#GateSeptemberTransparencyReport

‍#Gate发布9月透明度报告 @Gate_Square$GT
Сентябрьский отчёт Gate о прозрачности в основном содержит хорошие новости, но «хорошо» и «полно» — не одно и то же. Вот как я бы его оценил, сопоставив цифры.

1. Цифры
Число зарегистрированных пользователей превысило 62 млн (в другом отраслевом обзоре указано 61 млн+, поэтому безопаснее говорить «около 61–62 млн»); на платформе представлены более 5 300 цифровых активов и более 12 800 акций и ETF. Объём торгов деривативами в сентябре составил, по сообщению компании, $396.4B, увеличившись на 38.2% по сравнению с предыдущим месяцем. Доля рынка выросла до 10.1% — это крупнейший прирост доли среди ведущих бирж, а Gate заняла третье место в мире. Объём спотовых торгов составил $48.8B, увеличившись на 21.9%. В отдельном трекере указаны 1,022 актива TradFi и 366 базовых активов для деривативов на акции. Это не то же самое, что 12,800 активов в листинге, поэтому вполне уместно спросить, какими из них действительно можно торговать круглосуточно.

2. Рейтинги: что удалось проверить
Третье место по деривативам подтверждается. На карточке также указано «входит в топ-2 по споту», но я не смог это проверить. Я нашёл данные о первом месте по росту 30-дневного объёма спотовых торгов (+667%) и о третьем месте по дневному объёму спотовых торгов в один из дней августа. Место по темпам роста — не то же самое, что место по объёму, поэтому я бы формулировал осторожно.

3. Структура объёма (мои расчёты)
На деривативы приходилось около 89% общего объёма ($396.4B из $445.2B) — примерно в 8 раз больше, чем на спот. Поэтому рейтинг по деривативам важнее спотового, а результаты также зависят от уровня кредитного плеча и волатильности.

4. Год к году: более честная картина
Год назад Gate сообщала о 41 млн пользователей, более 3 600 активах, доле рынка деривативов 11.3% и втором месте. Сейчас число пользователей выросло на 51%, а число активов — на 47% (мои расчёты), но доля рынка деривативов составляет 10.1%, а позиция — третья; оба последних показателя взяты из отраслевого обзора за тот месяц. Объём спотовых торгов был $117B , а сейчас составляет $48.8B — это примерно -58% (мои расчёты). Методологии и рыночные условия различаются, поэтому воспринимайте эти данные как ориентировочные. И всё же стоит прямо сказать: «число пользователей растёт, доля рынка снижается».

5. Meme Go
Объём вырос на 77.55%, а число пользователей — на 67.65% по сравнению с предыдущим месяцем. Значит, объём на пользователя увеличился лишь примерно на 6% (мои расчёты), то есть рост обеспечило главным образом увеличение числа людей, а не более активная торговля каждого пользователя. Исходные значения не приведены, поэтому по процентам нельзя судить о масштабах. Мем-коины сопряжены с высоким риском, а темпы роста не показывают, каковы результаты пользователей.

6. Резервы и оговорки мелким шрифтом
Заявленный коэффициент резервирования превышает 127%. По данным одного агрегатора, резервы составляют $8.2B, что подразумевает избыток примерно в $1.75B над обязательствами перед клиентами (мои расчёты, один источник). Две оговорки: коэффициент — это моментальный снимок, а отчёт о прозрачности публикуется самой компанией и не является аудитом. Кроме того, «зарегистрированные пользователи» — не то же самое, что «активные пользователи».

Мой вывод: месяц был успешным. Самые сильные стороны — место в рейтинге деривативов и коэффициент резервирования. В следующем отчёте я хотел бы увидеть данные об активных пользователях, их удержании и динамике доли рынка за несколько месяцев, поскольку за показателем роста числа пользователей при снижении доли рынка стоит следить.

Это не финансовая рекомендация.

Какая цифра за сентябрь больше всего привлекла ваше внимание? И какой ещё один показатель вы попросили бы включить в следующий отчёт?