В карточке говорится, что акции производителей памяти «продолжают падать», но эта информация уже устарела на день. К закрытию торгов в США в четверг Micron отыграла падение с минимума $858 и завершила торги на отметке $931.24, прибавив 1.9%. Поэтому правильный вопрос не «они всё ещё падают?», а «это было дно или просто отскок?». Вот как я бы в этом разобрался.

1. Сначала — масштаб потерь
Шесть крупнейших производителей памяти и систем хранения данных потеряли около $1.09 трлн совокупной стоимости между закрытием торгов 2 октября и открытием торгов в четверг. За этот период Micron подешевела примерно на 18.7%, Kioxia — примерно на 33%, а SK hynix — примерно на 24%. В четверг сильнее всего пострадала Корея: в Сеуле акции SK hynix упали более чем на 10%, а Samsung — примерно на 8.7%; сообщалось, что KOSPI снизился на 7.6%.

2. Три фактора сработали одновременно
Китайская CXMT заявила о прорыве в архитектуре DRAM и планирует выпустить серверный чип до конца года. Рост ставок и высокий индекс цен производителей (PPI) вызвали сомнения в финансировании расходов на ИИ. Кроме того, появились разговоры об избытке памяти уже в 2029 году. Всё это не меняет спрос в текущем квартале, но влияет на то, сколько инвесторы готовы платить за пик цикла.

3. Разворот в цифрах
Micron упала более чем на 6%, до $858 — минимума с 11 августа, — а затем закрылась на отметке $931.24. Это примерно +8.5% от минимума до закрытия (по моим расчётам). Остальные акции отскочили не так уверенно: Seagate закрылась со снижением на 3.2%, Western Digital — на 2.1%, а ADR SK hynix — примерно на 1%. Одна компания развернулась, остальные лишь стабилизировались.

4. У оптимистичного сценария есть основания
По сообщениям, операционный директор Micron заявил, что мощности компании по выпуску памяти с высокой пропускной способностью распроданы до 2027 года. Сообщалось также, что экспорт чипов из Южной Кореи в сентябре подскочил на 263%, до $60.3B. Несколько банков утверждали, что влияние CXMT преувеличено, поскольку соответствующие стандарты ещё не установлены. Это комментарии аналитиков банков, а не доказательство, но они объясняют, почему инвесторы выкупали просадку.

5. Проверка графиков (уровни с моего скриншота)
Расстояние до ближайшей отмеченной поддержки:

MU на 922.95: -0.7% до 916.26
WDC на 356.16: -0.5% до 354.51
STX на 690.95: -0.2% до 689.83
SK hynix на 146.01: -0.3% до 145.57
Samsung на 218,500: -0.4% до 217,691

Все пять находятся менее чем в 1% от своих уровней. RSI у WDC, STX и SK hynix — около 31, у MU — 38: акции перепроданы, но сам по себе этот показатель не является сигналом к покупке. Чтобы вернуться к своим 14-дневным средним, им потребуется рост примерно на 10% (MU) — 20% (SK hynix). Для MU сопротивление находится на уровне 1,151.33 (+24.7%), а MACD — ниже сигнальной линии, при этом гистограмма отрицательная.

6. Что отличит фиксацию прибыли от ослабления цикла

Цены на DRAM по контрактам в следующих отчётах
Сезон публикации финансовых результатов компаний Южной Кореи за Q3, который должен начаться на неделе 19 октября
Любые подтверждения от клиентов о чипе CXMT
Удержатся ли эти уровни поддержки на дневном закрытии

Мой вывод: это больше похоже на переоценку и изменение позиционирования, чем на доказательство разворота цикла. Настоящий слом цикла проявляется в ценах и капитальных затратах, а не в заголовках новостей; ни те ни другие пока не изменились. Но если пять компаний стоят на уровнях поддержки, ещё один виток снижения быстро изменит ситуацию. Я не объявляю это дном на основании одного дня разворота.

Не является финансовой рекомендацией.

Вы считаете, что разворот Micron в четверг обозначил минимум или это был лишь отскок? И что для вас важнее — новости о CXMT или цены по контрактам?

@Gate_Square

Посмотреть Оригинал

Эта страница содержит контент третьих сторон. Он не является рекомендацией и не означает одобрения таких взглядов со стороны Gate. Подробнее см. дисклеймер.