Резерв биткоинов Strive только что превысил 36,800 BTC. При цене BTC около $81,791 возникает вопрос: меняют ли постоянные покупки компаний ожидания рынка? Сначала данные, затем мой анализ.

Покупки

С 14 по 16 октября Strive приобрела 1,223 BTC примерно за $100 миллионов по средней цене около $81,734 за монету. До этого, 12 и 13 октября, компания купила 2,822 BTC за $235 миллионов. В сумме с 12 по 16 октября было приобретено 4,045 BTC примерно за $335 миллионов по средней цене около $82,803 за монету с учетом комиссий и расходов.

Рост резервов

До трех недавних сделок в резервах было 29,462 BTC, а теперь — 36,818 BTC, то есть рост составил около 25%. По моим подсчетам, при сегодняшней цене $81,791 этот запас стоит примерно $3.01 миллиарда. Это выводит Strive впереди MARA Holdings, в резерве которой, согласно опубликованным данным, 35,577 BTC.

Мои расчеты себестоимости покупок за неделю

Последние 1,223 монеты были куплены по $81,734, поэтому при цене $81,791 их стоимость почти точно равна цене покупки: прибыль составляет около $70,000. Средняя цена покупки всех 4,045 BTC — $82,803, что примерно на 1.2% выше сегодняшней цены; нереализованный бумажный убыток составляет около $4.1 миллиона. Это немного на фоне покупки на $335 миллионов и показывает, что Strive покупала примерно в середине волатильной недели, а не на минимумах. Совокупная себестоимость всех 36,818 BTC не раскрывалась.

Как это финансировалось

Это не менее важно, чем сами покупки. Strive привлекла около $369 миллионов за счет исполнения варрантов и выпустила 13.7 миллиона обыкновенных акций. Кроме того, 15 октября компания объявила параметры размещения привилегированных акций SATS на $630 миллионов с доходностью 15%; расчеты по сделке должны пройти 20 октября. Годовая ставка дивидендов в 15% создает постоянные финансовые обязательства. По моим подсчетам, это около $94.5 миллиона в год на сумму $630 миллионов. Если бы все эти средства направили на покупку биткоина по сегодняшней цене, их хватило бы примерно на 7,700 BTC, хотя компания не сообщала, как намерена использовать вырученные средства.

Один обнадеживающий момент: за этот период объем резервов вырос на 12.3%, а количество биткоинов на акцию в целом осталось неизменным, поэтому существующие акционеры не понесли существенного разводнения в пересчете на BTC.

Борьба за позицию

Генеральный директор Мэтт Коул заявил, что к концу 2026 года компания может стать вторым по величине публичным держателем биткоина после Strategy, у которой 848,250 BTC. Следующая цель — Twenty One Capital, владевшая 43,514 BTC в начале октября; отрыв составляет примерно 6,700 BTC. По данным The Block, чтобы превзойти запасы Metaplanet, Strive нужно покупать в среднем около 700 BTC в неделю.

Масштаб покупок

За пять дней Strive покупала примерно по 809 BTC в день. При текущей субсидии за блок в 3.125 BTC майнеры производят около 450 BTC в день, поэтому за ту неделю Strive поглотила объем, примерно в 1.8 раза превышающий дневную эмиссию. Это значимый источник спроса. Однако темпы покупок были неравномерными, а общий спрос со стороны институциональных инвесторов по-прежнему остается неопределенным.

Укрепляет ли дальнейшее накопление рыночные ожидания

Мой честный ответ: отчасти. Покупки для корпоративных резервов поддерживают рынок: они показывают, что крупные покупатели выходят на рынок во время снижения, сокращают ликвидное предложение монет и подпитывают нарратив об уверенности институциональных инвесторов. Но динамика цены на этой неделе показывает и ограничения такого влияния. В те самые дни, когда Strive покупала биткоин, цена BTC колебалась примерно от $79,842 до $84,324, и сейчас она все еще тестирует то же сопротивление. Спрос такого масштаба поддерживает цену на снижениях, но сам по себе не задает направление движения.

Риски этой модели

Во-первых, цикл привлечения средств зависит от фондового рынка. Исполнение варрантов и продажа привилегированных акций проходят успешнее, когда акции компании хорошо торгуются. Во-вторых, дивиденд в 15% — фиксированные расходы, поэтому снижение цены BTC создаст нагрузку на эту модель. В-третьих, важна концентрация: несколько компаний с биткоин-резервами обеспечили значительную долю недавнего спроса.

Контекст графика при цене $81,791

BTC находится чуть ниже сопротивления на уровне $82,538, а выше расположена зона $84,049–$84,250. Поддержка находится на уровне $81,000, затем — у 50-дневной EMA около $80,443. Дневное закрытие выше $82,538 станет первым признаком того, что накопление отражается на цене. Закрытие ниже $80,443 вновь откроет путь к $79,694.

За чем я буду следить дальше

За расчетами по размещению SATS 20 октября, следующими еженедельными данными о покупках, долей нового капитала, направленной на BTC, и тем, продолжат ли покупать такие конкуренты, как Strategy и Metaplanet. Следующее макроэкономическое испытание — заседание ФРС 27–28 октября.

Мой вывод

Накопление биткоина в корпоративные резервы — реальный попутный ветер, но лишь один из многих факторов. Я бы рассматривал его как поддерживающий ценовой минимум фактор, сохранял умеренный размер позиции и дождался подтверждения цены выше $82,538, прежде чем склоняться к бычьему сценарию.

Поделитесь ниже своим мнением: меняют ли постоянные покупки компаний ваш взгляд на рынок и за каким уровнем вы следите?

Посмотреть Оригинал

Эта страница содержит контент третьих сторон. Он не является рекомендацией и не означает одобрения таких взглядов со стороны Gate. Подробнее см. дисклеймер.