#三大Launchpool同步进行瓜分百万空投
Три кампании Launchpool недавно привлекли большое внимание к FOLD, LAPTOP и XAUT, но главное здесь — не самая высокая цифра APR на экране.

Важно понять, откуда на самом деле берётся этот APR.

Gate Launchpool работает так: пользователи размещают подходящие активы в designated-пулы и получают токены проектов в качестве вознаграждения. В недавних кампаниях участвовали FOLD, LAPTOP и XAUT, причём у них были разные пулы вознаграждений, поддерживаемые активы и уровни риска. Общий объём вознаграждений составил 2 029 221 FOLD для FOLD, 1 289 608 LAPTOP для LAPTOP и 34 XAUT для кампании XAUT, распределённых между поддерживаемыми пулами.

Особенно крупными были заявленные показатели для пулов с нативными токенами. Для FOLD был указан APR около 590%, а LAPTOP на ранних этапах достигал примерно 263%. На первый взгляд эти цифры кажутся почти невероятными. Но здесь важно различать: исключительно высокие ставки были связаны со стейкингом собственного токена проекта, а не просто с размещением BTC, ETH или другого крупного актива.

Это меняет то, как следует интерпретировать эти цифры.

Если вы размещаете FOLD, чтобы получать FOLD, или LAPTOP, чтобы получать LAPTOP, ваша ставка вознаграждения может выглядеть чрезвычайно высокой, поскольку распределение вознаграждений рассчитывается относительно количества конкретного токена, находящегося в пуле. Когда участников ещё относительно мало, годовой APR может стать очень большим. По мере входа новых пользователей и увеличения объёма застейканных активов отображаемая ставка может измениться.

Поэтому APR выше 500%, отображаемый в Launchpool, никогда не следует воспринимать как «я точно увеличу свои деньги в пять раз за год».

Это динамическая годовая ставка, а не гарантированная доходность.

Для трейдеров есть ещё один, даже более важный фактор: цена актива, который вы размещаете.

Представьте, что кто-то покупает волатильный новый токен специально потому, что в его нативном пуле Launchpool отображается необычно высокий APR. Каждый день количество токенов у такого пользователя может увеличиваться, но если цена токена за тот же период резко упадёт, дополнительные токены могут не компенсировать снижение стоимости первоначальной позиции.

Именно поэтому при оценке Launchpool я бы разделял два понятия:

накопление токенов и эффективность портфеля.

Это не одно и то же.

Для пользователей, которые не хотят напрямую владеть недавно запущенным токеном, альтернативные пулы представляют собой совершенно другую схему. Последние показатели Gate демонстрировали значительно более низкие APR для пулов с такими активами, как BTC и ETH. Доходность меньше, но и подверженность риску базового актива другая. По сути, вы решаете, стоят ли дополнительные вознаграждения в токенах проекта упущенной выгоды и риска размещения в этом пуле уже имеющихся у вас активов.

XAUT — ещё один интересный случай, поскольку его структура снова отличается.

В Launchpool для XAUT от Gate было распределено 34 XAUT через пулы USDT, GT и XAUT. На момент обновления Gate опубликованные показатели составляли примерно 3,35% для пула USDT, 6,38% для GT и 12,45% для пула XAUT. Эти цифры ни близко не соответствуют заявленным APR FOLD или LAPTOP, но именно поэтому сравнивать три кампании только по APR было бы ошибочно.

Базовые активы, пулы вознаграждений и риски различаются.

Есть и практический момент, который легко упустить: важными могут быть лимиты стейкинга и соответствие требованиям. Для XAUT Gate связала определённые лимиты стейкинга с объёмом торговли пользователей за 60 дней, учитывая спотовый объём, а также взвешенную активность по фьючерсам и опционам. Поэтому максимально доступный для стейкинга объём не обязательно одинаков для всех пользователей.

Именно поэтому Launchpool интереснее, чем простая погоня за самым высоким процентом.

Перед входом в любой пул я лично рассмотрел бы пять вещей:

Что я размещаю?

Какой токен я получаю?

Каков общий объём пула вознаграждений?

Какой объём капитала уже находится в пуле?

Что произойдёт с моей позицией, если базовый токен упадёт?

Пятый вопрос, вероятно, чаще всего игнорируют.

Высокий APR может очень быстро привлечь капитал. Когда приходит больше пользователей, вознаграждения распределяются между большим объёмом застейканного капитала, что может привести к снижению годовой ставки. Одновременно новый токен после запуска может столкнуться со значительной волатильностью. В результате цифра, отображаемая на странице Launchpool, может меняться в то время, как рыночная стоимость участвующих активов также движется.

Есть и важная деталь, связанная со временем проведения этих кампаний. Кампания Launchpool для FOLD проходила с 14 по 28 сентября, поэтому 29 сентября FOLD не следует представлять как действующую возможность. У остальных кампаний свои расписания, поэтому перед стейкингом необходимо проверять актуальную страницу Launchpool, а не полагаться на старый скриншот APR или публикацию в социальных сетях.

Для меня главный вывод из этого раунда кампаний Launchpool прост:

Не гонитесь за процентом. Поймите механизм, лежащий в основе этого процента.

Заявленный APR в 590% может привлечь внимание, но реальная сделка заключается в выборе актива, который вы подвергаете риску, получаемых токенов, продолжительности кампании, меняющегося размера пула и рыночной цены обоих активов.

Launchpool может быть полезен, когда структура вознаграждений соответствует вашей толерантности к риску и вы уже понимаете актив, который размещаете. Но его не следует воспринимать как продукт с гарантированной доходностью только потому, что отображаемый на экране APR высок.

Это число — лишь отправная точка.

Настоящий анализ начинается после того, как вы спросите, почему это число настолько велико, как долго оно может оставаться на таком уровне и чем именно вы рискуете ради его получения.

$BTC

‌

$ETH