#USSeptemberPPIBeatsExpectations

#USSeptemberCPIBeatsExpectations
ПОЧЕМУ В СЕНТЯБРЕ И ИЦП, И ИПЦ ОКАЗАЛИСЬ ВЫШЕ ПРОГНОЗОВ 📊
Данные по инфляции в США за сентябрь преподнесли двойной сюрприз: индекс цен производителей и индекс потребительских цен оказались выше общерыночных прогнозов. Это сочетание показывает, что ценовое давление ослабевало не так быстро, как многие надеялись, и оставалось устойчивым на всех этапах — от ворот завода до конечного потребителя.
Индекс цен производителей (ИЦП) отслеживает изменение цен на оптовом и производственном уровнях. Индекс потребительских цен (ИПЦ) отражает цены, которые платят конечные потребители. Когда оба показателя растут сильнее прогнозов, это означает, что издержки ещё не были полностью поглощены и частично перешли на потребителей.
ФАКТОРЫ УСТОЙЧИВОСТИ ЦЕН ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ 🔧
ИЦП оказался выше прогнозов под влиянием нескольких факторов.
Во-первых, энергетика и грузоперевозки. В сентябре цены на топливо и доставку оставались высокими, увеличивая стоимость товаров, перевозимых на большие расстояния.
Во-вторых, переработка продуктов питания и сырьё. Ограниченное предложение некоторых сельскохозяйственных культур и промышленных металлов поддерживало оптовые цены.
В-третьих, услуги для производителей. Цены на складские, деловые и финансовые услуги продолжали стабильно расти на фоне высоких затрат на рабочую силу.
В совокупности эти факторы не позволили ценам производителей снижаться так быстро, как ожидалось.
ПОЧЕМУ ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОСТАВАЛАСЬ УСТОЙЧИВОЙ 💡
Превышение прогноза по ИПЦ показало устойчивость инфляции на потребительском уровне.
Основным фактором оставались расходы, связанные с жильём. Фактическая и условная арендная плата снижались лишь медленно.
Потребительские услуги, такие как питание вне дома, здравоохранение и транспорт, сохраняли устойчивость, показывая, что рост зарплат по-прежнему поддерживает цены на услуги.
Базовый ИПЦ, который не учитывает продукты питания и энергоносители, также превысил прогноз, показывая, что инфляция не стала существенно более узконаправленной. Инфляция на товары ослабла, но устойчивость цен на услуги сделала общее снижение менее равномерным.
ВЛИЯНИЕ НА ТРАЕКТОРИЮ ПОЛИТИКИ ФРС 🏦
Двойное превышение прогнозов по ИЦП и ИПЦ делает ФРС осторожнее.
С одной стороны, устойчивость инфляции означает, что до целевого уровня ещё далеко, поэтому аргументы в пользу быстрого смягчения политики слабы. С другой стороны, данные за один месяц не задают новый тренд. ФРС рассматривает данные за несколько месяцев в совокупности.
Таким образом, сентябрьские данные, вероятно, охладят разговоры о скором снижении ставок и сохранят курс на более высокие ставки в течение длительного времени. Вместо резкого разворота ФРС сосредоточится на последовательном анализе данных.
РЕАКЦИЯ РЫНКА И ЧТО ОТСЛЕЖИВАТЬ ДАЛЬШЕ 🚀
После выхода таких данных доходность облигаций часто растёт, доллар укрепляется, а рискованные активы колеблются. Трейдеры сокращают ставки на раннее снижение ставок.
Далее стоит следить за тремя моментами.
Во-первых, превысят ли октябрьские и ноябрьские значения ИЦП и ИПЦ прогнозы или вернутся к нисходящей траектории.
Во-вторых, замедлятся ли рост зарплат и рынок труда — от этого зависит, сможет ли инфляция в сфере услуг действительно ослабнуть.
В-третьих, продолжат ли компании перекладывать издержки на потребителей: от этого зависит, сохранится ли передача роста ИЦП в ИПЦ.
В целом двойное превышение прогнозов в сентябре напоминает, что снижение инфляции не происходит по прямой. Давление со стороны производителей, переходящее к потребителям, по-прежнему требует пристального внимания.
#美国9月CPI超预期 #每周来晒
#美国9月PPI大超预期