#CBOE扩大期权交易时段
Расширение часов торговли опционами на Cboe: приведёт ли это к росту ликвидности?

Да, расширение часов торговли опционами на американские акции и ETF может увеличить объём торговли деривативами на премаркете и постмаркете. Однако есть важное различие: более продолжительные часы торговли не означают автоматически более высокую ликвидность.

Расширение Cboe часов торговли популярными акциями, такими как Robinhood (HOOD) и Nvidia (NVDA), а также крупными ETF, может иметь три значимых последствия:

* Больше возможностей для торговли: инвесторы смогут быстрее реагировать с помощью опционов на новости компаний и экономические данные, публикуемые вне обычных торговых часов.

* Более высокий объём торгов: спрос может вырасти, особенно в периоды публикации отчётности, выхода макроэкономических данных или значительной волатильности рынка.

* Более продолжительный период управления рисками: институциональные и розничные инвесторы получат больше времени, чтобы хеджировать риски или корректировать свои позиции.

1. Как были расширены часы торговли?

Утренняя сессия

07:30–09:25 ET

До начала обычной торговой сессии в США

Сессия после закрытия рынка

16:00–16:15 ET

Дополнительная сессия для опционов на отдельные акции

Введено в действие с 19 октября 2026 года. Некоторые опционы на ETF уже торговались в рамках обычной сессии до 16:15 ET.

В перечень входят 24 акции, в том числе Nvidia, Robinhood, Apple, Amazon и Microsoft, а также 5 ETF, включая SPY, QQQ и IWM. До конца сентября 2026 года на эти тикеры приходилось около 53% общего объёма торговли опционами на американские биржевые ценные бумаги.

2. Как это может повлиять на ликвидность и поведение рынка?

Объём торгов Может увеличиться, особенно во время публикации важных новостей.

Спред между ценой покупки и продажи Может сузиться по мере роста числа участников, но изначально может оставаться широким.

Ценообразование опционов Новые события, влияющие на цены акций, могут быстрее отражаться в ценах опционов.

Волатильность Во время публикации новостей могут наблюдаться резкие движения цен и изменения премий по опционам.

Активность маркетмейкеров У участников появится больше времени для управления рисками и арбитража.

Важное замечание: новые сессии не означают, что весь рынок опционов будет работать 23 часа в сутки. На начальном этапе изменения касаются только отдельных продуктов и конкретных временных интервалов.

3. Какие компании могут получить выгоду?

Nvidia (NVDA)

Новости из сфер искусственного интеллекта и производства микросхем могут вызывать движения цен ещё до начала торговой сессии в США. Расширенные сессии торговли опционами позволят инвесторам раньше корректировать свои позиции.

Robinhood (HOOD)

Высокий интерес со стороны активных розничных инвесторов и растущая популярность торговли опционами могут создать потенциал для роста платформы. То, насколько это отразится на доходах компании, зависит от объёма торгов и условий распределения доходов.

SPY и QQQ

Расширенный доступ к торгам может быть полезен инвесторам, стремящимся хеджировать риски, связанные с индексами или макроэкономическими событиями. Это даёт преимущество во времени, особенно инвесторам за пределами США.

4. Каков главный риск для инвесторов?

Во время расширенных торговых часов ликвидность может быть ниже, чем в обычную сессию. В результате:

* Спреды между ценой покупки и продажи могут стать шире.

* Из-за меньшего объёма торгов ордера могут исполниться не по ожидаемой цене.

* Цена опциона может обновляться не так быстро, как цена базового актива.

* Из-за эффекта кредитного плеча даже небольшие движения цены могут привести к значительной прибыли или убыткам.

При торговле опционами особенно важно учитывать не только объём торгов, но и спред между ценой покупки и продажи, глубину книги ордеров и фактическую цену исполнения.

Заключение

На мой взгляд, этот шаг Cboe — структурный этап на пути к расширению часов работы американского рынка деривативов и его постепенному переходу к более глобальной торговой модели. Самое непосредственное преимущество — возможность быстрее реагировать на поток новостей. Увеличится ли ликвидность на устойчивой основе, ещё предстоит выяснить. Это станет ясно в ближайшие недели по объёмам торгов в разных сессиях, спредам между ценой покупки и продажи и уровню участия маркетмейкеров.

Важно помнить о ключевом различии: хотя увеличение объёмов торгов может повысить потенциальные доходы Cboe от транзакций, это не обязательно означает рост цены акций Cboe или базовых акций.

