#ShareWeekly #WarshIMFSpeech Уорш в МВФ: почему его выступление в Бангкоке важно для повышения ставок и BTC

Председатель ФРС Кевин Уорш принял участие в беседе у камина с директором-распорядителем МВФ Кристалиной Георгиевой на встречах МВФ и Всемирного банка в Бангкоке, и два вопроса в этой теме поставлены верно. Был ли его тон ястребиным или голубиным и что это значит для биткоина? Вот ответы, подкреплённые цифрами, которые изменились после его выступления.

Тон: внешне нейтральный, но с ястребиным подтекстом

Уорш не стал занимать чью-либо сторону. Он подтвердил приверженность ФРС ценовой стабильности, но отказался делать выводы о предстоящих заседаниях по вопросам денежно-кредитной политики. Он также не стал давать прогнозов относительно будущей политики и указал на синхронное ужесточение политики центральными банками по всему миру, представив инфляцию как глобальную, а не исключительно американскую проблему. Говоря об экономическом росте, он назвал всплеск инвестиций главным фактором роста мировой экономики. Это звучит оптимистично, но в то же время даёт политикам возможность сохранять высокие ставки, если цены останутся устойчиво высокими.

Контекст объясняет, почему молчание восприняли с облегчением. В сентябре индекс потребительских цен вырос на 3.7% против ожидавшихся 3.6%, а цены производителей увеличились на 1.3% за месяц и на 6.3% за год; цены на энергоносители выросли на 10.8%. Базовый индекс цен производителей подскочил на 0.7% против прогноза в 0.3%. При таких высоких показателях любой ястребиный намёк мог сильно ударить по рынкам. Но намёков не последовало. В одном из анализов это резюмировали так: рынки восприняли отсутствие ястребиных предупреждений как облегчение, а не как однозначный разворот к мягкой политике.

Может ли ФРС снова повысить ставку в октябре

Да, но теперь рынок считает это маловероятным. По данным Financial Times, подразумеваемая вероятность повышения ставки в ближайшие две недели после выступления упала примерно с 27% до 15%. Фьючерсы на ставки показывали аналогичную картину: 14.9% против прежних 28%. Однако вероятность ещё одного повышения ставки не исчезла. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что ещё одно повышение ставки в этом году будет уместным, а следующее заседание по вопросам денежно-кредитной политики состоится 27-28 октября. Решающее значение до этого момента будут иметь следующие данные по инфляции, цены на энергоносители и любые изменения в риторике представителей ФРС. Ещё один высокий показатель, вероятно, быстро вернёт вероятность повышения ставки вверх.

Как отреагировали другие рынки

Динамика разных классов активов соответствовала ослаблению опасений по поводу повышения ставок:
- Доллар: индекс доллара США опустился до нового минимума за 10 дней — около 101.80. Евро вырос, а австралийский доллар приблизился к 0.6950.
- Облигации: доходность 10-летних казначейских облигаций США удержалась около 5.08%.
- Акции США: фьючерсы на S&P 500 торговались около 7,800, а фьючерсы на Nasdaq 100 — около 30,150.
- Корея: индекс KOSPI, обвалившийся в четверг на 7.57%, вырос на 2.05% и закрылся на отметке 5,668.05. Это было первое закрытие в плюсе за восемь сессий.
- Золото: на ожиданиях дальнейшего повышения ставок его цена резко упала до примерно $4,073, а затем восстановилась, когда доходность облигаций и доллар развернулись вниз.

Что это значит для BTC

Эффектом стал отскок на фоне облегчения, а не смена рыночного режима. Биткоин за 24 часа подскочил более чем на 2%, достигнув примерно $82,300, а сейчас стоит около $81,650. Причина механическая: ослабление доллара и снижение тревог по поводу ставок уменьшают давление на рисковые активы. Для сравнения полезно вспомнить август. Когда Уорш выступил в Джексон-Хоуле с явно ястребиным посылом, биткоин опустился ниже $77,000. На этот раз тон был нейтральным, и рынок отреагировал противоположным образом.

Тем не менее у этого облегчения есть пределы. В одном из анализов влияние на биткоин назвали неоднозначным, отметив, что высокие ставки могут сохраняться. Биткоин также всё ещё восстанавливается после резкого снижения на этой неделе: его цена опускалась ниже $80,000, а объём ликвидаций приблизился к $1 млрд.

Ключевые уровни BTC:
- Поддержка: 50-дневная EMA на уровне $80,443, затем 100-дневная EMA на $76,824 и 200-дневная EMA на $75,751.
- Сопротивление: закрытие дневной свечи выше $82,538 укрепит восстановление в направлении $84,049-$84,250.
- Уровень риска: закрытие ниже $80,443 вновь сделает актуальными отметку $80,206 и недавний минимум около $79,694.

Сценарии до заседания ФРС

Сценарий роста: данные по инфляции окажутся ниже или вероятность повышения ставки продолжит снижаться, и BTC преодолеет отметку $82,538, направившись к $84,250. Боковой сценарий: новых катализаторов не появится, и BTC будет торговаться в диапазоне $80,400-$83,000. Сценарий отката: высокие показатели вновь поднимут вероятность повышения ставки выше 30%, доллар укрепится, а BTC снова протестирует $80,000.

Мой взгляд:
Уорш не дал сигналов о будущей политике, поэтому рынок торгует исходя из собственных ожиданий. Совокупность данных указывает на умеренный отскок на фоне облегчения, но настоящими испытаниями станут заседание ФРС и следующие отчёты по инфляции. Я бы сохранял низкое кредитное плечо, считал $80,000 ключевым уровнем и рассматривал любой рост как условный, зависящий от данных.