#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 Strategy приостановила покупки на отметке 848,517 BTC, а Bitmine добавила 10,452 ETH. Это взгляд на рынок или история о финансировании?

За неделю с 19 по 25 октября две крупнейшие криптовалютные казначейские компании двигались в противоположных направлениях. Strategy сообщила SEC, что не покупала и не продавала биткоины и не продавала акции в рамках программы размещения по рыночной цене. Bitmine добавила 10,452 ETH, увеличив свои запасы примерно до 6.05 миллиона ETH стоимостью около $14.1 миллиарда при цене $2,356 — это 4.95% от предложения в 122.2 миллиона ETH. BTC торгуется по $80,940, снизившись на 0.65%, а ETH — по $2,353, снизившись на 1.23%. На той же неделе Strive купила 6,182 BTC, поэтому пауза касается именно Strategy, а не всего сектора.

Что показывает отчетность Strategy

Strategy владеет 848,517 BTC, купленными за $64.02 миллиарда, в среднем по $75,446 за монету. При цене $80,940 этот пакет стоит около $68.7 миллиарда, что означает прибыль примерно в $4.7 миллиарда, или 7.3%; для выхода в безубыток BTC должен упасть примерно на 6.8%. О паузе свидетельствует ситуация с денежными средствами. Резерв в долларах США составляет $4.83 миллиарда, но объем денежных средств в долларах США сократился до $242.4 миллиона с $833.4 миллиона на 4 октября — на 71%. На этой неделе Strategy потратила $204.9 миллиона на обратный выкуп 2.07 миллиона акций STRC, заплатив в среднем около $99 за акцию — немного ниже номинала в $100, к которому STRC безуспешно пытается вернуться с мая.

Привилегированные акции — источник давления

По привилегированным акциям STRC выплачиваются переменные дивиденды, сейчас — 12%, при рыночной капитализации около $9.0 миллиарда, поэтому, по моим расчетам, только на их выплату уходит примерно $1.1 миллиарда в год. Сегодня, 28 октября, акционеры голосуют за переход STRC и еще трех классов привилегированных акций на ежедневные даты фиксации реестра для выплаты дивидендов. Переход должен начаться с STRC 1 ноября. Размер ставки и общая сумма выплат не изменятся; цель — подтолкнуть STRC обратно к номиналу. Для одобрения предложения требуется большинство голосов всех находящихся в обращении обыкновенных акций с правом голоса; воздержавшиеся голоса считаются голосами против. Майкл Сэйлор владеет 32.9% акций. Ранее в этом году Strategy также создала программу, позволяющую продавать биткоины для пополнения резерва и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. 26 октября MSTR упала на 3.09% после сообщения о паузе. В последние недели объем покупок был небольшим — около $22 миллионов–$29 миллионов, поэтому пауза прерывает серию небольших, а не крупных покупок.

Самое важное 😱😱
Что показывает отчетность Bitmine

Из активов Bitmine 5,227,037 ETH — около 86% — размещены в стейкинге через платформу MAVAN и партнеров, поэтому казначейство получает доходность и одновременно наращивает запасы. Еженедельная покупка 10,452 ETH стоит около $24.6 миллиона и увеличивает объем активов всего на 0.17%. Она состоялась на фоне падения ETH примерно на 13.6% в октябре и оттока более $1 миллиарда из спотовых ETF на ETH в США. До отметки в 5% предложения Bitmine не хватает около 60,000 ETH, или примерно $141 миллиона; при темпах прошлой недели на это уйдет около шести недель. Председатель совета директоров Том Ли утверждает, что ETH способен превысить свой исторический максимум в $4,953. Для этого цена должна вырасти примерно на 110% с нынешних $2,353. В этом году Bitmine также выкупила 22.9 миллиона собственных акций примерно за $399.6 миллиона.

Техническая картина Bitcoin при цене $80,940

Сопротивление находится на уровнях $81,500 (+0.7%), $82,024 (+1.3%), $82,539 (+2.0%) и $84,000 (+3.8%). Поддержка — на $80,000 (-1.2%), $79,146 (-2.2%), $78,000 (-3.6%) и $77,600 (-4.1%). Диапазон от $80,000 до $81,500 — зона себестоимости покупки, и сейчас цена находится внутри нее. За неделю по 23 октября спотовые ETF получили приток в размере $301 миллиона, однако 22 октября из них вывели $636 миллионов — крупнейший однодневный отток с июня. Закрытие выше $82,539 прервет последовательность более низких максимумов, а падение ниже $79,146 откроет путь к $78,000.

Техническая картина Ether при цене $2,353

ETH пробил восходящую линию тренда в районе $2,350 и находится чуть выше нижней полосы Боллинджера на уровне $2,301. Поддержка — на $2,300 (-2.3%), $2,280 (-3.1%), $2,200 (-6.5%) и $2,150 по оценке QCP (-8.6%). Сопротивление — на $2,362 (+0.4%), $2,400 (+2.0%), $2,500 (+6.2%) и $2,550 (+8.4%). Курс ETH/BTC находится около 0.029, недалеко от минимума за 10 месяцев, то есть ETH отстает от Bitcoin. По сообщениям, крупные держатели наращивают короткие позиции, а отток средств из ETF продолжается уже четыре недели подряд. В пользу ETH говорит то, что Santiment зафиксировала 22 октября чистый отток с бирж примерно 169,770 ETH, а биржевые резервы находятся на недельном минимуме.

Макроэкономический фон

Сегодня в 2:00 p.m. ET ФРС примет решение; вероятность сохранения ставки без изменений оценивается примерно в 91%, а повышения ставки в декабре — примерно в 79%. Индекс доллара находится около 102.3, а доходность 10-летних облигаций — на уровне 4.99%. Если тон заявления будет жестким, оба фактора станут встречным ветром для крипторынка.

Как объяснить расхождение

Ни одно из этих действий нельзя однозначно трактовать как прогноз цены. Strategy сохранила все монеты и ничего не продала, но решила поддержать STRC за счет денежных средств, а не покупать больше BTC: это приоритет финансирования. Покупки Bitmine, большая часть которых идет в стейкинг, выглядят как выполнение цели по доле предложения около 5%, а не как ставка на ближайшее движение ETH. Один и тот же недельный поток дает две разные истории, и факты указывают скорее на планы финансирования, чем на рыночные взгляды. Что могло бы изменить эту оценку: результаты голосования по STRC и способность STRC удерживаться около $100, восстановление долларовых денежных средств Strategy, достижение Bitmine отметки в 5% и продолжение покупок при цене ниже $2,300, а также техническое подтверждение — рост BTC выше $82,539 и ETH выше $2,400.

Эта публикация предназначена только для обсуждения и не является инвестиционной рекомендацией. Криптовалюты крайне волатильны, поэтому оценивайте риски и управляйте ими.