#美国9月非农新增2.9万

Показатель числа рабочих мест вне сельского хозяйства, объявленный за сентябрь и составивший 29 000, в совокупности с пересмотром данных за предыдущие месяцы в сторону понижения и ростом уровня безработицы до 4,2% ясно указывает на замедление на рынке труда.

Фокусирование на взаимосвязи между ожиданиями по процентным ставкам и крипторынком — это не выбор «или-или», а последовательность событий: переоценка ожиданий по процентным ставкам является движущей силой (механизмом), тогда как BTC/криптовалюты — реакцией на неё (результатом).

Этап 1: макроэкономические перспективы и переоценка ожиданий по процентным ставкам

1. Изменение кривой вероятности решений FOMC:
* Ускорение «голубиного» (ориентированного на смягчение) разворота: этот показатель (29 000), значительно не дотянувший до ожиданий (90 000), существенно ограничивает возможности Федеральной резервной системы сохранять «ястребиную» (ориентированную на ужесточение) позицию. Рынки отходят от сценария процентных ставок «выше в течение более длительного времени» и начинают закладывать агрессивное снижение ставок или более быстрый цикл смягчения, чтобы предотвратить более масштабное экономическое сокращение.

* Перебалансировка между ростом и инфляцией: фокус смещается с управления инфляцией на защиту рынка труда. После такого отчёта реальные доходности обычно снижаются, оказывая давление на индекс доллара США в сторону понижения.

2. Движения кривой доходности:

* Следует обратить внимание на увеличение крутизны кривой доходности (когда доходность 2-летних облигаций снижается быстрее, чем доходность 10-летних). Быстрое снижение доходности краткосрочных казначейских облигаций обычно приводит к изменению восприятия глобальной ликвидности.

Этап 2: влияние на Bitcoin (BTC) и цифровые активы

При анализе реакции Bitcoin на макроэкономические шоки проявляются два различных режима:

1. Немедленная реакция (ликвидность и волатильность):
* Низкая доходность и слабый индекс доллара = попутный ветер для криптовалют: Bitcoin ведёт себя как актив с высоким коэффициентом бета (высокой чувствительностью) по отношению к ликвидности в долларах США. Прогнозы более низких процентных ставок снижают альтернативные издержки владения не приносящими доход активами и поддерживают приток капитала, обусловленный склонностью к риску.

* Резкие колебания на рынках деривативов: в краткосрочной перспективе можно ожидать всплесков волатильности, поскольку позиции с кредитным плечом будут повторно хеджироваться в ответ на изменения процентных свопов.

2. Среднесрочный сценарий (опасения по поводу роста и денежная эмиссия):

* Ловушка «мягкой посадки»: если показатель занятости в 29 000 будет воспринят лишь как признак охлаждения рынка труда, открывающий путь к снижению ставок, BTC получит структурную поддержку.

* Динамика «риска рецессии»: если рынки интерпретируют резкое падение занятости как предвестник надвигающейся рецессии, до появления итоговой волны ликвидности вначале может возникнуть давление продавцов на рискованные активы — такие как акции и криптовалюты — из-за опасений по поводу роста. Торговая стратегия и стратегическая структура

Индекс доллара и доходность 2-летних казначейских облигаций США — макроиндикаторы | Снижение доходности облигаций оказывает немедленное положительное влияние на рискованные активы.

BTC / USD — ключевой макроиндикатор: покупать на откатах, вызванных первоначальными опасениями рецессии; ориентироваться на пробой вверх после поступления ликвидности от снижения ставок на рынок.

ETH / альткоины — высокая бета (чувствительность): альткоины обычно отстают от BTC на начальном этапе смены макроэкономического режима; следить за доминированием BTC, прежде чем увеличивать позиции в альткоинах.

$BTC

‌

$NAS100

‌$NVDA

‌$MU

‌$XBRUSD