#CryptoStocksSlipBMNRDownOver4%

Bitcoin только что напомнил рынку, что пробой не означает, что дорога внезапно становится прямой.

Последнее движение выглядит на графике некрасиво, но, думаю, причина важнее самих красных свечей.

Ранее на этой неделе Bitcoin поднялся выше 87 000 долларов, но сегодня откатился к области 83 000–84 000 долларов. Последние рыночные данные показывают, что BTC находится примерно на уровне 84,4 тыс. долларов после внутридневного падения примерно до 82,9 тыс. долларов. Это означает, что значительная часть пробоя уже отдана обратно, но более крупная структура пока полностью не сломалась.

Сегодняшнее движение интереснее ещё и потому, что Bitcoin падает не в одиночку.

Более широкий рынок рисковых активов также испытывает давление. S&P 500, Dow и Nasdaq открылись снижением, а доходность казначейских облигаций резко выросла. Доходность 10-летних облигаций США поднялась выше 5,1%, достигнув уровней, которых не было с 2007 года. Одновременно цена на нефть приблизилась к области 94 долларов. Рост доходности и цен на энергоносители вынуждает трейдеров пересматривать скорость снижения процентных ставок, что естественным образом оказывает давление на активы с более высокой бетой, такие как технологические акции, криптовалюты и связанные с крипторынком акции.

Это объясняет, почему слабость распространяется на компании, которые обычно торгуются как акции с кредитным плечом относительно крипторынка.

Strategy, MARA, Circle, Coinbase и другие связанные с криптовалютами акции оказались под давлением на фоне отката Bitcoin. У этих компаний разные бизнес-модели, но их объединяет одна важная характеристика: настроения вокруг криптовалют сильно влияют на их оценки. Когда BTC теряет импульс, а более широкая рыночная среда переходит в защитный режим, эти бумаги могут падать быстрее самого Bitcoin.

Рынок деривативов делает сегодняшнее движение ещё более важным.

За последние 24 часа были ликвидированы криптопозиции на сумму более 600 миллионов долларов, из которых примерно 546 миллионов долларов пришлись на длинные позиции. Это обратная сторона вымывания кредитного плеча, которое мы наблюдали во время роста Bitcoin в начале недели. Трейдеры, следовавшие за пробоем с плечом, теперь вынуждены выходить из позиций, поскольку цена движется против них.

Но вот что я не хочу игнорировать:

Спрос на спотовом рынке не исчез полностью.

Американские спотовые Bitcoin-ETF зафиксировали около 346,9 миллиона долларов чистого притока 23 сентября, тогда как Ethereum-ETF привлекли примерно 104,5 миллиона долларов. Это создаёт интересное расхождение: трейдеров с кредитным плечом вымывает, но капитал по-прежнему поступает в регулируемые спотовые продукты.

Поэтому я пока не готов назвать текущее движение полноценным разворотом тренда.

Для разворота тренда нужно больше одного резкого движения вниз.

Для меня первая важная область — 82–83 тыс. долларов. Сегодня во время волатильности BTC уже протестировал этот регион. Если покупатели удержат его, а Bitcoin начнёт возвращать уровень 85 тыс. долларов, рынок всё ещё может рассматривать это как обычный откат после движения к 87 тыс. долларов.

Следующий важный уровень — 80–80,5 тыс. долларов.

Именно здесь ситуация становится гораздо серьёзнее.

Если BTC потеряет $80K при большом объёме и не сможет вернуть его, аргументация изменится. В этот момент рынок отдаст обратно гораздо большую часть пробоя, и я начну гораздо внимательнее следить за тем, действительно ли предыдущая бычья структура ломается.

Сверху областью, которую быкам теперь необходимо вернуть, является 85 тыс. долларов–$87K

Уверенный возврат $87K покажет мне, что сегодняшнее вымывание не уничтожило пробой. Неспособность вернуть эту область при продолжении формирования более низких максимумов покажет, что продавцы получают контроль над краткосрочной структурой.

Так что сейчас мой график выглядит просто:

$87K — зона восстановления после пробоя
$85K — первый уровень возврата
82 тыс. долларов–$83K — непосредственная зона поддержки/борьбы
$80K — главный структурный тест

Есть и ещё одна переменная, за которой я бы внимательно следил: доходность казначейских облигаций.

Если доходность 10-летних облигаций начнёт снижаться с уровня 5,1%, часть сегодняшнего давления на рисковые активы может ослабнуть. Но если доходность продолжит расти, а рынок и дальше будет закладывать сохранение высоких ставок на более длительный срок, Bitcoin может оставаться под давлением, даже если спрос на ETF сохранится положительным. Текущие ожидания по ставкам — это рыночное ценообразование, а не гарантия того, что Федеральная резервная система действительно предпримет.

Итак, краткосрочное вымывание или разворот тренда?

Сейчас я вижу больше свидетельств в пользу вымывания позиций с кредитным плечом в условиях ухода от риска внутри пока не подтверждённого более крупного тренда, чем в пользу подтверждённого разворота тренда.

Но я бы также не проявлял беспечность.

Bitcoin уже показал, что $87K — это уровень, который нелегко удержать. Теперь рынок должен доказать, что 82 тыс. долларов–$83K может стать поддержкой, а не началом ещё одной волны снижения.

В этом и заключается разница между здоровым откатом и неудавшимся пробоем.

Следующее движение менее важно, чем то, что Bitcoin будет делать вблизи этих уровней.

Если покупатели удержат поддержку и вернут 85–87 тыс. долларов, это вымывание в конечном счёте может выглядеть не более чем очисткой рынка от кредитного плеча.

Если поддержка продолжит ломаться, рынку придётся переписать эту историю.

Пока я слежу за уровнями, а не за страхом в ленте.

#GateSquareMidAutumnReunion