#USHouseAdvancesBitcoinReserveBill

‍#GateSquareMidAutumnReunion #ShareWeekly $BTC $XAUUSD
Законопроект о биткоин-резерве преодолел первое серьёзное препятствие — вот что в нём на самом деле содержится

В среду Комитет Палаты представителей по финансовым услугам проголосовал 28–21 за продвижение Закона о модернизации американского резерва, H.R. 8957, который призван закрепить действующий указ президента Трампа о Стратегическом биткоин-резерве в качестве постоянного федерального закона. Пока это самый значительный этап, которого удалось достичь законодательству о биткоин-резерве в Конгрессе, поэтому важно точно понимать, что этот законопроект делает, а чего не делает, поскольку детали здесь важнее заголовка.

Что на самом деле учреждает законопроект

Законопроект создаст формальный Стратегический биткоин-резерв и отдельное Хранилище цифровых активов при Министерстве финансов. Оба учреждения будут предназначены для хранения цифровых активов, которые федеральное правительство получает в результате уголовной и гражданской конфискации, что позволит централизовать хранение, в настоящее время распределённое между разными ведомствами. Министерство финансов должно будет создать эту структуру в течение 180 дней после принятия закона, а федеральные ведомства обязаны будут отчитаться о своих имеющихся цифровых активах в течение 60 дней. Биткоины, находящиеся в резерве, будут заблокированы, то есть их нельзя будет продавать, минимум на 20 лет — это исключительно длительный срок фиксации для любого актива, находящегося в собственности государства.

Само голосование полностью прошло по партийному принципу: все 28 голосов за продвижение законопроекта принадлежали республиканцам, а все 21 голос против — демократам. Поправка от старшей члена комитета от меньшинства Максин Уотерс провалилась при таком же партийном раскладе. Конгрессмен Билл Фостер прямо выразил во время заседания обеспокоенность тем, что волатильность биткоина делает его сомнительной инвестицией для государственного резерва. Это замечание заслуживает внимания, поскольку отражает ключевое возражение демократов против законопроекта в целом.

Что важнее заголовка: что было удалено

Именно здесь детали действительно важны. В более ранней версии законопроекта рассматривались механизмы для активной покупки дополнительных биткоинов за счёт золотых резервов, средств Федеральной резервной системы или доходов от тарифов. Из версии, которая фактически прошла комитет, все эти механизмы активных покупок были полностью исключены. В принятой перед финальным голосованием заменяющей поправке прямо указано, что сопутствующее исследование расходов не разрешает заимствования, новые налоги, дефицитное финансирование или использование федеральных активов в качестве залога для финансирования покупок биткоина.

На практике это означает, что законопроект формализует и блокирует биткоины, которые правительство уже удерживает в результате конфискаций, — в настоящее время их объём оценивается примерно в 324 527 BTC на сумму около 24,7 миллиарда долларов, — вместо создания активной федеральной программы покупок. Вместо этого Министерствам финансов и торговли поручается в течение 180 дней провести исследование потенциальных способов увеличения резерва в дальнейшем без воздействия на бюджет. Это означает, что любой будущий путь приобретения должен будет исключать новые расходы налогоплательщиков или увеличение государственного долга. Такой подход значительно более консервативен, чем предложенная ранее в BITCOIN Act концепция, предусматривавшая приобретение 1 миллиона BTC за пять лет.

Положения о прозрачности также были скорректированы в ходе доработки: в некоторых упомянутых отчётах периодичность публикации подтверждений резервов была снижена с ежеквартальной до ежегодной, хотя в других обзорах говорится, что в итоговом тексте сохранились ежеквартальные отчёты и аудиты третьих сторон. Стоит следить за тем, как эта деталь будет окончательно урегулирована по мере продвижения законопроекта.

