#TSMC #ASMLTSMCQ3EarningsSoon Рекордная выручка TSMC в размере 46,71 миллиарда долларов соответствует квартальной цели ASML в 12 миллиардах евро: следующее испытание для бума AI-чипов

История с AI-полупроводниками вступает в решающую неделю публикации финансовых результатов. TSMC уже отчиталась о рекордной выручке в третьем квартале, но теперь инвесторы ждут детализации прибыли и прогнозов руководства на будущее. ASML представит отчет 14 октября, а TSMC — 15 октября. Вместе эти результаты помогут определить, преобразуется ли стремительно растущий спрос на AI-чипы в устойчивый рост производства, увеличение маржи и достаточный объем будущих заказов на оборудование для поддержки следующего инвестиционного цикла.

TSMC уже преодолела первое препятствие. Компания сообщила о выручке за третий квартал 2026 года в размере NT$1,49 триллиона, что эквивалентно примерно 46,71 миллиарда долларов, — примерно на 50% больше в годовом выражении и выше оценки аналитиков в NT$1,46 триллиона. Результат также превысил верхнюю границу ранее объявленного прогноза выручки в диапазоне 44,6–45,8 миллиарда долларов. Выручка за сентябрь достигла NT$511,86 миллиарда, увеличившись на 54,6% в годовом выражении, хотя и снизившись на 0,6% по сравнению с августом. За январь–сентябрь выручка составила NT$3,899 триллиона, увеличившись на 41,1% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Это убедительное свидетельство спроса, но одна лишь месячная выручка не раскрывает полной картины прибыльности.
Следующим испытанием станет качество прибыли. Reuters сообщил 12 октября, что аналитики ожидают роста чистой прибыли TSMC в третьем квартале примерно на 65% в годовом выражении — до NT$746,3 миллиарда, или около 23,4 миллиарда долларов. Эта оценка немного выше показателя NT$740,8 миллиарда, который приводился в более ранних прогнозах, что подчеркивает важность последнего консенсус-прогноза. Инвесторы сопоставят фактическую прибыль с текущей оценкой и изучат, преобразуется ли рост выручки компании в столь же сильный рост прибыли.
Маржа заслуживает особого внимания. Предыдущий прогноз TSMC на третий квартал предусматривал валовую маржу на уровне 65–67% и операционную маржу в диапазоне 56–58%. Для контекста: во втором квартале валовая маржа составила 67,7%, а операционная — 60,3%. Сравнение покажет, способен ли скачок выручки компенсировать производственные затраты, расширение мощностей и расходы на переход к все более сложным производственным технологиям. Рекордный показатель продаж обнадеживает, но именно устойчивая прибыльность укрепляет долгосрочную инвестиционную привлекательность.
ASML предоставляет вторую половину картины. Нидерландская компания поставляет литографические системы, необходимые для производства современных полупроводников, поэтому объем новых заказов является важным индикатором будущих производственных мощностей отрасли. В последних опубликованных результатах ASML за второй квартал были отражены продажи в размере €9,326 миллиарда, валовая маржа 54,0% и чистая прибыль €2,918 миллиарда. Руководство повысило прогноз продаж на весь 2026 год до €43–€45 миллиардов и спрогнозировало продажи в третьем квартале на уровне €11–€12 миллиардов при валовой марже 55–57%. Публикация результатов за третий квартал запланирована на 14 октября в 07:00 CET, после чего в 15:00 CET состоится звонок для инвесторов.
Ключевым показателем ASML может оказаться не только выручка. Новые заказы на системы, портфель заказов, планы клиентов по производственным мощностям и комментарии руководства относительно спроса в 2027 году помогут инвесторам оценить, направляют ли производители полупроводников капитал на дальнейший рост. В июле ASML заявила, что объем новых заказов оставался чрезвычайно высоким в первой половине 2026 года и что клиенты ускоряли расширение мощностей. Предстоящий отчет должен показать, продолжается ли эта динамика, а не только то, поставляются ли уже заказанные машины.
Передовая литография — еще один сигнал, за которым стоит следить. Системы High-NA EUV предназначены для поддержки все более требовательного производства чипов, тогда как существующие мощности EUV по-прежнему необходимы для выпуска передовой продукции. Внедрение занимает время и требует значительных инвестиций, поэтому заявления о готовности клиентов, производственных графиках и планах будущих мощностей могут иметь большее значение для долгосрочных перспектив, чем объем поставок за один квартал. Задача отрасли заключается в расширении возможностей без избыточного наращивания мощностей до появления спроса.
Связь между двумя компаниями делает этот период публикации отчетности особенно важным. Выручка TSMC указывает на то, что спрос на современные чипы сегодня высок; заказы ASML могут помочь понять, какой объем производственных мощностей, по ожиданиям клиентов, потребуется завтра. Если TSMC превзойдет ожидания по прибыли и представит более сильный прогноз на будущее, а ASML сообщит о высоком объеме заказов и сохранит свой прогноз, аргументы в пользу продолжения инвестиций, связанных с AI, станут весомее. Если маржа TSMC разочарует или объем новых заказов ASML снизится, инвесторы могут усомниться в способности текущего роста продолжаться прежними темпами.

Существует также риск, связанный с рыночными ожиданиями. Даже сильные результаты могут спровоцировать продажи, если цены акций уже отражают оптимистичные прогнозы или если прогноз руководства на следующий квартал окажется ниже ожиданий. Инвесторам следует отслеживать динамику цен после публикации отчетности, объем торгов и пересмотры оценок аналитиков наряду с ключевыми показателями, отделяя новости, связанные с конкретными компаниями, от более широкого влияния рынка и процентных ставок.

Мой вывод: квартал TSMC с выручкой в 46,71 миллиарда долларов уже подтвердил высокий спрос на AI-чипы, но 14–15 октября внимание сместится с роста продаж на качество прибыли и будущие инвестиции. Заказы и прогноз ASML вместе с маржой TSMC и прогнозами руководства на будущее помогут определить, сохранится ли расширение производства AI-полупроводников на устойчивой траектории в 2027 году. Самым сильным сигналом станет сочетание стабильного спроса, высокой прибыльности и убедительного объема будущих заказов, а не рекорды выручки сами по себе.