#KOSPIJumps3.3%

‍#日韩股集体大跌 $SAMSUNG $SKHY
-7.57% в четверг, +3.3% в пятницу. Прежде чем кто-либо назовёт это восстановлением, давайте проверим арифметику.

1. Математика двух дней
В четверг KOSPI закрылся на отметке 5,554.22, зафиксировав седьмое снижение подряд после падения примерно на 20% за эти сессии. Сообщается, что на обеих биржах срабатывали автоматические выключатели торгов. Внутридневной максимум пятницы около 5,738 означает рост на +3.31%, но это компенсирует лишь около 40% падения на 454.59 пункта в четверг (по моим расчётам). Чтобы вернуться к уровню закрытия среды, примерно 6,009, индексу всё ещё нужно вырасти примерно на +4.7% от этого максимума. Отскок, компенсирующий 40% обвала, — это передышка, но ещё не смена тренда.

2. Та же асимметрия в секторе чипов
В четверг Samsung закрылся на отметке 210,000 вон (-9.48%), а SK hynix — 1.262 миллиона вон (-11.06%). От этих уровней рост примерно на 4% у Samsung компенсирует около 39% падения, а рост на 3.4% у SK hynix — лишь около 27% (по моим расчётам). За день они упали на 9–11%, а отскакивают на 3–4%.

3. Кто покупает, а кто нет
Розничные и институциональные инвесторы были нетто-покупателями, тогда как иностранные инвесторы продолжали продавать. Толчком к отскоку стало снижение доходности казначейских облигаций США и рост американского рынка накануне. Продажи со стороны иностранных инвесторов важны для рынка, где наибольший вес имеют акции компаний из сектора чипов. В одном из сообщений также говорится, что обе компании-производителя чипов завершили программы обратного выкупа акций, что устраняет один из источников поддержки. Я бы отнёсся к этому как к данным из одного источника.

4. Кто возглавил отскок
В начале рост охватил широкий круг акций: число подорожавших бумаг намного превышало число подешевевших, а лидерами стали крупные компании не из сектора чипов, например Hyundai Motor и торговая компания группы Samsung. Акции компаний из сектора чипов отставали, прибавляя около +2%. С тех пор они догнали рынок, поднявшись примерно на 3.4–3.6%, согласно карточке. Для устойчивого восстановления нужно, чтобы лидировали акции компаний из сектора чипов, а не просто присоединялись к росту.

5. Проверка графика (Samsung, уровни по моему скриншоту)
Цена — около 218,500.

Поддержка на уровне 217,691: около -0.4%
14-дневная средняя на уровне 255,535: +16.9%, 21-дневная — 256,357: +17.3%, 35-дневная — 257,871: +18.0%
Сопротивление на уровне 295,808: +35.4%
RSI — около 33. MACD составляет -8,986 против сигнальной линии на уровне -2,561, гистограмма — -6,425.

Цена находится прямо на линии поддержки, а скользящие средние — примерно на 17% выше. Низкий RSI объясняет отскок, но не говорит о том, что худшее позади. График ADR SK hynix выглядит похоже: RSI около 31, а цена находится в пределах 0.3% от собственной поддержки.

6. Что переведёт отскок в восстановление

Потоки иностранных инвесторов сменятся с чистых продаж на чистые покупки
KOSPI вернётся к уровню около 6,009
Акции компаний из сектора чипов удержатся выше уровней закрытия четверга и возглавят рост
Заседание ФРС 27–28 октября перестанет усиливать опасения по поводу финансирования ИИ

Один брокер назвал распродажу чрезмерной, но предупредил о W-образной динамике, то есть о повторной проверке минимума. Согласно одному сообщению, индекс торгуется примерно на уровне 8x прибыли. На бумаге это дёшево, но дешёвые активы могут долго оставаться дешёвыми.

Замечание о позиционировании: согласно одному отчёту, на аккаунты Gate приходится около 16% совокупных сетевых позиций в контрактах на SK hynix и 18% — на SanDisk, что ставит их на второе место в обоих случаях. Я бы воспринимал это как указание на то, где сосредоточено внимание, а не на то, куда пойдёт цена. Слишком большое скопление позиций работает в обе стороны.

Мой вывод: пока это передышка на отскоке, а не подтверждённое восстановление. Коррекция на 40%, продолжающиеся продажи со стороны иностранных инвесторов и акции компаний из сектора чипов, которые ещё не возглавили рост, не дают оснований объявлять о формировании дна. Я бы предпочёл увидеть, как уровни закрытия четверга удерживаются пару сессий, а потоки иностранных инвесторов разворачиваются.

Не является финансовой рекомендацией.

Вы считаете, что это начало восстановления или первый этап W-образного движения? И что заставило бы вас поверить в отскок: покупки со стороны иностранных инвесторов или возврат к уровню 6,009?