#USSeptemberPPIBeatsExpectations

#ИнфляцияСШАЗаСентябрьПревысилаОжидания
ПОЧЕМУ И ИЦП, И ИПЦ ЗА СЕНТЯБРЬ ПРЕВЫСИЛИ ПРОГНОЗЫ 📊
Данные по инфляции в США за сентябрь показали двойное превышение прогнозов. Индекс цен производителей и индекс потребительских цен оказались выше широкого консенсус-прогноза рынка. Это сочетание показывает, что ценовое давление ослабевало не так быстро, как многие надеялись, и сохранялось на всех этапах — от ворот фабрик до конечного потребителя.
ИЦП отслеживает изменение цен на оптовом и производственном уровнях. ИПЦ отражает цены, которые платят конечные потребители. Когда оба показателя растут выше прогнозов, это означает, что давление издержек не было полностью поглощено и частично перешло на потребителей.
ПРИЧИНЫ УСТОЙЧИВОСТИ ЦЕН ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ 🔧
ИЦП превысил прогнозы по нескольким причинам.
Во-первых, энергия и грузоперевозки. В сентябре цены на топливо и перевозки оставались высокими, повышая стоимость товаров, которые доставляют на большие расстояния.
Во-вторых, переработка продуктов питания и сырье. Ограниченное предложение некоторых сельскохозяйственных культур и промышленных металлов поддерживало высокие оптовые цены.
В-третьих, услуги для производителей. Цены на складские услуги, поддержку бизнеса и финансовые услуги росли стабильно — в том числе из-за высоких затрат на рабочую силу.
В совокупности эти факторы не позволили ценам производителей снижаться так быстро, как ожидалось.
ПОЧЕМУ ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОСТАВАЛАСЬ УСТОЙЧИВОЙ 💡
Превышение прогноза по ИПЦ показало устойчивость инфляции на потребительском уровне.
Основную поддержку по-прежнему оказывали связанные с жильем статьи расходов. Арендная плата и расчетная стоимость аренды снижались лишь медленно.
Потребительские услуги, такие как питание вне дома, здравоохранение и транспорт, оставались дорогими, показывая, что рост заработной платы по-прежнему поддерживает цены на услуги.
Базовый ИПЦ, который не учитывает продукты питания и энергоносители, также превысил прогноз, показывая, что инфляция не стала значительно менее распространенной. Инфляция цен на товары ослабла, но устойчивость цен на услуги сделала общее снижение более неравномерным.
ВЛИЯНИЕ НА КУРС ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ФРС 🏦
Двойное превышение прогнозов по ИЦП и ИПЦ делает ФРС осторожнее.
С одной стороны, устойчивость инфляции означает, что до целевого уровня еще далеко, поэтому оснований для быстрого смягчения политики мало. С другой стороны, данные за один месяц не задают новую тенденцию. ФРС рассматривает данные за несколько месяцев в совокупности.
Таким образом, сентябрьские данные, вероятно, охладят разговоры о скором снижении ставок и сохранят курс на более высокие ставки в течение длительного времени. Вместо резкого разворота основное внимание будет уделяться постоянному анализу данных.
РЕАКЦИЯ РЫНКА И НА ЧТО ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ ДАЛЬШЕ 🚀
После публикации таких данных доходности часто растут, доллар укрепляется, а рискованные активы колеблются. Трейдеры сокращают ставки на скорое снижение ставок.
Далее стоит следить за тремя моментами.
Во-первых, превысят ли ИЦП и ИПЦ за октябрь и ноябрь прогнозы или вернутся к траектории снижения.
Во-вторых, замедлится ли рост заработной платы и ослабнет ли рынок труда — от этого зависит, смогут ли цены на услуги действительно снизиться.
В-третьих, продолжат ли компании перекладывать издержки на потребителей — от этого зависит, сохранится ли передача роста ИЦП в ИПЦ.
В целом двойное превышение прогнозов в сентябре напоминает, что снижение инфляции не происходит по прямой линии. Давление со стороны производителей, переходящее к потребителям, по-прежнему требует пристального внимания.

#美国9月CPI超预期 #每周来晒
ИЦП США за сентябрь значительно превысил ожидания