#SpaceXQ3Earnings $SPCX #ShareWeekly @Gate_Square

Вместо того чтобы гадать, каким будет заголовок, я предпочитаю заранее решить, как оценивать сегодняшнюю отчетность. Вот моя система оценки.

1. Исходные данные
SpaceX представит отчет сегодня после закрытия торгов, а конференц-звонок начнется в 4:30 pm ET (20:30 UTC). Это всего лишь второй отчет компании после выхода на биржу. На моем графике SPCX торгуется около 147.97 — примерно на 1.3% выше пятничного закрытия на уровне $146.03 (по моим расчетам). Согласно одному из опционных индикаторов, сейчас рынок закладывает движение примерно на 7.8%, или $11.39, что дает диапазон примерно от $134.6 до $157.4 (по моим расчетам). В других прогнозах называли меньший диапазон, так что ожидаемый рынком размах увеличился.

2. Пункт 1: выручка против $12.89B
Выручка составила $4.69B в Q1, затем $7.81B в Q2, а консенсус-прогноз на Q3 — $12.89B. Это рост на 65% по сравнению с Q2, почти такими же темпами, как с Q1 по Q2 (+66%, по моим расчетам). Уолл-стрит рассчитывает, что темпы роста сохранятся, а не замедлятся. Минимум — показатель на уровне консенсуса или выше; результат ниже прогноза станет негативным фактором.

3. Пункт 2: сегмент ИИ
Ожидается, что выручка от ИИ составит около $6.4–6.5B против $2.56B в Q2, что означает рост примерно на 153% (по моим расчетам). В Q2 подразделение ИИ понесло убыток в размере $1.26B против ожидавшегося убытка в $2.39B, а расходы на ИИ подскочили до $15.8B с $7.7B в Q1. В одном отчете указано, что портфель заказов составляет $47.5B — примерно в 3.7 раза больше квартальной выручки (по моим расчетам, данные из одного источника). Я бы оценивал этот показатель по тому, останется ли убыток от ИИ меньше, чем в Q2.

4. Пункт 3: капзатраты и денежные средства
Капзатраты в Q2 составили $18.4B. Согласно опубликованному консенсус-прогнозу, в Q3 они будут около $19.6B, а свободный денежный поток — примерно -$11.6B (данные из одного источника). Если капзатраты будут расти быстрее выручки, это станет тревожным сигналом.

5. Пункт 4: качество выручки Starlink
Оценки выручки от услуг связи различаются в зависимости от источника: примерно от $4.45B до $4.9B против $4.29B в Q2. Операционная маржа в Q2 составила 38.6%, а выручка от корпоративных и государственных клиентов более чем удвоилась и достигла $1.81B, тогда как выручка на одного абонента-физлицо была слабее. Ожидается, что число абонентов составит 14.3M против 12M в июне. Я бы следил за маржой и выручкой на абонента, а не только за числом пользователей.

6. Проверка графика (уровни со скриншота)

Поддержка на 138.45: -6.4%
35-дневная средняя на 152.23: +2.9%, 21-дневная на 154.92: +4.7%, 14-дневная на 157.63: +6.5%
Сопротивление на 171.70: +16.0%
RSI равен 45, а гистограмма MACD — -2.12

Верхняя граница предполагаемого диапазона почти точно совпадает с 14-дневной средней, а нижняя оказывается ниже уровня поддержки. Поэтому слабый отчет сломает техническую картину, тогда как хороший позволит лишь подняться к сопротивлению.

Мой вывод: я назвал бы отчетность убедительной, если выручка достигнет консенсус-прогноза, убыток от ИИ окажется меньше, чем в Q2, а капзатраты не будут расти быстрее выручки. Поскольку по графику риски смещены в сторону снижения, я дождусь цифр, а не буду гадать, каким будет заголовок.

Не является финансовой рекомендацией.

Что у вас в системе оценки: выручка, убытки от ИИ, капзатраты или маржа Starlink? И какой уровень вы выбрали для SPCX — 138.45 или 157?