Американские акции резко упали в четверг, при этом лидерами снижения стали технологические и полупроводниковые компании после публикации Financial Times, в которой указывалось, что годовая выручка OpenAI в пересчёте на год примерно на 20 миллиардов долларов ниже ранее заявленного уровня. Разработчик ChatGPT сообщил инвесторам, что к концу сентября его годовая выручка в пересчёте на год приближалась к 50 миллиардам долларов, что ниже показателя в 70 миллиардов долларов, фигурировавшего в публикациях СМИ месяцем ранее. Расхождение объяснялось различиями в методике расчёта продаж облачным партнёрам.

Этот материал усилил опасения, что масштабные расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта может быть сложнее оправдать, чем предполагалось ранее. Распродажа акций производителей чипов потянула рынок вниз, а после публикации показателя выручки потери увеличились. В ходе дневных торгов Nasdaq Composite резко снизился, а Nasdaq 100 падал на 2%, пока распространялись новости. Nvidia, Oracle и другие крупные компании, связанные с ИИ, оказались под давлением, а технологический сектор S&P 500 лидировал по потерям индекса.

Масштаб снижения привлёк внимание к концентрации рыночного роста в небольшой группе компаний, связанных с ИИ. S&P 500 и Nasdaq ранее в этом месяце достигли рекордных максимумов, во многом благодаря ожиданиям дальнейшего роста расходов на искусственный интеллект. Когда один показатель ставит под сомнение предположения о выручке, лежащие в основе этих расходов, эффект усиливается, поскольку значительная часть стоимости индекса связана с одной и той же темой. Указанная в рыночных публикациях сумма в 500 миллиардов долларов отражает совокупное снижение стоимости американских акций за день.

Важно отметить, что означает и чего не означает расхождение в показателях выручки. Годовая выручка OpenAI в пересчёте на год, составляющая примерно 50 миллиардов долларов, по-прежнему является значительной, а компания остаётся одним из крупнейших разработчиков ИИ в мире. Разница между двумя показателями отражает методологическое различие в учёте выручки от облачных партнёрств, а не внезапный обвал спроса. Реакция рынка была вызвана неопределённостью, которую создаёт столь значительное расхождение, а не свидетельствами снижения расходов на ИИ. Инвесторы закладывали в цены конкретную траекторию роста, и публикация показала, что эта траектория может быть менее определённой, чем предполагалось.

Более широкий макроэкономический фон также стал фактором недавней волатильности рынка. Доходность 10-летних казначейских облигаций остаётся вблизи максимумов за несколько десятилетий — выше 5,3%, а протокол сентябрьского заседания Федеральной резервной системы показал, что ещё одно повышение ставки до конца года может быть целесообразным. Когда безрисковая ставка находится на столь высоком уровне, ставка дисконтирования, применяемая к будущей прибыли, растёт, а секторы с высокими темпами роста сильнее реагируют на изменения этой ставки. Такая динамика делает рынок более чувствительным к новостям, ставящим под сомнение предположения о прибыли, лежащие в основе этих оценок.

Следующим показателем, за которым стоит следить, станет публикация индекса потребительских цен 14 октября, которая предоставит новую информацию о траектории инфляции и, следовательно, о направлении процентных ставок. Торговля акциями компаний, связанных с ИИ, и прогноз по ставкам стали взаимосвязанными, и любое изменение одного из факторов повлияет на другой. Пока рынок скорректировал часть оптимизма, который привёл к рекордным максимумам, а устойчивость этой переоценки будет зависеть от того, пересмотрят ли или подтвердят ли в ближайшие недели показатели выручки, спровоцировавшие её.

Эта статья не является инвестиционной рекомендацией. Анализ основан на общедоступной информации и не гарантирует будущих результатов.

$US30 $NAS100 $SNDK $NVDA $MU
#PlanYourTradesThisWeek #ShareWeekly #布局本周交易 #布局本周交易