Сталкивались с таким парадоксом: данные слабые, а фондовый рынок, наоборот, празднует — плохие новости оказываются хорошими?

В сентябре число новых рабочих мест вне сельского хозяйства выросло всего на 29 тыс., значительно ниже ожидаемых 90 тыс., а уровень безработицы поднялся до 4,2%. Но сразу после публикации этих данных доходность гособлигаций США резко упала, американские акции дружно пошли вверх, а Nasdaq и вовсе поднялся до нового исторического максимума
Почему рынок, наоборот, позитивно воспринял слабые данные по занятости?
Потому что рынок напуган повышением ставок: охлаждение рынка труда напрямую отбило у ФРС желание агрессивно повышать ставки
Экономика не рухнула, но и не перегрелась настолько, чтобы вызвать инфляцию, — как раз появился повод для снижения ставок или сохранения их без изменений, и капитал естественным образом осмелился войти в рынок
Рассмотрим две показательные акции
Nvidia $NVDA по-прежнему остаётся опорой рынка: на фоне улучшения настроений она первой пошла вверх, а её капитализация приблизилась к историческому максимуму. Nike $NKE повезло меньше: хотя её поддержал общий рост рынка, из-за слабого собственного отчёта акции за один день рухнули более чем на 10%. Это показывает, что капитал очень избирателен: позитивная макроэкономика может поддержать весь рынок, но отдельным акциям всё равно приходится доказывать свою ценность результатами
Позитивный эффект плохих новостей имеет предел
Если в следующие несколько месяцев занятость будет сокращаться, настроения на рынке мгновенно сменятся с эйфории по поводу снижения ставок паникой из-за рецессии — и тогда даже снижение ставок уже не спасёт цены акций
В ближайшей перспективе американский фондовый рынок, скорее всего, продолжит торговаться вблизи максимумов с высокой волатильностью, поскольку процентный риск временно устранён. Но в среднесрочной перспективе нужно быть предельно внимательными: ближайшие данные по инфляции и сезон отчётности за Q3 станут настоящим экзаменом. Если корпоративная прибыль не будет расти соответствующими темпами, рост, поддерживаемый лишь ожиданиями снижения ставок, рано или поздно будет обрушен фиксацией прибыли
DYOR