#KeyMacroWeekAhead #ShareWeekly

‍#WCTCS9 $BTC $XAUUSD
Решение ФРС завтра примерно на 90% уже учтено в ценах. Не учтено в них то предложение, которое определит перспективы декабря. Вот как я бы это оценил, расположив четыре рынка на карточке по степени их прямой реакции на это предложение.

1. Что учтено в ценах, а что нет
Фьючерсы оценивают вероятность сохранения ставки 28 октября примерно в 89–90%. Вероятность повышения ставки в декабре оценивается примерно в 73–82% — в зависимости от дня и источника. Согласно одному опросу, все 100 экономистов ожидают повышения ставки в декабре, но я бы считал это громким заголовком, а не фактом. Таким образом, базовый сценарий — сохранение ставки, а главным событием станет сигнал относительно декабря.

2. Математика доходности (мои расчёты)
Доходность двухлетних облигаций составляет около 4,70% при средней точке текущего диапазона ставки 3,75%–4,00%, равной 3,875%, то есть она уже примерно на 0,83 п.п. выше ставки. Для меня это означает, что рынок облигаций закладывает более чем одно дополнительное повышение ставки. Доходность десятилетних облигаций составляет около 4,99% — всего на 0,29 п.п. выше доходности двухлетних. Индекс доллара находится вблизи 102, примерно на 0,9% ниже максимума за 52 недели — 102.95 (мои расчёты).

3. Первые 30 минут
Заявление будет опубликовано в 18:00 UTC, а пресс-конференция начнётся в 18:30 UTC. В одном из предварительных обзоров отмечается, что первоначальная реакция на заявление иногда разворачивалась во время пресс-конференции. Я бы следил за доходностью двухлетних облигаций, а не за какой-то одной свечой.

4. Три сценария

Ястребиное сохранение ставки (вероятность повышения в декабре — ближе к 90% и выше): доходность двухлетних облигаций превышает недавний максимум 4.77%, доллар приближается к своему максимуму, золото под давлением, BTC и технологические акции слабеют.
Нейтральное сохранение ставки (вероятность остаётся около 80%): переоценка рынком минимальна, поэтому после закрытия торгов внимание переключится на отчётность компаний.
Голубиное сохранение ставки (вероятность повышения снижается): доходности и доллар опускаются, золото отскакивает, BTC и технологические акции получают передышку.

5. Уровни (по моим скриншотам)

Золото на уровне 3,991: поддержка на 3,965 (-0.7%), 14-дневная средняя на 4,086 (+2.4%), 21-дневная — на 4,108 (+2.9%), 35-дневная — на 4,177 (+4.7%), сопротивление на 4,243 (+6.3%). RSI — 34.4. Голубиная цель 4,100–4,200 из одного предварительного обзора соответствует этим средним.
BTC на уровне 79,764: поддержка на 79,598 (-0.2%), 50-дневная средняя на 81,825 (+2.6%), сопротивление на 84,120 (+5.5%), уровень ниже — 77,020 (-3.4%). RSI — 40.4.
MSFT на уровне 529.22: поддержка на 512.65 (-3.1%), сопротивление на 544.33 (+2.9%), RSI — 55.5. Отчёт выйдет после закрытия торгов, поэтому в среду на фондовом рынке будет сразу два события.
Доллар: графика у меня нет, поэтому ориентируюсь на указанное значение 102.43 (+0.4%).

6. Шаблон плана
Если доходность двухлетних облигаций вырастет после пресс-конференции, а BTC закроется ниже 79,598, я буду ожидать теста уровня 77,020, а золото будет проверять поддержку на 3,965. Если доходности снизятся и BTC вернётся выше 81,825, следующей целью станет 84,120, а золоту откроется путь к уровню 4,100. Если рынок останется без движения, предоставлю Microsoft задать тон торговле в четверг.

Мой вывод: по степени прямой реакции я бы расположил их так: доходность двухлетних облигаций, затем доллар, затем золото, а потом BTC и акции, поскольку ставки — первичный фактор, а остальные рынки реагируют на них. Но важнее не то, что происходит «сначала», а то, «что удержится после 18:30 UTC». Пока ситуация не прояснится, буду держать позиции небольшими.

Не является финансовой рекомендацией.

Какому сигналу вы бы больше всего доверяли завтра: доходности двухлетних облигаций, доллару или золоту? И ожидаете ли вы ястребиного или голубиного сохранения ставки?