#MicrosoftGoogleEarnings

КОГДА ВЫХОДЯТ ОТЧЁТЫ И КЛЮЧЕВЫЕ ОРИЕНТИРЫ 📊
Обе компании публикуют отчёты сегодня, 28 октября, после закрытия рынка. У Microsoft отчёт охватывает период с июля по сентябрь — первый квартал 2027 финансового года. У Alphabet — те же три месяца, но третий квартал. Веб-трансляция Microsoft начнётся в 14:30 по тихоокеанскому времени, в 17:30 по восточному. Конференц-звонок Alphabet состоится после публикации отчёта. Amazon отчитается завтра, Apple — в начале ноября.

Решение ФРС также будет объявлено сегодня в 14:00 по восточному времени, а пресс-конференция начнётся в 14:30, так что рынок будет одновременно реагировать и на макроэкономические новости, и на отчёты компаний.
РАЗБОР ФИНАНСОВОГО Q1 MICROSOFT 💻
Прогноз Microsoft указывает на выручку в диапазоне от 89,85 до 90,95 миллиарда долларов. Консенсус-прогноз по EPS — около 4,71 доллара. В прошлом квартале, завершившемся 30 июня, выручка от облачных сервисов достигла 59,3 миллиарда долларов, увеличившись на 27%, а Azure выросла на 43%.

В этом квартале выручка Intelligent Cloud, как ожидается, составит около 40,95–41,25 миллиарда долларов, а рост Azure — около 45% в пересчёте на постоянный валютный курс. Выручка Productivity and Business Processes составит около 33,75–34,05 миллиарда долларов; основными драйверами станут Microsoft 365 для коммерческих клиентов, Copilot и LinkedIn. Выручка More Personal Computing составит около 13,25–13,65 миллиарда долларов; в сегмент входят Windows и игровое направление.

На что обратить внимание: соотношение потребления Azure между базовыми и ИИ-нагрузками, рост числа пользователей Copilot и среднего дохода на пользователя (ARPU), динамика маржи на фоне роста затрат на дата-центры, чипы и электроэнергию.
РАЗБОР Q3 ALPHABET 🔍
Консенсус-прогноз EPS Alphabet составляет около 2,94–3,03 доллара. В прошлом квартале выручка выросла на 24%.

Google Services включает поиск, видеорекламу, Network и подписки. В прошлом квартале рост поисковой рекламы оставался устойчивым, несмотря на переход к обзорам с использованием ИИ. Соотношение видеорекламы и подписок остаётся ключевым фактором роста.

В прошлом квартале выручка Google Cloud достигла 24,8 миллиарда долларов, увеличившись на 82% год к году благодаря высокому спросу на ИИ-инфраструктуру и переходу корпоративных клиентов в облако. Сейчас рынок ожидает, что выручка Cloud превысит 25 миллиардов долларов, а операционная прибыль вырастет.

В центре внимания также будут Other Bets, численность персонала, темпы обратного выкупа акций и контроль затрат.
КОНКУРЕНЦИЯ В ОБЛАКАХ И РАСХОДЫ НА ИИ 💰
Выручка Microsoft Cloud составляет около 60 миллиардов долларов за квартал — это крупнейший показатель в абсолютном выражении. Рост Azure, около 45%, опережает рынок в целом. Google Cloud растёт быстрее с меньшей базы: в прошлом квартале рост составил 82%. AWS занимает наибольшую долю рынка, но растёт медленнее обеих компаний.

На ИИ-нагрузки теперь приходится значительная доля новых расходов на облачные сервисы. Объём заказов и обязательства по оставшейся части исполнения показывают уже зафиксированный спрос, который ещё предстоит удовлетворить.

Согласно недавним отраслевым оценкам, совокупные капитальные затраты Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta в 2026 году составят около 725 миллиардов долларов. Высокие расходы увеличивают долгосрочные мощности, но в ближайшей перспективе сокращают свободный денежный поток. Рынок будет оценивать окупаемость инвестиций, уровень использования и ценовую силу облачных ИИ-сервисов.
СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ И НА ЧТО ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ 🚀
Перед публикацией отчётов акции Alphabet выросли на 0,8%, до 316,83 доллара. Акции Microsoft снизились на 0,2%, до 531,44 доллара. Акции Amazon выросли на 1,6%, до 253,1 доллара.

Опционы указывают на более сильное, чем обычно, движение котировок после публикации отчётов: решение ФРС и корпоративные результаты выйдут одновременно.

Позитивный сценарий: рост Azure выше 45%, выручка Cloud выше 25 миллиардов долларов и увеличение маржи, стабильность поисковой рекламы, ускорение роста видеорекламы, дисциплинированный контроль затрат и чёткий путь к монетизации ИИ.

Негативный сценарий: рост Azure ниже прогноза, замедление роста Cloud, ослабление поисковой рекламы из-за макроэкономической ситуации или перехода к ИИ, снижение маржи из-за роста амортизации и ограничений поставок чипов, осторожный прогноз на следующий квартал.

Итог: сегодняшние отчёты покажут, способен ли рост облачных сервисов за счёт ИИ компенсировать высокие расходы и неблагоприятные макроэкономические факторы. Обе компании располагают масштабом, денежными средствами и портфелями заказов, но рынок ждёт доказательств того, что к концу года выручка будет расти быстрее затрат.
#ShareWeekly #GateSquareHalloween
$GOOGL $MSFT