Предупреждение председателя BitMine Тома Ли связано не только с падением цен на акции. Оно указывает на потенциальную связь между стрессом на фондовом рынке и ликвидностью крипторынка. Когда инвесторы сталкиваются с маржин-коллами или вынуждены покрывать убытки на одном рынке, они могут продавать другие ликвидные активы, чтобы получить деньги. Bitcoin и другие цифровые активы могут стать частью этой корректировки, особенно когда позиции с кредитным плечом уже уязвимы.

13 октября южнокорейский KOSPI пережил резкую распродажу, в течение дня упав более чем на 7%, прежде чем частично восстановить потери. Сообщалось, что индекс снизился примерно на 5,5%, до отметки 6 035,35. Акции Samsung Electronics подешевели на 7,4%, а SK hynix — на 10,1%. Масштаб падения оказал давление на один из важнейших технологически ориентированных фондовых рынков Азии и усилил опасения по поводу более широкого аппетита к риску.

Давление вышло за пределы фондового рынка. Согласно данным CoinGlass, на которые сослался CoinDesk, за 24-часовой период были ликвидированы позиции с кредитным плечом в криптовалютах примерно на 803 миллиона долларов. На лонг-позиции пришлось около 694 миллионов долларов, или 86% от общего объёма. Этот дисбаланс показывает, что трейдеры, ставившие на рост цен, приняли на себя большую часть принудительных закрытий. Ликвидации могут усиливать волатильность, поскольку позиции автоматически закрываются при недостаточности обеспечения, добавляя рыночные ордера в и без того нестабильных условиях.

Bitcoin ненадолго опустился ниже 81 000 долларов, прежде чем восстановиться выше 83 000 долларов. Это восстановление имеет значение, но его не следует воспринимать как подтверждение завершения распродажи. Резкий отскок может отражать закрытие коротких позиций и исчерпание принудительных продаж, а не устойчивый спотовый спрос. Следующая проверка — сможет ли BTC удержать восстановление после ослабления давления ликвидаций и возвращения нормальной торговой ликвидности.

Одной необычной деталью стала активность в бессрочных фьючерсах, связанных с акциями. На контракты SanDisk пришлось примерно 19,09 миллиона долларов ликвидаций, что превысило заявленные 18,78 миллиона долларов по XRP. В данных также фигурировали контракты, связанные с SK hynix и Micron. Это показывает, что некоторые криптоторговые платформы теперь предлагают торговлю позициями с кредитным плечом на традиционные акции, позволяя стрессу на рынке технологических акций взаимодействовать с нативными для крипторынка рынками деривативов.

Механизм передачи давления достаточно прост, хотя он не является автоматическим. Падение акций может привести к маржин-коллам, уменьшить обеспечение портфеля и вынудить инвесторов привлекать деньги. Если инвесторы продают Bitcoin для выполнения этих обязательств, цены на криптовалюты могут снизиться даже без нового шока, специфичного для крипторынка. Одновременно падение цен может спровоцировать дополнительные ликвидации среди криптотрейдеров, создав второй уровень давления со стороны продавцов.

Более широкий контекст делает это предупреждение ещё более значимым. Опасения по поводу конкуренции в полупроводниковой отрасли, дорогой инфраструктуры для ИИ и финансирования, необходимого для поддержания инвестиционного цикла в технологическом секторе, подорвали уверенность инвесторов. Если трейдеры начнут сокращать позиции в активах с высоким потенциалом роста, крипторынок может столкнуться с давлением со стороны той же среды неприятия риска. Тем не менее совпадение по времени не доказывает, что потери на фондовом рынке Южной Кореи вызвали каждую криптовалютную ликвидацию.

Бычий сценарий зависит от стабилизации Bitcoin выше недавней области 81 000 долларов, поглощения спотовыми покупателями предложения и снижения открытого интереса без нового крупного ценового провала. Устойчивое восстановление выше 83 000 долларов выглядело бы убедительнее, если бы ему сопутствовали высокий спотовый объём и более здоровое позиционирование на рынке деривативов.

Медвежий сценарий предполагает новое падение акций, за которым последуют свежие маржин-коллы, продолжительные ликвидации лонг-позиций и ослабление поддержки BTC. Если трейдеры слишком быстро вновь нарастят бычьи позиции с кредитным плечом, пока ликвидность остаётся хрупкой, даже умеренное дополнительное снижение может спровоцировать новую цепную реакцию.

Стоит следить за спотовым объёмом Bitcoin, чистыми потоками средств на биржи, совокупным открытым интересом на крипторынке, ставками финансирования, дисбалансом ликвидаций и потоками средств на корейском фондовом рынке. Вместе эти показатели могут помочь определить, просто ли рынки избавляются от чрезмерного кредитного плеча или переходят к более широкому сокращению рисков по различным классам активов.

Таким образом, предупреждение Тома Ли — это сигнал о риске, а не доказательство прямой причинно-следственной связи. Событие с ликвидацией позиций примерно на 803 миллиона долларов демонстрирует значительный стресс на крипторынках с кредитным плечом, тогда как обвал акций в Южной Корее создаёт правдоподобный канал для дополнительного давления. Решающий вопрос заключается в том, сможет ли свежий спотовый спрос поглотить принудительные продажи или новый раунд маржин-коллов превратит коррекцию на фондовом рынке в более широкий шок ликвидности.
#TomLeeWarnsKoreanStockSelloffMaySpillIntoCrypto

Посмотреть Оригинал

Эта страница содержит контент третьих сторон. Он не является рекомендацией и не означает одобрения таких взглядов со стороны Gate. Подробнее см. дисклеймер.