Perform. Это говорит о том, что даже оптимистично настроенные аналитики считали потенциал роста ограниченным.

Обвал

Текущие рыночные данные показывают резкий разворот. Цена на момент закрытия основной сессии 30 октября составила 65.76 USD, цена открытия — 68.36 USD, максимум — 68.77 USD, минимум — 63.20 USD, цена закрытия предыдущего дня — 92.07 USD, дневное изменение — -26.31 USD, -28.57%. Доходность за пять дней составляет -24.38%, за месяц — -44.89%, за шесть месяцев — -33.99%. С начала года она всё ещё равна +78.21%, но акция значительно отдалилась от пика.

Ранее в ходе ралли спотовые котировки составляли 90.64 USD +1.18%, 90.72 USD -0.08%, 90.51 USD +0.46%, 90.45 USD +0.4%, 97.71 USD +0.17%. Это показывает, насколько переполненными стали позиции на пике перед обвалом.

Почему превышение ожиданий обернулось обвалом?
1. Качество превышения ожиданий. Рост на 3% — скромный. Превышение ожиданий было обусловлено снижением расходов на реструктуризацию и строгим контролем затрат, а не всплеском спроса на ИИ-чипы. Для сектора, где облачное направление конкурентов за тот же квартал выросло более чем на 100%, 3% выглядит скромно. 2. Оценка акций. После ралли на 90% с начала года рынок ждал большего, чем превышения ожиданий за счёт сокращения затрат. Когда цена закрытия предыдущего дня достигла 92.07 USD, многие держатели решили зафиксировать прибыль. Падение до минимума 63.20 USD указывает на вынужденный выход инвесторов, открывших длинные позиции в конце ралли. 3. Денежный поток и расходы. Развитие контрактного производства требует крупных капитальных затрат. Давление на свободный денежный поток и низкая маржинальность подразделения контрактного производства не давали опасениям утихнуть. Скользящая прибыль на акцию по-прежнему близка к -0.0589, так что прибыльность пока нестабильна. 4. Настроения в секторе. Когда облачное подразделение показало рост на 103%, акции материнской компании упали почти на 10%, а её рыночная капитализация за один день сократилась более чем на 480 billion USD, неприятие риска распространилось на весь сектор. Intel с более медленным ростом выручки пострадала сильнее.

За чем следить сейчас

Для трейдеров уровни очевидны. Поддержка: минимум 63.20 USD, затем текущая цена 65.76 USD и цена открытия 68.36 USD. Пробой уровня 63.20 USD на высоком объёме откроет путь к 58–60 USD. Сопротивление: максимум 68.77 USD, затем прежний кластер спотовых котировок 90.51–90.72 USD и цена закрытия предыдущего дня 92.07 USD. Чтобы восстановить бычий тренд, цена должна закрыться выше 90.64 USD на высоком объёме.

Долгосрочная история всё ещё актуальна: возвращение к прибыльности, заказы на контрактное производство, поддержка правительства США, сделки в сфере ИИ на сумму 15 billion USD, о которых сообщалось недавно. Но прежде чем снова платить за ралли на 90%, рынок хочет увидеть подтверждение роста ключевого бизнеса более чем на однозначные проценты и повышения маржинальности контрактного производства.

До тех пор рынок будет по-прежнему реагировать по схеме «рост на отчётности — откат». Покупателям нужно увидеть дневное закрытие выше прежнего кластера максимумов; продавцы сохраняют контроль, пока цена остаётся ниже 68.77 USD.

#IntelBeatsEarningsButStockPlunges #ShareWeekly