#GateSquareMidAutumnReunion

Золото не становится по-настоящему медвежьим из-за Праздника середины осени. График реагирует на нечто гораздо более масштабное: доллар, доходности казначейских облигаций США, ожидания относительно ФРС и меняющиеся риски вокруг конфликта между США и Ираном.

По состоянию на 25 сентября спотовое золото торгуется в районе 4 275–4 290 долларов после того, как ранее в рамках движения протестировало нижнюю область 4 245 долларов. Золото движется к недельному снижению более чем на 2%, а недавняя слабость тесно связана с укреплением доллара США и ростом доходностей казначейских облигаций США. Reuters также сообщает, что рынки всё активнее закладывают возможность дальнейшего ужесточения политики ФРС, поскольку представители регулятора по-прежнему обеспокоены устойчивой инфляцией. Это сочетание важно, потому что золото не приносит процентов, поэтому более высокая реальная доходность и доходность процентных активов может снизить привлекательность хранения слитков.

Интересно то, что геополитический риск больше не является автоматически бычьим фактором для золота. Сообщается, что США и Иран обсуждают поэтапную договорённость, которая может включать возобновление Ираном судоходства через Ормузский пролив и ослабление Вашингтоном экономической блокады. Переговоры по-прежнему неопределённы, и ни одна из сторон, похоже, не готова легко отказаться от своих рычагов влияния. Если рынок начнёт верить в нормализацию движения судов через Ормузский пролив и ослабление давления на нефть, это может снизить часть инфляционной премии, уже заложенной в доходности. С другой стороны, срыв переговоров или новая серьёзная эскалация могут быстро вернуть спрос на золото как на защитный актив.

С технической точки зрения уровень 4 245–4 230 долларов — тот, за которым я бы следил особенно внимательно. Золото дважды тестировало область 4 245 долларов и смогло отскочить, показав, что покупатели всё ещё защищают эту зону. Но отскок пока не доказал разворот краткосрочного тренда в бычью сторону. Первая область сопротивления находится в районе 4 300–4 305 долларов, за ней следует более важная зона 4 310–4 320 долларов. Уверенный пробой и удержание выше этих уровней улучшит краткосрочную структуру и может открыть путь к 4 280–4 300 долларам и потенциально выше. Если цена неоднократно будет терпеть неудачу в этой области, отскок может остаться лишь техническим восстановлением.

В медвежьем сценарии я бы не стал открывать короткую позицию непосредственно у поддержки 4 245 долларов. Более подходящая структура — следить за отбоем в районе 4 310–4 320 долларов, с отменой сценария выше примерно 4 330 долларов. Первыми целями снижения станут области 4 300 и 4 290 долларов, за которыми последует зона 4 250–4 230 долларов, если давление продавцов усилится. В бычьем сценарии ключевое значение имеет терпение в районе 4 240–4 250 долларов, а не слепая покупка. Если эта зона удержится и цена начнёт возвращаться выше 4 280–4 300 долларов, соотношение риска и прибыли для восстановления станет более интересным, а зона 4 310–4 320 долларов будет выступать следующим подтверждением.

Мой главный вывод для этой сессии в период Праздника середины осени прост: золото находится между сильной зоной поддержки и серьёзной макроэкономической зоной сопротивления. Выше 4 320 долларов краткосрочная картина может начать улучшаться. Ниже 4 230 долларов коррекционное движение станет гораздо более серьёзным. Пока один из этих уровней не будет уверенно пробит, я бы рассматривал золото как актив в диапазоне, а не предполагал, что каждый отскок — это новый бычий тренд или что каждое снижение — начало масштабного обвала.

Главный вопрос для рынка заключается не в том, является ли золото «бычьим или медвежьим» на этот праздник. Вопрос в том, продолжат ли расти доходности и доллар или наконец начнут снижаться. Вероятно, эта взаимосвязь будет иметь большее значение для следующего крупного движения XAUUSD, чем сам календарь.

Ключевые уровни, за которыми я слежу:
Поддержка: 4 245 → 4 230 долларов
Сопротивление: 4 300 → 4 305 → 4 310–4 320 долларов
Бычье подтверждение: возврат выше 4 320 долларов и удержание этого уровня
Медвежье подтверждение: уверенный пробой ниже 4 230 долларов

Не является финансовой рекомендацией. Я слежу за реакцией на этих уровнях, а не пытаюсь предсказать следующую свечу.

$XAU