#美股 #Gate股票 #AnthropicTurnsProfitablebutGrowthSlows Полупроводники, и я настроен оптимистично, но лишь с оглядкой на инфляцию. Вот мои причины по каждой теме с учётом фактических результатов, опубликованных на этой неделе.

1. ПОЛУПРОВОДНИКИ: САМАЯ СИЛЬНАЯ ТЕМА

$TSM показала очень сильные квартальные результаты. Чистая прибыль выросла на 68,7% в годовом выражении, до NT$763,06 миллиарда, установив рекорд шестой квартал подряд, а выручка увеличилась на 50,9%. В долларовом выражении выручка составила 46,72 миллиарда долларов, увеличившись на 41,2% год к году. Операционная маржа превысила диапазон от 56% до 58%, который компания прогнозировала. Прогноз также выглядит сильным: выручка в четвёртом квартале ожидается на уровне от 52,3 до 54,3 миллиарда долларов. Ещё один обнадёживающий момент: CEO C.C. Wei не видит признаков замедления спроса на инфраструктуру для AI.

$ASML тоже показала сильные результаты. Компания сообщила о рекордной чистой выручке в размере 11,7 миллиарда евро и чистой прибыли в размере 5,0 миллиарда евро, а прогноз продаж на Q4 составил от 14,2 до 15,2 миллиарда евро. Но есть нюанс: акции всё же упали на 1,86% в ходе основной торговой сессии и ещё на 2,26% после её окончания — это признак того, что инвесторы уже заложили в цену значительную часть этого успеха. Кроме того, на Китай пришлось 23% продаж оборудования ASML в Q3 против 42% годом ранее, а теперь компания описывает объём заказов лишь словами, не приводя показатель полученных заказов. Хорошие цифры, но планка очень высока.

Мой вывод: фундаментальные показатели превосходны, но отличный отчёт не всегда означает рост акций.

2. ДАННЫЕ ПО ИНФЛЯЦИИ: ФАКТОР, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЙ ДВИЖЕНИЕ

Это тема, которая может перевесить две остальные. CPI за сентябрь вырос на 3,7% в годовом выражении против ожидавшихся 3,6%, а базовый CPI составил 2,6% против 2,5%. Цены производителей оказались ещё выше: PPI вырос на 1,3% за месяц, более чем вдвое превысив примерно 0,6%, которые ожидали экономисты. Вместе эти показатели вновь вернули на повестку разговоры о повышении ставок, а следующее заседание ФРС состоится 27–28 октября.

Почему это важно для технологического сектора: акции быстрорастущих компаний чувствительны к повышению доходности облигаций. Азия уже продемонстрировала напряжённость: в четверг Kospi рухнул более чем на 7% на фоне опасений по поводу устойчивой инфляции в США, ужесточения политики и устойчивости расходов на инфраструктуру для AI. Поэтому даже на фоне сильных отчётов производителей чипов макроэкономика всё ещё может ударить по ценам.

3. БАНКИ: СТАБИЛЬНЫЕ, НО НЕОДНОРОДНЫЕ

Крупные банки открыли сезон отчётности неоднозначными заголовками.
- Goldman стал звездой: EPS составила $17,01 против консенсус-прогноза $13,02.
- JPMorgan разочаровал: чистая прибыль составила 15,3 миллиарда долларов, или $5,57 на акцию, при этом убыток по ценным бумагам в размере 658 миллионов долларов повлиял на результаты. Доход от торговли инструментами с фиксированной доходностью составил 5,4 миллиарда долларов — примерно на 550 миллионов долларов ниже оценок.
- Wells Fargo: EPS в размере $1,87 незначительно превысила прогноз, но выручка в размере 21,87 миллиарда долларов оказалась ниже оценки в 22,31 миллиарда долларов.
- В целом: шесть крупных банков сообщили о совокупной прибыли в размере 43,5 миллиарда долларов за квартал.

Таким образом, сектор остаётся прибыльным, но результаты в значительной степени зависят от торговых подразделений. За качеством кредитов стоит следить: резервы Wells Fargo выросли примерно на 51%, что значительно больше роста фактических убытков.

МОЙ РЕЙТИНГ

На первом месте — полупроводники: самый сильный рост прибыли и очевидный спрос со стороны AI. На втором — банки: здоровые показатели, но неоднородные результаты. На третьем — инфляция: сама по себе это не торговая идея, но именно она определит, получат ли первые две темы вознаграждение.

ЧТО Я БУДУ ОТСЛЕЖИВАТЬ ДАЛЬШЕ

- Удержатся ли акции производителей чипов по мере движения доходностей.
- Заседание ФРС в конце месяца.
- Сохранится ли высокая прибыль банков, обусловленная торговыми операциями.

Я оптимистично смотрю на бизнес, но осторожен в вопросе сроков. А что думаете вы?

Это только для обсуждения и не является инвестиционной рекомендацией.