#MicronReportQ4Earnings $MU

Micron отчиталась о 54,23 миллиарда долларов, а акция не шелохнулась: настоящий сюжет — прогноз

Опционы закладывали движение примерно на 7–10% после этого отчёта, и Micron представила квартал, который должен был его вызвать: выручка составила 54,23 миллиарда долларов против ожидаемых примерно 51,07 миллиарда долларов, скорректированная прибыль на акцию — 33,42 доллара против примерно 31,72 доллара, а валовая маржа на основе non-GAAP достигла 87,0%. После закрытия торгов акция почти не изменилась. Это говорит мне о том, что рынок уже заложил этот квартал в цену, поэтому превышение прогнозов не стало торговой идеей.

Не до конца учтённым оказался прогноз. Прогноз выручки на Q1 составляет 61,5 миллиарда долларов плюс-минус 1,5 миллиарда долларов против консенсус-прогноза примерно в 56,64 миллиарда долларов — примерно на 8,6% выше, — а прибыли на акцию — 38,15 доллара против 35,40 доллара. Руководство также заявило, что подавляющая часть поставок HBM в битах на календарный 2027 год уже законтрактована по значительно более высоким ценам, что напрямую касается вопроса видимости на FY2027, хотя конкретная цифра выручки от HBM не была названа. Есть два нюанса, которые я бы не стал игнорировать. Q4 состоял из 14 недель, и с поправкой на дополнительную неделю последовательный рост ближе к 21,5%, а не к заявленным 30,8%. Прогноз валовой маржи на Q1 также ниже уровня Q4, тогда как расходы на R&D и фабрики продолжают расти.

Что касается оценки, прибыль на акцию за финансовый 2026 год составила 75,52 доллара при выручке 133,19 миллиарда долларов. При цене 1 098,01 MU торгуется примерно по 14,5x этой прибыли и всего примерно по 7,2x годового показателя, рассчитанного как прогноз прибыли на акцию за Q1 в размере 38,15 доллара, умноженный на четыре. Рынок, оценивающий бизнес с законтрактованными поставками всего в семь годовых прибылей по текущему темпу, тем самым говорит, что не верит в устойчивость маржи. В этом и заключается честный спор: прибыль на пике цикла или новый базовый уровень.

Часовой график показывает то же напряжение. MU находится на уровне 1 098,01 при RSI 63,41, а средние за 14, 21 и 35 периодов сгруппировались на уровнях 1 069,16, 1 069,63 и 1 068,64 — примерно на 2,7% ниже цены. После публикации отчёта цена опустилась ниже поддержки 1 042,16 примерно до 1 025 и восстановилась примерно на 7% в течение дня. Теперь она тестирует сопротивление 1 101,30, чуть ниже максимумов конца сентября, при гистограмме MACD на уровне 3,15.

Мой настрой остаётся бычьим, пока часовые закрытия удерживаются выше кластера 1 069. Я хочу покупать откаты к диапазону 1 069–1 070, а не первое касание 1 101,30 при RSI уже в нижней части диапазона 60 и с учётом того, что весь сектор полупроводников перегрет. Сигналом отмены сценария станет часовое закрытие ниже 1 042,16. Уверенный прорыв выше 1 101,30 открывает цели сначала на 1 125, а затем на 1 150.

Вы торгуете на превышении прогнозов или ждёте, пока прогноз сам всё скажет? И кажется ли вам оценка в семь годовых прибылей по текущему темпу выгодной или предупреждающей?

Не является финансовой рекомендацией. Всегда проводите собственное исследование, прежде чем принимать торговое или инвестиционное решение.