#USSeptemberJobs29K $BTC

29 тыс. рабочих мест против прогноза в 90 тыс., а безработица выросла до 4,2%. На бумаге это выглядит плохо. Но первым делом я заметил не сам показатель, а реакцию рынка: акции выросли. Плохие новости торговались как хорошие. Это говорит мне о том, чего рынок на самом деле боялся, и это была не слабая экономика, а ФРС.

Почему это отличается от обычного сценария «слабый рынок труда = снижение ставок»

В этом году ФРС не настроена на снижение ставок: в сентябре она повысила ставку, а рынок всё ещё оценивал вероятность ещё одного повышения на заседании в конце октября. Поэтому слабый отчёт по рынку труда не означает, что «снижения ставок уже близко». Он означает, что «риск повышения ставок только что уменьшился». Это совершенно другая сделка, и, думаю, многие их путают.

Детали тоже важны. Частный сектор добавил всего около 46 тыс. рабочих мест, число рабочих мест в государственном секторе сократилось на 17 тыс., а данные за предыдущие месяцы пересмотрели в сторону понижения. Один плохой показатель может быть просто шумом. Слабый показатель плюс пересмотр в сторону понижения плюс рост безработицы больше похожи на тренд. Именно это меня по-настоящему беспокоит, а не заголовочный показатель.

Как, по моему мнению, изменятся ожидания по ставкам

В краткосрочной перспективе, думаю, ФРС воздержится от дальнейших повышений, если следующие данные не внесут коррективы. Но я не думаю, что это переключит её на снижение ставок. Это решает инфляция, а не один отчёт по рынку труда. Поэтому мой базовый сценарий — пауза, а не разворот.

Что это означает для криптовалют

Моё честное мнение: это умеренно позитивно для рисковых активов, но не зелёный свет. Снижение вероятности повышения ставок означает меньшее давление со стороны доходностей и доллара, а это обычно помогает BTC. Но есть нюанс. Если ситуация на рынке труда продолжит ухудшаться, а безработица — расти, рынок перестанет воспринимать это как «хорошо, больше повышений не будет» и начнёт трактовать как «рост экономики рушится». Тогда рисковые активы, включая криптовалюты, попадут под удар. Поэтому сейчас мы находимся в благоприятной точке: «достаточно слабо, чтобы остановить повышения ставок, но недостаточно слабо, чтобы напугать людей». Это окно не будет открыто вечно.

На моём графике BTC цена застряла в том же диапазоне, что и раньше (примерно от 82 тыс. до 87,4 тыс.). Макроэкономика создала попутный ветер, но не вывела цену из диапазона. Для меня это рынок говорит: «Я жду дополнительных подтверждений».

1. Рост или более удачная точка для входа?
Умеренный рост, но я жду более удачной точки для входа. Я не хочу покупать на фоне макроэкономического заголовка, когда цена находится под сопротивлением. Я бы предпочёл купить на откате к поддержке, а не на зелёной свече.

2. За чем я буду следить дальше?
За тремя вещами:

Следующим показателем инфляции, поскольку именно он определит, превратится ли пауза в разговоры о снижении или о повышении ставок
Тем, подтвердят ли следующие данные по рынку труда слабость или покажут отскок
Заседанием ФРС в конце октября и тем, как изменится риторика
Что касается криптовалют, я слежу за тем, закроется ли BTC выше верхней границы своего диапазона. Если да, то макроэкономика наконец поддерживает цену. Если там произойдёт отбой, значит, этот отчёт по рынку труда был лишь однодневным облегчением.

3. Мои действия
Я не меняю свой план из-за одного показателя. Спот: держу. Фьючерсы: небольшой размер позиции, низкое кредитное плечо, без погони за движением, и я сохраняю дополнительные денежные средства на случай волатильности вокруг заседания ФРС. Если BTC выйдет из диапазона на объёме, я следую за движением. Если произойдёт отбой, я открываю короткую позицию от сопротивления с коротким стопом.

Я смотрю на это так: на рынке, которым движет ФРС, нужно торговать не самим показателем, а тем, как рынок на него реагирует. Сегодня он отреагировал облегчением. Посмотрим, удержится ли оно.

Как вы воспринимаете этот отчёт — как ралли облегчения или как раннее предупреждение?