#美伊谈判陷入僵持布伦特站上106美元

Золото прямо сейчас преподаёт трейдерам урок: геополитическая напряжённость не означает автоматически, что золото будет расти.

Для меня более важна связь между нефтью, инфляцией, доходностью и золотом. Brent по-прежнему торгуется выше уровня в 100 долларов, закрывшись на отметке 102,25 доллара за баррель 2 октября, тогда как WTI закрылась на уровне 91,11 доллара. Это совершенно другой нефтяной рынок по сравнению с несколькими месяцами ранее, и это важно, поскольку устойчивые цены на энергоносители могут сохранять инфляционные ожидания под давлением.

Нефть крайне чувствительна к ситуации на Ближнем Востоке. 1 октября Brent подорожала более чем на 4 доллара, поскольку усилились опасения по поводу региональных поставок и рисков для судоходства. Но затем рынок получил ещё один важный фактор: G7 договорилась высвободить 100 миллионов баррелей нефти и дизельного топлива из чрезвычайных резервов. Это помогло снизить цены на нефть и наглядно показало, почему этот рынок нельзя рассматривать исключительно через призму геополитики.

Я считаю, что сейчас нефть находится между двумя противоположными силами. С одной стороны, сохраняющиеся напряжённость и риски для судоходства поддерживают геополитическую премию в цене нефти. С другой — улучшение поставок и высвобождение чрезвычайных резервов пытаются снизить эту премию. Китай также приостановил экспорт топлива за пределы Гонконга и Макао на октябрь, добавив ещё один фактор давления на мировые поставки нефтепродуктов.

И именно здесь XAUUSD становится интересным.

Многие трейдеры видят напряжённость на Ближнем Востоке и сразу думают: «покупать золото». Я не думаю, что всё так просто. Если нефть достаточно долго останется выше 100 долларов, рынку придётся учитывать инфляционные последствия. Более сильное инфляционное давление может удерживать доходность казначейских облигаций на высоком уровне, а рост доходности повышает альтернативную стоимость владения таким не приносящим дохода активом, как золото.

В то же время сентябрьский отчёт по рынку труда США оказался слабым: число рабочих мест выросло всего на 29 000 против ожиданий примерно в 90 000, а уровень безработицы повысился до 4,2%. Это привело к снижению доходности и курса доллара, а также уменьшило ожидания ещё одного скорого повышения ставки ФРС. Поэтому сейчас золото оказалось зажато между ослаблением рынка труда и возобновившимся риском инфляции из-за цен на энергоносители.

Именно за этой ситуацией я слежу.

Если нефть начнёт дешеветь из-за того, что высвобождение резервов и улучшение условий поставок перевесят геополитическую премию, инфляционное давление может ослабнуть, что устранит одно из главных препятствий для роста золота.

Но если Brent останется выше 100 долларов, а геополитические риски вновь усилятся, ситуация станет сложнее. Спрос на защитные активы может поддержать золото, но вызванная ростом цен на нефть инфляция одновременно может удерживать доходность облигаций на высоком уровне.

Поэтому я больше не рассматриваю XAUUSD изолированно.

Я слежу за цепочкой: Brent → инфляционные ожидания → доходность казначейских облигаций → доллар → золото.

Для меня следующее значимое движение золота произойдёт, когда эти силы перестанут противостоять друг другу и начнут указывать в одном направлении.

До тех пор я ожидаю, что XAUUSD будет крайне чувствителен к каждому значительному движению нефти, доходности облигаций и новостям с Ближнего Востока.

Настоящая сделка — это не просто «война = золото».

@Gate_Square @GateSquare

Проводите собственное исследование