Чего ожидали и что произошло?

Все ожидали следующего: цены производителей вырастут на 0,5%–0,6% за месяц, достигнув 5,3% в годовом выражении. Иными словами, можно было бы сказать, что инфляция постепенно берётся под контроль.
Опубликованные данные стали шоком:
Рост на 1,3% за месяц. Почти втрое выше ожиданий. Самый резкий скачок с 2022 года.
Рост на 6,3% в годовом выражении. Ожидалось 5,3%. В августе показатель составлял 5,6%, так что он вырос, а не снизился.
Даже базовый показатель, то есть данные без учёта продуктов питания и энергоносителей, вырос на 0,5% за месяц. Значит, дело не только в нефти: инфляция распространяется повсюду.
В то же время розничные продажи выросли на 0,8% при ожидавшихся 0,4%. Значит, экономика не слабая — она сильная, но при этом инфляционная. Для ФРС это наихудший сценарий.
Почему же инфляция так резко ускорилась?
Есть три очевидные причины:
1. Энергетический шок: цены на энергоносители со стороны производителей подскочили на 10,8% всего за месяц. Из-за напряжённости в отношениях с Ираном и рисков, связанных с Ормузским проливом, цены на нефть и природный газ резко выросли. Производителям приходится нести более высокие издержки.
2. Устойчивая инфляция в секторе услуг: подорожали не только товары, но и услуги — на 0,8%. Сюда относятся такие сферы, как больницы и финансовые услуги. Они напрямую влияют на инфляцию PCE, за которой следит ФРС. Поэтому эти данные указывают на то, что следующий показатель PCE тоже будет высоким.
3. Издержки перекладываются дальше: теперь производители говорят: «Я не могу покрыть эти расходы» — и перекладывают повышение цен на следующее звено цепочки. Иными словами, канал передачи ценовых повышений полностью открыт: они дойдут до потребителей.
Короче говоря, инфляционное давление на стороне производства и сильное, и устойчивое.
Главное: как это повлияет на крипторынок?
Внимательно послушайте, потому что многие понимают это неправильно.
Краткосрочная перспектива — первые 24–48 часов: снижение и ликвидации
Изначально эти данные негативны для $BTC и $ETH . Почему?
Вероятность повышения ставки ФРС в октябре подскочила с 20% до 60%. Повышение ставки означает укрепление доллара и сокращение ликвидности. Когда ликвидность сокращается, первыми продают рисковые активы, то есть криптовалюты.
Поэтому резкие скачки $BTC после публикации данных, падение ниже $70K и ликвидации длинных позиций на фьючерсном рынке — вполне нормальная реакция. Альткоины падают вдвое сильнее, чем $BTC, — это классика. Если вы торгуете с кредитным плечом, вероятность принудительного закрытия позиций после публикации этих данных очень высока. Поэтому я закрыл позиции с плечом до публикации данных.
Среднесрочная перспектива — 1–2 недели: рынок заложит в цены решения ФРС
Теперь рынок будет задаваться вопросом: действительно ли ФРС повысит ставки в октябре? Доходность облигаций вырастет, а $DXY, индекс доллара, укрепится. В таких условиях $BTC будет двигаться в боковике с высокой волатильностью в диапазоне 68K–72K. Для нового исторического максимума нет топлива. В этот период доминирование $USDT вырастет, то есть люди будут уходить в наличные. Лучшая стратегия — не пытаться покупать и продавать на этой волатильности, а выждать в стороне и дождаться реальной возможности.
Долгосрочная перспектива — здесь начинается настоящая история: скрытый бычий сценарий для $BTC

Все сосредоточены на краткосрочной перспективе, упуская из виду долгосрочную.
Эти данные PPI показывают, что инфляция возвращается по геополитическим причинам, и даже если ФРС повысит ставки, снизить её будет непросто. Иными словами, мы сталкиваемся со сценарием, похожим на «стагфляцию»: экономика выглядит сильной, но инфляция остаётся высокой.
Что произойдёт, если ФРС продолжит повышать ставки? Процентные ставки по госдолгу США вырастут ещё сильнее, и обслуживание долга станет неустойчивым. В конечном итоге ФРС будет вынуждена вернуться к печатанию денег.
В этом и заключается главный тезис в отношении $BTC. В краткосрочной перспективе $BTC падает из-за повышения ставок, но в долгосрочной он станет активом, который больше всего вырастет в цене на фоне нарратива «надёжные деньги теряют ценность, инфляция стала постоянной». Именно так $BTC падал при повышении ставок в 2022 году, но затем в 2023–2025 годах вырос в десять раз как актив, защищающий от инфляции.
С $ETH ситуация немного сложнее. Рисковые технологические активы оказываются под давлением при высоких ставках. $ETH может оставаться слабее $BTC.
Что касается альткоинов, скажу прямо: настоящий сезон альткоинов начнётся только после завершения цикла повышения ставок. Эти данные отодвинули его как минимум на 2–3 месяца.
Что делаю я?
1. В краткосрочной перспективе я не пытаюсь купить на дне из-за FOMO. На этой волатильности будет много ликвидаций. 2. Для $BTC я рассматриваю диапазон 67K–68.5K как зону для постепенных спотовых покупок. 3. В торговле фьючерсами я не рискую более чем 3%. На этой неделе рынок будет очень волатильным до публикации отчётности $ASML и $TSMC , а также выхода следующих данных $CPI .
Итог: превзошёл ли сентябрьский PPI ожидания? Да, значительно. Был ли рост цен в производственном секторе сильным? Да, очень сильным, особенно из-за энергоносителей и услуг. Какой будет реакция рынка? В краткосрочной перспективе — коррекция и страх на крипторынке; в долгосрочной — новое усиление нарратива о том, что $BTC служит защитой от инфляции.
Вы перешли в наличные после публикации этих данных или накапливаете $BTC?
#每周来晒 #USSeptemberPPIDataRelease