#SolanaNonVoteTxHits8.92B $SOL

8.92B транзакций без голосования в Solana в III квартале — действительно рекорд, но я рассматриваю это как заголовок об объеме, а не показатель здоровья сети. На мой взгляд, активность может удержаться около этого уровня, а лучше всего устойчивость показывает то, сколько денег приносит каждая транзакция.

1. Цифра подтверждается
Официальный показатель за III квартал — 8.92B, примерно на 24% выше, чем во II квартале (7.19B), и примерно на 104% выше, чем в IV квартале 2025 года. По независимому индексу, показатель составляет 8.78B против 7.13B во II квартале. Разница между итоговыми значениями меньше 2%, и динамика совпадает.

2. «Без голосования» не значит «от людей»
Фильтр исключает голоса валидаторов, но не ботов. В статистику входят переводы, арбитраж и спам, а в одном отчете отмечается, что доля органической активности пока не определена. Поэтому я сверяю данные. Согласно одному отчету, спотовый объем DEX вырос примерно на 16.6%, до примерно $197B , а число ежедневно активных адресов — примерно на 12%, до около 4.1M. Число транзакций выросло на 24%, поэтому, согласно моим расчетам (на основе разных источников), количество транзакций на активный адрес увеличилось примерно на 11%. Это указывает на более интенсивное или автоматизированное использование, а не просто на рост числа пользователей.

3. Выручка на транзакцию — лучший показатель
Согласно одному отчету по протоколу, реальная экономическая ценность (комиссии и чаевые) выросла на 48%, до $75.7M, а выручка приложений — на 48%, до $299.1M. Число транзакций выросло всего на 24%, поэтому выручка на транзакцию увеличилась примерно на 19% (мои расчеты: 1.48 делить на 1.24). Важен контекст: выручка сети за первое полугодие составила всего около $141M, снизившись на 87% из-за обвала комиссий мемкоинов (согласно одному отчету), поэтому только на III квартал пришлось примерно 54% от итога за первое полугодие (мои расчеты).

4. Стабильная база и спекулятивный слой
Объем стейблкоинов около $17B (в отчетах приводится диапазон от $16.8B до $17.5B) и примерно $263M объема карточных платежей (согласно одному отчету) составляют неспекулятивный слой. Но в августе на мемкоины все еще приходилась примерно треть объема DEX, то есть спекулятивный слой никуда не исчез. В одном отчете также говорится, что сбой маршрутизации продолжительностью около 40 минут в августе вывел из сети примерно 29% застейканных SOL. Надежность остается фактором риска с малой вероятностью, но серьезными последствиями.

5. Цена не подтверждает уровень использования
Согласно последним отчетам, которые я смог проверить, SOL держится около $104 — примерно на 65% ниже январского максимума 2025 года, составлявшего около $295 (согласно одному отчету; мои расчеты). Рекордная активность не привела к росту цены, значит, рынок оценивает монетизацию и предложение, а не количество транзакций.

6. Уровни (по моему дневному графику)
Цена SOL 104.34 находится на 5.1% ниже самой короткой скользящей средней на уровне 109.71, на 6.8% выше моей поддержки на уровне 97.23 и на 15.8% ниже моего уровня 120.82. RSI — около 41, а MACD находится ниже сигнальной линии, с небольшими отрицательными значениями гистограммы. Обновление консенсуса Alpenglow запланировано на III/IV кварталы 2026 года. Я не видел подтвержденной даты запуска в основной сети, а сроки обновлений уже переносились.

Мой вывод: я считаю, что активность может удерживаться около 9B транзакций за квартал, если интенсивность торговли сохранится. Но для меня важнее выручка на транзакцию, объем стейблкоинов и платежи, чем общие показатели. Мои уровни — 97.23 и 109.71. Дневное закрытие выше 109.71 покажет мне, что рынок наконец оценивает реальное использование, а закрытие ниже 97.23 — что это не так.

Не является финансовой рекомендацией.

Вы считаете количество транзакций показателем роста или смотрите только на выручку и стейблкоины? И какой уровень удержится первым: 97 или 109?