22 октября 2026 года. Это сценарный анализ потенциальных последствий расширения сессий торговли опционами; он не является персональной инвестиционной рекомендацией.

1. Cboe Global Markets

Потенциальная прямая выгода

Тикер: CBOE

Cboe — оператор рынка, управляющий инфраструктурой расширенных торговых сессий. Рост торговой активности со временем может увеличить доходы от торговли опционами и стимулировать спрос на рыночные данные.

Позитивный сценарий: объём торгов и участие в рынке устойчиво растут.

Риск: если рост объёмов останется ограниченным, операционные и технологические расходы на поддержание новых сессий могут снизить ожидаемую доходность.

2. Robinhood Markets

Чувствительность к торговой активности

Тикер: HOOD

Robinhood — одна из брокерских компаний, предлагающих клиентам расширенные торговые сессии. Более высокая активность клиентов может создать возможности для увеличения объёмов торговли опционами и повышения вовлечённости пользователей.

Позитивный сценарий: торговая активность на пользователя и чистые доходы от транзакций растут.

Риск: низкая маржинальность торговли, жёсткая конкуренция, расходы на привлечение клиентов и возможное снижение общей рыночной активности.

3. Nvidia

Косвенная выгода

Тикер: NVDA

Nvidia — одна из высоколиквидных акций, которыми торгуют в рамках расширенных сессий. Более продолжительные часы торговли могут позволить инвесторам оперативнее реагировать на новости о компании и публикацию её финансовых результатов.

Позитивный сценарий: повышенный интерес инвесторов и более широкий доступ к торговле способствуют росту участия в рынке.

Риск: на цену акций в первую очередь влияют спрос на искусственный интеллект, рост выручки, рыночные ожидания и оценка компании; прямое влияние расширения часов торговли на прибыльность может быть ограниченным. Новые торговые сессии, запущенные Cboe 19 октября, охватывают периоды с 7:30 AM до 9:25 AM (утренняя сессия) и с 4:00 PM до 4:15 PM (после закрытия рынка) по восточному времени. По состоянию на сентябрь 2026 года на акции и ETF, входящие в этот перечень, приходилось около 53% дневного объёма торговли опционами в США.

2. Катализаторы, за которыми стоит следить в ближайшее время

* CBOE: влияние объёмов торгов в расширенных сессиях и доходов от новой торговой активности на финансовые результаты компании. Также следует внимательно следить за отчётностью Cboe за третий квартал.

* HOOD: результаты за третий квартал, которые будут опубликованы 27 октября 2026 года; объём торговли опционами и доход на пользователя станут ключевыми показателями для оценки влияния расширенных торговых сессий.

* NVDA: устойчивость расходов на инфраструктуру ИИ, прогнозы выручки и рентабельность. Несмотря на сильные перспективы роста компании, сомнения в доходности инвестиций в ИИ могут оказать давление на акции.

3. Инвестиционная модель: три сценария

Бычий сценарий

Позитивный

Объёмы торгов растут, спреды между ценой покупки и продажи сужаются, а новые сессии привлекают стабильную базу участников. В этом сценарии наибольшую прямую выгоду получит CBOE, а HOOD также может выиграть от повышения активности клиентов.

Нейтральный сценарий

Нейтральный

Торговая активность перемещается в расширенные часы, но общий объём растёт лишь незначительно. Даже при более продолжительных часах торговли рост доходов этих компаний может оставаться ограниченным.

Медвежий сценарий

Негативный

Низкая ликвидность, широкие спреды между ценой покупки и продажи и высокие операционные расходы снижают привлекательность новых торговых сессий. NVDA по-прежнему подвержена рискам, связанным со спросом на ИИ и оценкой компании, независимо от этих изменений.

Моя итоговая оценка

Если рассматривать это событие как инвестиционную тему, я бы распределил компании по следующим категориям: CBOE — поставщик инфраструктуры; HOOD — брокерская компания, способная выиграть от роста торговой активности; NVDA — технологическая компания, которую следует оценивать исходя из динамики её фундаментального роста.

Самое важное различие заключается в том, что расширение часов работы рынка — не то же самое, что фактический рост общего объёма торгов.

Поэтому перед принятием любых решений необходимо учитывать текущую цену, оценку компании и последние финансовые результаты. Было бы неуместно рекомендовать покупать акции любой из этих трёх компаний, основываясь только на этой новости.

$HOOD

‌$QQQ

‌$IWM

‌$CBOE

‌$NVDA