Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня, глядя на экраны, мы видим, что глобальные рынки посылают противоречивые сигналы. С одной стороны, участились нападения на танкеры в Ормузском проливе и растут цены на нефть; с другой — золото опустилось ниже $4,000, а Bitcoin с трудом удерживается на уровне $80,600. О чём говорит нам эта картина? Давайте разберёмся спокойно, с точки зрения инвестора.

Прежде всего, важно понять, почему цена нефти марки Brent поднялась выше $117. Этот рост обусловлен не только дисбалансом спроса и предложения. Нападения на танкеры в Ормузском проливе вызвали серьёзные опасения по поводу безопасности глобальных поставок энергоносителей. На прошлой неделе ежедневные поставки нефти через этот стратегически важный водный путь сократились до 12.6 миллиона баррелей — значительно ниже уровня в 15 миллионов баррелей, зафиксированного в конце сентября. Рост стоимости перевозки до более чем $37 за баррель говорит о том, что рынок воспринимает этот риск весьма серьёзно. Иными словами, рост цен на нефть отражает геополитическую премию за риск.

Почему же в такой ситуации падает золото? Как правило, геополитические риски поддерживают цены на золото. Однако сейчас ситуация иная. Рост цен на нефть усиливает опасения, что инфляция останется устойчивой, а Федеральная резервная система может продолжать повышать процентные ставки дольше, чем ожидалось. И действительно, в преддверии решения ФРС по процентной ставке золото опустилось ниже $4,000, пробив важный психологический уровень. Сейчас рынок закладывает в цены ожидания, что высокая инфляция отложит снижение процентных ставок. Это, в свою очередь, повышает альтернативные издержки владения золотом, которое не приносит процентного дохода.

Что касается Bitcoin, сейчас он находится на уровне $80,600 — между двумя противоборствующими факторами: с одной стороны, геополитическими рисками и опасениями по поводу инфляции, с другой — перспективой возможного повышения процентной ставки Федеральной резервной системой. Сейчас рынок сосредоточен на решении ФРС, которое будет объявлено в эту среду. Хотя подавляющее большинство экономистов ожидают, что на этом заседании ФРС оставит процентные ставки без изменений, возможность их повышения в декабре по-прежнему рассматривается. Тот факт, что Bitcoin удалось удержаться выше $80,000 в условиях неопределённости, говорит о том, что его по-прежнему воспринимают как «рисковый актив». По мере того как рост цен на нефть будет разгонять инфляцию, а жёсткая позиция ФРС станет очевиднее, давление на Bitcoin может усилиться.

Короче говоря, сейчас рынок оказался в ловушке «инфляционно-процентной» спирали. Рост цен на нефть разгоняет инфляцию, что, в свою очередь, повышает ожидания по процентным ставкам. Эта цепочка событий давит на золото, а Bitcoin удерживает в узком торговом диапазоне. В ближайшие дни направление движения этих трёх классов активов будут определять заявления ФРС и события на Ближнем Востоке. На мой взгляд, важнейшие индикаторы — это то, окажется ли рост цен на нефть устойчивым и как ФРС решит бороться с инфляцией.

Этот текст не является инвестиционной рекомендацией. Анализ основан на общедоступной информации.

$BTC

‌$XAUUSD

‌$XBRUSD

‌$XTIUSD

‌$NAS100

‌#SpotGoldFallsBelow$4000
#USConsumerSentimentNearRecordLow
#USEarningsSeason
#KOSPIFallsNearly4%
#ShareWeekly