#KOSPIRalliesOver4% #Gate广场万圣节

Южнокорейский рынок подскочил до 5,711 на фоне роста акций производителей чипов, но это уже второй отскок на 4% за неделю
Индекс KOSPI Южной Кореи утром 27 октября вырос примерно на 4.4%, или на 241.75 пункта, до 5,711.22. В понедельник торги закрылись на отметке 5,469.47, снизившись на 1.46%. В 10:13 утра сработал сайдкар на покупку — впервые за четыре торговых дня, что говорит о резкости движения. Ралли выглядит мощным, но главный вопрос — смогут ли доходы производителей чипов, приток иностранного капитала и глобальные настроения вокруг ИИ поддержать его.

Что вызвало скачок
В понедельник тон задала Уолл-стрит. Nasdaq вырос на 0.82%, а Philadelphia Semiconductor Index — на 2.82%; акции Micron прибавили около 3%, а Broadcom — около 2.3%. Катализатором стала подача Anthropic заявки на IPO: из нее стало известно, что выручка компании за первое полугодие составила около $16.3 billion, что ослабило опасения по поводу прибыльности ИИ. Помогла и нефть: торги Brent завершились на уровне $115.81, снизившись на 0.8%.

Samsung, SK Hynix и сектор чипов
В 10:15 акции SK Hynix выросли на 7%, до 1,363,000 вон, а Samsung Electronics — на 5.1%, до 223,750 вон. SK Square прибавила 10.8%, достигнув 852,000 вон, Samsung Electro-Mechanics — 8.6%, а Hanmi Semiconductor — 5.5%. Эти два гиганта имеют наибольший вес в индексе, поэтому сегодняшнее движение KOSPI фактически обусловлено акциями производителей чипов. За пределами полупроводников картина неоднозначная: Samsung Biologics снизилась на 4.1%, а HD Hyundai Energy Solutions — на 9.4%. В этом обзоре не хватает данных об объемах торгов, поэтому сравните их с показателями понедельника по итогам сессии.

Кто покупает
Иностранные инвесторы приобрели чистый объем акций на 409.1 billion вон, институциональные инвесторы — на 228.1 billion, тогда как розничные инвесторы продали акций на 659.1 billion вон, зафиксировав прибыль. Это более здоровое соотношение, чем в понедельник, когда иностранцы продали чистый объем на 6.955 trillion вон. Одной сессии покупок недостаточно, чтобы переломить тенденцию: с 19 по 23 октября иностранные инвесторы продали чистый объем акций на 719.9 billion вон, включая акции SK Hynix на 863.7 billion.

Предупреждение: такое уже происходило
21 октября KOSPI также подскочил внутри дня более чем на 4%, сработал сайдкар, а торги закрылись на отметке 5,735.66, прибавив 3.29%. Всего за три сессии индекс вернулся к 5,469.47. Сегодняшний уровень 5,711 находится чуть ниже закрытия 21 октября, поэтому диапазон 5,735–5,790 станет первым серьезным испытанием. 13 октября, во время обвала акций производителей чипов, индекс ненадолго опускался ниже 6,000, так что восстановление еще далеко от завершения.

Отчетность: настоящий катализатор
SK Hynix опубликует результаты за третий квартал 28 октября, а Samsung Electronics — 29 октября. Я буду следить за спросом и ценами на память с высокой пропускной способностью, ценами на DRAM, маржой и капитальными затратами. Ожидается также, что SK Hynix представит подробности о доходности для акционеров; по сообщениям, специальный дивиденд может составить до 16 trillion вон. Сильные показатели HBM и уверенный прогноз поддержат ралли. Слабый прогноз или рост капитальных затрат, опережающий рост выручки, могут вновь спровоцировать продажи.

Подтверждение глобальным рынком
Рост Кореи на 4.4% намного превышает прибавку Nasdaq в 0.8%, поэтому Корея демонстрирует реакцию с высокой бетой. Япония подтвердила движение: Nikkei вырос на 1.9%, SoftBank — примерно на 6%, а Kioxia — почти на 8%. Однако американский сектор полупроводников в этом месяце все еще теряет 12.2%, а Nasdaq находится ниже своей 50-дневной средней около 26,600; в понедельник было 349 новых минимумов против 82 новых максимумов. Ралли, ограниченное Кореей, обычно сходит на нет. Microsoft и Alphabet опубликуют отчетность 28 октября, а Amazon — 29 октября; от их результатов зависит, получит ли сделка на ИИ реальное продолжение.

Вона, нефть и ФРС
Вона стабилен на уровне около 1,326 за доллар против 1,323.1 на закрытии в понедельник, поэтому сегодня валютный курс не является источником давления. Им стала нефть. Brent выше $115 и доходность 10-летних казначейских облигаций США около 5% оказывают давление на страну — импортера энергоресурсов, в индексе которой велика доля производителей чипов. Решение ФРС будет объявлено 28 октября в 2 p.m. ET, то есть рано утром 29 октября в Сеуле. Ожидается сохранение ставки на уровне 4.0%; жесткая риторика относительно декабря в первую очередь ударит по акциям производителей чипов с высокой бетой.

Ключевые уровни от 5,711
Поддержка: 5,600 (-2.0%), 5,500 (-3.7%), 5,469 (-4.2%, закрытие в понедельник)
Сопротивление: 5,735 (+0.4%), 5,790 (+1.4%), 6,000 (+5.1%)

Бычий сценарий: индекс удерживается выше 5,600 к закрытию при более высоких объемах, чем в понедельник, иностранцы остаются чистыми покупателями, а SK Hynix представляет сильные результаты. Это открывает путь к 5,790, а затем к 6,000.
Нейтральный сценарий: котировки колеблются в диапазоне 5,500–5,735, пока рынок ждет решений ФРС и отчетности.
Медвежий сценарий: закрытие ниже 5,500 на фоне продаж со стороны иностранцев подтвердит, что это лишь отскок на облегчении, и вновь сделает актуальным уровень 5,469.

Моя оценка
Главный вопрос — сможет ли KOSPI удержаться в диапазоне 5,500–5,600. Прежде чем говорить о смене тренда, я хочу увидеть закрытие выше 5,600, чистые покупки со стороны иностранцев по итогам сессии, объемы выше предыдущей сессии и благоприятные прогнозы от SK Hynix и Samsung. До тех пор я считаю это отскоком на облегчении. Закрытие выше 5,790 на фоне покупок со стороны иностранцев превратит его в полноценную попытку восстановления. @Gate_Square