#MetaEarningsBeatExpectations $META #ShareWeekly

Meta сообщила о росте выручки на 26% и снижении операционной прибыли на 37% за один и тот же квартал. Так на какой показатель на самом деле ориентируется рынок? Вот как я бы разделил эти цифры.

1. Динамика роста
Выручка составила $64.6 млрд против ожидаемых примерно $63.4 млрд, а доходы от рекламы выросли на 26% как за счет объема, так и за счет цен. Прогноз на Q4 составляет $73B до $76 млрд, то есть +13%–+18% к Q3 (по моим расчетам). Проблема не в спросе.

2. Динамика расходов
Общие расходы выросли на 68%, до $51.6 млрд, включая $9.89 млрд на урегулирование судебного спора с генеральными прокурорами 52 штатов по вопросу психического здоровья подростков. Эта сумма составляет около 15% квартальной выручки (по моим расчетам). Отчетная операционная прибыль упала на 37%, до $12.99 млрд, а маржа составила 20%.

3. Скорректированные показатели (по моим расчетам)
Если прибавить эти расходы обратно, операционная прибыль составит около $22.9 млрд, маржа будет близка к 35%, а рост год к году — 11%, что соответствует собственному показателю компании. Но год назад маржа была примерно 40%, поэтому даже без учета этих расходов она снизилась примерно на 5 п. п. Выручка выросла на 26%, а скорректированная операционная прибыль — только на 11%, то есть расходы на инфраструктуру и ИИ растут быстрее продаж. Судебные расходы — заголовок новости, но главный тезис — скрытое за ними давление на маржу.

4. Капзатраты — главный источник напряжения
Отчетные капзатраты за Q3 составили $34.9 млрд (данные из одного источника), около 54% выручки и примерно в 1,5 раза больше скорректированной операционной прибыли (по моим расчетам). Диапазон прогноза на 2026 год сузили до $135 млрд–$145B с $130 млрд–$145 млрд, поэтому его середина сместилась с $137.5 млрд до $140B (по моим расчетам), при консенсус-прогнозе около $138 млрд. Рынок вознаграждает рост доходов от рекламы, но такие расходы — цена участия в гонке ИИ.

5. Рост котировок сошел на нет
Акции закрыли основную сессию на отметке $697.43. На внебиржевых торгах они поднимались на 5%, примерно до $733, но на моем графике сейчас стоят на 712.20, прибавляя около 2.1%. Значит, сохранилось лишь около 41% от максимального роста (по моим расчетам). Ослабление первоначального скачка — еще не вердикт, но оно говорит о том, что покупатели не были единодушны.

6. Проверка графика (уровни с моего скриншота)
Цена — 712.20.

35-дневная средняя на уровне 705.22: -1.0%
Поддержка на уровне 695.46: -2.4%
14-дневная средняя на уровне 726.49: +2.0%, 21-дневная средняя на уровне 729.87: +2.5%
Сопротивление на уровне 759.68: +6.7%
RSI — 50.8, гистограмма MACD — -7.15

Цена находится в середине диапазона средних, поэтому пока ничего не решено. Закрытие основной сессии было почти на уровне поддержки, так что дневное закрытие ниже 705 сведет на нет большую часть роста после отчета. Возврат выше 729.87 станет первым признаком устойчивого продолжения роста. При движении к 729.87 относительно поддержки соотношение доходности и риска — около 1:1, а до 759.68 — около 2.8:1 (по моим расчетам).

Мой вывод: мне нравится рост выручки, и я уважаю масштаб расходов, но платить за оба фактора сразу мне не хочется. Я бы предпочел увидеть, что цена удерживается выше 705 и преодолевает 730, а не гнаться за скачком.

Не является финансовой рекомендацией.

На какой показатель вы бы ориентировались при торговле: рост выручки или давление на маржу? И считаете ли вы капзатраты такого масштаба инвестицией или обузой?
@Gate_Square