Почему рынок всё же отреагировал позитивно, несмотря на ослабленный механизм покупок

Сейчас BTC торгуется около отметки 77 511, прибавляя 1,41%, после роста с 24-часового минимума около 76 019. Хотя эта версия законопроекта не разрешает новые покупки со стороны правительства, формальная блокировка значительной части уже имеющихся у государства биткоинов на два десятилетия исключает это предложение из потенциального будущего давления продаж. Кроме того, превращение указа исполнительной власти в полноценный закон значительно усложняет отмену политики будущей администрацией, поскольку для отмены закона потребуется новое законодательство, а не просто пересмотр политики.

Что ещё должно произойти

На законодательном пути это всё ещё действительно ранний этап. Законопроект должен пройти полное голосование в Палате представителей, затем получить одобрение Сената, где аналогичный законопроект пока не прошёл, и только после этого он сможет попасть на стол президента. Одобрение комитета в ходе голосования по партийному принципу показывает, что в Палате представителей, контролируемой республиканцами, у законопроекта есть понятный путь, но не гарантирует его прохождение в Сенате, особенно с учётом уже заметного партийного раскола на уровне комитета.

Возможный бычий сценарий

Если законопроект продолжит относительно гладко продвигаться через всю Палату представителей и получит хотя бы некоторую двухпартийную поддержку в Сенате, это станет действительно значимым событием — впервые федеральные биткоин-активы будут закреплены законом, а не будут существовать исключительно в рамках политики исполнительной власти. Даже без разрешения на новые покупки психологический и структурный сигнал Конгресса, закрепляющий 20-летнее хранение федеральных биткоинов, может усилить долгосрочный бычий институциональный нарратив вокруг роли биткоина как резервного актива.

Возможный медвежий сценарий

С учётом полностью партийного голосования в комитете прохождение законопроекта через Сенат далеко не гарантировано, и он может застрять ровно там же, где ранее в этом законодательном цикле застрял CLARITY Act: пройти одну палату, но не получить необходимые голоса в другой. Также важно помнить, что этот законопроект прямо не разрешает новые покупки, поэтому тем, кто ожидает, что он приведёт к свежему покупательскому давлению со стороны правительства на цену BTC, следует скорректировать ожидания с учётом того, что на самом деле написано в тексте.

За чем следить дальше

Следующим конкретным событием станет график полного голосования в Палате представителей, а также любые сигналы относительно готовности Сената рассмотреть аналогичный законопроект. Если законопроект будет принят, пристального внимания также заслужит предписанное Министерствам финансов и торговли 180-дневное исследование методов приобретения без влияния на бюджет, поскольку именно в нём будет фактически определён любой будущий путь покупок.

Важные риски

На этом этапе результаты законодательного процесса остаются действительно неопределёнными: голосование в комитете существенно отличается от окончательного принятия закона, а партийные разногласия на таком уровне часто сигнализируют о предстоящих трудностях в Сенате с более равным соотношением сил. Также не стоит преувеличивать значение законопроекта: он блокирует уже имеющиеся активы и изучает будущие варианты, но не предусматривает выделение новых федеральных средств на покупки биткоина, несмотря на то, как это может выглядеть в некоторых публикациях об этой истории.

Мой общий взгляд

Это действительно важный шаг, главным образом потому, что он превратит статус биткоина как федерального резервного актива из того, что будущий президент мог бы отменить своей подписью, в то, для отмены чего потребуются реальные действия Конгресса. Но важно точно понимать, что именно здесь прошло: механизм хранения и блокировки уже имеющихся активов, а не новый мандат на покупки. Настоящая проверка ещё впереди: сможет ли законопроект пройти полное голосование в Палате представителей и найти какой-либо путь через Сенат, где недавние трудности CLARITY Act показывают, что криптовалютное законодательство сейчас проходит далеко не без препятствий.

Как вы считаете: имеет ли формализация уже имеющихся биткоин-активов в виде установленной законом 20-летней блокировки такое же значение, как и активная программа покупок, или рынок здесь забегает вперёд?

Не является финансовой рекомендацией. Всегда проводите собственное исследование, прежде чем принимать торговое или инвестиционное решение.