#TeslaQ3EarningsPreview

#每周来晒
‍#特斯拉Q3财报 $TSLA #ShareWeekly
Сегодня вечером все будут обсуждать EPS. Я бы предпочёл оценить другие цифры, потому что именно они определят, удержится ли этот рост. Вот мои заметки с уровнями на графике, обновлёнными по данным сегодняшнего утра.

1. 20.5 GWh: что должна показать система хранения энергии в Q4
В Q3 Tesla развернула системы хранения общей ёмкостью 13.7 GWh — на 9.6% больше, чем годом ранее, но на 13.8% ниже ожидавшихся аналитиками 15.9 GWh. С начала года показатель составляет 36.0 GWh (8.8 + 13.5 + 13.7). В одном из прогнозов приводится консенсус-прогноз на 2026 год в размере 56.5 GWh, для достижения которого в Q4 потребуется 20.5 GWh — примерно на 50% больше, чем в Q3 (по моим расчётам). Мне важнее комментарии о таком разрыве, чем EPS за квартал.

2. 98.3%: насколько модельный ряд зависит от двух моделей
На Model 3 и Model Y пришлось 478,237 из 486,532 поставок, то есть около 98.3% (по моим расчётам). Поставки всех остальных моделей упали на 47.9% год к году, до 8,295, после закрытия линий S и X, чтобы освободить мощности для Optimus. Превышение прогноза по поставкам обеспечили две модели.

3. $25B против $5.8B: наращивание капитальных затрат
Tesla прогнозирует капитальные затраты на 2026 год свыше $25B против примерно $8.5B в прошлом году — примерно в 2.9 раза больше (по моим расчётам). Капитальные затраты во Q2 составили около $5.8B (операционный денежный поток $4.7B минус свободный денежный поток -$1.1B, по моим расчётам), тогда как за $25B год в среднем приходится $6.25B на квартал. Сегодня вечером ожидается свободный денежный поток около -$4.9B против -$1.1B в Q2 — примерно в 4.5 раза хуже (по моим расчётам). В предварительных прогнозах базовый уровень валовой маржи автомобильного сегмента оценивается примерно в 16–17%; подтвердить его можно будет только после публикации отчёта. Если маржа окажется выше этого уровня при продолжающемся росте расходов, это покажет, что основной бизнес финансирует переориентацию компании.

4. 30 октября: регуляторный сигнал
В одном из предварительных прогнозов отмечен регуляторный дедлайн 30 октября, через девять дней после публикации отчёта, связанный с Cybercab. Там также говорится, что NHTSA задало 21 вопрос по сертификации в ходе проверки примерно 1,000 роботакси. Мне не удалось найти подробностей, поэтому я воспринимаю это как сигнал, а не как установленный факт. Регуляторные этапы могут иметь большее значение, чем количество платных миль.

5. График (уровни со скриншота, сделанного сегодня утром)
TSLA стоит на отметке 380.14, что на +3.3% выше уровня 368.09, который я видел вчера (по моим расчётам). Теперь цена выше средних за 14, 21 и 35 дней (372.83, 369.99, 367.89), тогда как раньше находилась между ними.

Сопротивление на отметке 389.27: +2.4%
Поддержка на отметке 349.72: -8.0%
RSI — 57.0, а гистограмма MACD — -0.32 (MACD 2.30 против сигнальной линии 2.61, близко к пересечению)

Соотношение потенциальной прибыли и риска до этих уровней — около 0.3:1 (по моим расчётам). Опционы подразумевают движение примерно на 5.5%–7.5%, что при цене 380.14 даёт диапазон примерно от $352 до $409 в самом широком варианте (по моим расчётам). Обычный рост легко преодолеет 389, а обычное падение остановится примерно на 0.6% выше поддержки. На хорошие новости график реагирует быстрее, чем на плохие.

6. Относительная сила повышает планку
QQQ стоит на отметке 716.35, ниже всех трёх своих средних (729.10 за 35 дней, 738.95 за 14 дней), и на 0.5% выше поддержки 712.84; RSI — 40.5. RSI у TSLA составляет 57.0, так что перед публикацией отчёта она опережает индекс примерно на 16 пунктов (по моим расчётам). Сильная динамика перед публикацией отчётности часто означает, что многое уже заложено в цену.

Мой вывод: сегодня вечером я рассматриваю отчёт как проверку денежного потока и систем хранения энергии, а EPS — как второстепенный сюжет. Учитывая сильную относительную динамику и сопротивление всего в 2.4%, хорошие результаты могут быть уже частично заложены в цену, поэтому я не собираюсь гнаться за ростом. Лучше дождусь телефонной конференции.

Не является финансовой рекомендацией.

Какая цифра станет решающей для вас: системы хранения, денежный поток или маржа? И где для вас проходит уровень по TSLA — 389 или 350?