#每周来晒 #USSeptemberPPIDataRelease

#USSeptemberPPIBeatsExpectations
Сентябрьский индекс цен производителей (PPI) значительно превзошёл ожидания, а реакция рынка рассказывает более интересную историю, чем сама цифра. Отчёт вышел в четверг, 15 октября, в 20:30 по пекинскому времени. Цены производителей выросли за месяц на 1.3% против ожидавшихся примерно 0.6%, а годовой показатель достиг 6.3% против консенсус-прогноза 5.5%; цены на энергоносители выросли на 10.8%. Таким образом, месячный рост более чем вдвое превысил прогноз, и ответ на вопрос, превзошёл ли показатель ожидания, однозначно положительный.

Инфляционное давление на этапе производства сильно, и дело не только в топливе. Базовый PPI, не учитывающий продукты питания и энергоносители, вырос за месяц на 0.7% против прогноза 0.3%, что указывает на распространение роста издержек по цепочкам поставок. Данные по потребительским ценам указывали на то же самое: сентябрьский CPI вырос на 3.7% в годовом выражении против ожидавшихся 3.6%.

Ожидания относительно действий Федеральной резервной системы быстро изменились, а затем ослабли. Вероятность повышения ставки в октябре после публикации CPI достигла примерно 45%, но в четверг снизилась до 27% с 33% в среду — даже несмотря на высокие показатели PPI. К пятнице трейдеры оценивали вероятность повышения ставки на заседании 27-28 октября в 15% против 28% ранее, после того как глава ФРС Уорш отказался сигнализировать о возможном шаге. Согласно FedWatch от CME, вероятность сохранения ставки без изменений составляла 82%. Проще говоря, в глазах рынка высокие показатели отчёта не подтолкнули ФРС к повышению ставки.

Самым большим сюрпризом стали облигации. В день публикации высоких показателей PPI доходность снизилась: доходность 10-летних облигаций упала до 5.05%, минимума за три недели, после того как в среду поднималась выше 5.32%. Судя по всему, рынок облигаций воспринимает эти данные как повод для беспокойства о росте экономики не меньше, чем как угрозу инфляции.

В день публикации отчёта акции удержались, но позже просели. В четверг Dow вырос на 1.1% до 52,177.69, S&P 500 прибавил 0.3% и достиг 7,744.06, а Nasdaq вырос на 0.1%. Потери пришлись на пятницу: Nasdaq снизился примерно на 2%, доведя недельное падение почти до 5%, поскольку распродажа акций компаний, связанных с ИИ, и рост цен на нефть оказали давление на рынок. Dow при этом завершил неделю ростом, что указывает на переток средств из бумаг, связанных с ИИ, в защитные секторы.

Биткоин сначала просел, затем восстановился и показал себя лучше технологических акций. В четверг BTC опускался до $79,841.60, затем завершил день на отметке $82,227.50, а в пятницу закрылся на уровне $81,587.40. За пять торговых сессий изменение составило около -0.9% — намного меньше снижения Nasdaq, что говорит о том, что рынок воспринял шок от PPI скорее как проблему для акций, чем для криптовалют.

Дальнейшие шаги ясны. В субботу для ФРС начался период молчания, поэтому на следующей неделе выступления представителей ФРС не запланированы, и рынки будут ориентироваться на данные, отчётность компаний и цены на нефть. Ключевая дата — заседание 27-28 октября, и ещё один высокий показатель до него может быстро вернуть ожидания повышения ставки.

Моя позиция проста. Превышение прогноза по PPI было существенным, но инвесторы уже смотрят дальше одного показателя и сосредоточены на перспективах роста и рисках завышенной оценки компаний, связанных с ИИ. Я бы сохранял умеренное кредитное плечо, учитывал уровень $80,000 как важную отметку для биткоина и считал любой отскок технологических акций неподтверждённым, пока доходность облигаций и цены на нефть не успокоятся.
@Gate_Square