#OpenAIAnnualRecurringRevenueNears$70B $OPENAI

Годовой темп выручки OpenAI за один квартал подскочил на 70%, и график уже отражает гонку с Anthropic

Годовой темп выручки OpenAI приближается к 70 миллиардам долларов, увеличившись более чем на 70% с начала третьего квартала, при этом продажи корпоративным клиентам более чем удвоились с июля, а выручка от B2B выросла более чем на 100% за тот же период. В потребительском сегменте OpenAI только за третий квартал добавила больше новой выручки, чем за весь 2025 год. Это действительно резкое ускорение, и оно происходит в очень конкретный момент: как раз тогда, когда OpenAI и Anthropic готовятся к IPO.

Почему сравнение с Anthropic здесь важно

Всего несколько недель назад годовой темп выручки самой Anthropic, по сообщениям, достиг примерно 65 миллиардов долларов, что вывело её впереди OpenAI по этому конкретному показателю и укрепило нарратив о том, что Claude опередил конкурента по распространению среди корпоративных клиентов. Аудированные показатели Anthropic за 2025 год показали двенадцатикратный рост выручки — до 4,59 миллиарда долларов за полный год. Теперь OpenAI быстро сокращает этот разрыв, причём основной вклад внес всплеск B2B в этом квартале. В этом и заключается настоящая история: не просто «выручка OpenAI выросла», а «разрыв между двумя крупнейшими ИИ-лабораториями по показателю, который инвесторы будут использовать для оценки их IPO, резко сократился».

Показатель, который упускает большинство заголовков

Axios прямо указал на это: издание не смогло определить детали расходов OpenAI, а это важнейший контекст, которого не хватает в этой истории о выручке. Для сравнения: в 2025 году чистый убыток OpenAI составил 38,5 миллиарда долларов при выручке 13,07 миллиарда долларов за тот же год. Таким образом, за несколько месяцев годовой темп выручки вырос примерно с 13 миллиардов до почти 70 миллиардов долларов, что представляет собой экстраординарное ускорение, однако у нас нет актуального понимания того, росли ли расходы пропорционально выручке, быстрее или медленнее. Учитывая, насколько капиталоёмкой является инфраструктура передового ИИ, а также раскрытый Anthropic план потратить не менее 518 миллиардов долларов на вычислительные мощности в течение следующего десятилетия, я бы предположил, что расходы OpenAI тоже быстро растут, но предположение — не то же самое, что знание, и именно в этом сейчас заключается настоящий пробел в этой истории.

Что график уже говорит нам

На Gate OPENAIUSDT торгуется по 1 616,64 доллара после достижения сегодня максимума в 1 689,36 доллара — это резкий рост с отметки 50-дневной MA в 1 379,40 доллара. RSI находится на уровне 64,86, оставаясь сильным и приближаясь к зоне перекупленности, но без экстремальных значений, а MACD уверенно положителен и составляет 71,29 на сигнальной линии — это одно из самых широких положительных значений на данном графике с весны.

Структура здесь примечательна: с июня по август цена двигалась вбок и даже снижалась, несколько раз тестируя область 1 100–1 200 долларов, а затем в сентябре резко пробила диапазон и сегодня ускорила рост, явно отреагировав на этот материал Axios. Это практически идеальный пример ситуации, когда «график реагирует на фундаментальный катализатор»: месяцы консолидации, а затем решительный пробой ровно в тот момент, когда история с базовой выручкой стала значительно более позитивной.

Оправдана ли реакция оценки или рынок забежал вперёд

Я думаю, что аргументы есть в пользу обеих точек зрения. Бычий сценарий прост: компания, более чем удвоившая объём продаж корпоративным клиентам за один квартал, при этом получившая за один квартал потребительскую выручку, превышающую показатель за весь предыдущий год, демонстрирует действительно редкий рост — даже для этой отрасли. Если такой темп хотя бы отдалённо устойчив, повышение рыночной оценки имеет смысл.

Осторожность здесь нужна по той же причине, что и в отношении практически любой компании этого сектора: рост выручки без понимания динамики расходов говорит о наличии спроса, но не показывает, работает ли бизнес-модель в масштабах. Учитывая, что собственные показатели OpenAI за 2025 год продемонстрировали убыток почти в 39 миллиардов долларов при гораздо меньшей выручке, перед IPO инвесторам потребуется получить ответ не на вопрос «насколько быстро растёт выручка», а на вопрос «насколько сейчас сократился разрыв между выручкой и общими расходами по сравнению с прошлым годом». Именно этот показатель Axios явно не смог получить.

Что это означает для более широкой гонки ИИ-IPO

То, что OpenAI и Anthropic приурочили раскрытие наиболее впечатляющих показателей выручки примерно ко времени подготовки к IPO, не случайность — именно в этот момент компания, как и следовало ожидать, хочет представить инвесторам свою лучшую историю роста. Это не критика, а просто полезный контекст: к показателям годового темпа выручки, раскрытым перед IPO, следует относиться с такой же тщательностью, как и к любому другому раскрытию информации перед листингом, поскольку их избирательно обнародуют в момент, когда они окажут максимальное влияние на обсуждение оценки.

Моё мнение

Я действительно впечатлён темпом роста: более чем двукратное увеличение продаж корпоративным клиентам за один квартал — это реальный сигнал от бизнеса, а не просто нарратив. Но я бы воздержался от вывода, что это подтверждает обоснованность оценки OpenAI, пока сторона расходов не будет раскрыта с такой же ясностью, как и сторона выручки. График уже принял своё решение, резко пробив диапазон на этой новости, но графики быстро закладывают в цену истории и могут столь же быстро развернуться, если в итоговой заявке на IPO выяснится, что расходы опережали выручку с ещё большим отрывом, чем ожидалось.

За чем я буду следить дальше

Раскроет ли собственная заявка OpenAI на IPO, когда бы она ни стала публичной, показатели расходов, которые подтвердят или опровергнут эту историю ускорения выручки. Сохранится ли такой темп роста корпоративных продаж в четвёртом квартале или третий квартал окажется разовым периодом наверстывания. Как будут выглядеть предстоящие раскрытия самой Anthropic, поскольку теперь рынок явно сопоставляет эти две компании. И удержится ли OPENAIUSDT выше 1 600 долларов после этого пробоя или отступит, если перекупленность по RSI разрешится откатом.

Обсуждение

Меняет ли скачок годового темпа выручки на 70% квартал к кварталу ваше представление об оценке OpenAI, или вы хотите сначала увидеть сторону расходов, прежде чем делать какие-либо выводы? И чья траектория выручки, OpenAI или Anthropic, кажется вам более устойчивой накануне их соответствующих IPO?

Не является финансовой рекомендацией. Всегда проводите собственное исследование, прежде чем принимать решение о торговле или инвестициях.