Большинство публикаций о сентябрьском отчёте Gate о прозрачности начинаются с отметки в 62 миллиона пользователей. Я решил подойти иначе и сравнил показатели с июньским и июльским отчётами, чтобы понять, какие тенденции реальны. Вот эти срезы.

Тогда: положение Gate в июне

К концу второго квартала у Gate было более 58 миллионов зарегистрированных пользователей, более 4 800 цифровых активов и более 12 500 акций и ETF, а общий объём резервов составлял $8.182 миллиарда при коэффициенте резервирования 115%. На Gate CFD было представлено 663 торговых инструмента, а недельный объём торгов в пике превышал $150 миллиардов. Gate Polymarket — канал централизованной биржи, интегрированный с Polymarket, — за время чемпионата мира зафиксировал 501,190 участников и совокупный объём свыше $528 миллионов.

Сейчас: сентябрьские показатели

Число пользователей превысило 62 миллиона, платформа поддерживает более 5 300 цифровых активов и более 12 800 акций и ETF. По объёму спотовых торгов Gate входит в мировую двойку лидеров, а по фьючерсам — в тройку. По данным CoinDesk, в сентябре объём торгов деривативами составил $396.4 миллиарда, увеличившись на 38.2% за месяц, а доля рынка достигла 10.1%. Объём торгов на Meme Go вырос на 77.55% по сравнению с августом, а число пользователей, торгующих мем-монетами, — на 67.65%.

Изменения в одной строке

Пользователи: с 58 миллионов до 62 миллионов — примерно на 7% больше.
Цифровые активы: с более чем 4 800 до более чем 5 300 — примерно на 10% больше.
Акции и ETF: с более чем 12 500 до более чем 12 800 — примерно на 2% больше.

Ассортимент быстрее всего растёт в криптовалютном сегменте, а каталог акций уже и без того большой.

Самая интересная для меня тенденция: BTC на счетах пользователей

Согласно отчётам о резервах, объём BTC на счетах пользователей увеличивался в каждом из трёх срезов. В июне он вырос с 17,216 BTC до 19,054 BTC, при этом в резервах находилось 25,292 BTC. К концу июля объём BTC на счетах пользователей достиг 21,557 BTC, а резервы составляли 26,775 BTC. На 19 августа в резервах было 27,550 BTC, а на счетах пользователей — 22,436 BTC.

По моим расчётам, объём BTC на счетах пользователей вырос примерно на 30% за период, охваченный этими отчётами, а резервы — примерно на 9%. Избыточный запас сократился с 32.7% в июне примерно до 22.8% в августе. Это всё ещё профицит, но он показывает, что резервы используются для поддержки растущей клиентской базы. Поэтому я слежу за тенденцией, а не только за заголовочными цифрами.

Общий коэффициент

Общий коэффициент резервирования вырос с 115% в июне до 117% в конце июля и 127% на 19 августа, когда общий объём резервов составлял $8.215 миллиарда. Общий объём резервов почти не изменился по сравнению с июньскими $8.182 миллиардами, поэтому, согласно моему приблизительному расчёту, более высокий коэффициент означает, что измеренные обязательства перед пользователями сократились примерно на 9%. Это вывод, а не опубликованный показатель. По стейблкоинам запас меньше: в августовском отчёте совокупный коэффициент резервирования стейблкоинов USDT, USDC, USD1 и GUSD составлял 111.63%.

Сбалансированный взгляд на верификацию

Данные независимых трекеров не всегда совпадают с отчётами компаний. По оценке DefiLlama, активы Gate составляют около $7.052 миллиарда, а после учёта только чистых активов — $5.977 миллиарда. Это отличается от показателя, опубликованного самой биржей. Разные методы расчёта дают разные итоги, поэтому я изучаю оба и обращаю внимание на динамику.

За пределами торговли: уровень экосистемы

Gate.AI завершила модернизацию архитектуры, интегрировав более 200 ведущих больших моделей, а платформа сосредоточена на ИИ-агентах, RWA, рынках прогнозов и ончейн-инфраструктуре. В сегменте акций Gate предлагает более 1 500 акций Гонконга и более 1 000 акций Южной Кореи и занимает шестое место среди централизованных бирж по объёму активов в рейтинге DefiLlama. Движение корейских акций производителей чипов на этой неделе показывает, почему такой охват важен.

Дальше: на что я хочу обратить внимание

Во-первых, октябрьский отчёт покажет, будут ли резервы BTC расти вровень с объёмом BTC на счетах пользователей. Во-вторых, я хотел бы видеть более чёткие данные о покрытии стейблкоинов, поскольку показатель 111.63% — самый низкий. В-третьих, пояснения о комиссиях и рисках стоило бы размещать ближе к Meme Go и продуктам с плечом: рост объёма мем-монет на 77.55% означает больше рисков, а не только большую активность.

Какой результат выделяется для меня

Тенденция по BTC на счетах пользователей. Объёмы торгов и число пользователей легко раздуть, но то, что клиенты держат на платформе больше BTC, говорит о доверии — при условии, что резервы продолжают расти вместе с этим показателем.

Как я буду использовать эти данные

Каждый месяц я буду отслеживать три показателя: общий коэффициент резервирования, долю избыточных резервов BTC и коэффициент резервирования стейблкоинов. Я буду сравнивать их с данными независимых панелей мониторинга и не стану полагаться на какой-то один рейтинг.

Общая ситуация на рынке

BTC торгуется около $81,800 после нестабильной недели; сегодня Tesla публикует отчёт о доходах, а заседание ФРС состоится 27-28 октября. Волатильность проверяет биржи на прочность, поэтому в такие недели отчёты о резервах особенно важны.
@Gate_Square

Посмотреть Оригинал

Исходный контент больше не отображается

Эта страница содержит контент третьих сторон. Он не является рекомендацией и не означает одобрения таких взглядов со стороны Gate. Подробнее см. дисклеймер.