#FedHikes25bpsForFirstTimeIn3Years
ФРС уже сделала свой ход. Теперь рынок должен показать, что будет дальше.

Вчерашнее повышение ставки на 25 б.п. было важным, но, думаю, следующий этап этого рынка будет гораздо интереснее самого решения. Федеральная резервная система повысила целевой диапазон до 3,75%–4,00%, а сентябрьские прогнозы указывают на медианную ставку денежно-кредитной политики около 4,1% в 2026 году. Иными словами, ФРС оставила дверь открытой для ещё одного повышения, но следующий шаг во многом будет зависеть от экономических данных, которые поступят между заседаниями.

Это меняет то, как я хочу торговать на рынке с этого момента.

Я не хочу преследовать первую реакцию на заседание FOMC. Я хочу посмотреть, сможет ли рынок переварить более высокие ставки, не потеряв базовый импульс. Эта разница важна. Ястребиная ФРС может спровоцировать первоначальное движение от риска, но если BTC, ETH и другие рисковые активы не продолжат снижаться после того, как шок будет поглощён, это кое-что говорит о базовом спросе.

Для Bitcoin следующая битва развернётся между макроэкономическим давлением и позиционированием рынка. Более высокие ставки обычно делают ликвидность дороже, а более сильный доллар может создать дополнительный встречный ветер для рисковых активов. Но Bitcoin уже стал гораздо более глубоким глобальным рынком, поэтому одной новости о ФРС недостаточно, чтобы определить следующее крупное движение. Я буду следить за тем, сможет ли BTC вернуть уровень сопротивления на реальном объёме и удержаться выше него, а не просто показать кратковременный всплеск.

Если покупатели продолжат поглощать давление продаж, рынок может начать воспринимать ястребиный сигнал ФРС как уже учтённый в цене. Если же BTC продолжит формировать более низкие максимумы и потеряет важную поддержку на растущем объёме, нарратив «ставки выше и дольше» станет гораздо более актуальным.

Именно по Ethereum я хочу увидеть подтверждение.

У ETH есть собственные фундаментальные факторы, но в краткосрочной перспективе ему всё ещё нужна благоприятная среда ликвидности. Сильное движение ETH будет для меня более значимым, если оно будет сопровождаться растущими объёмами и относительной силой по отношению к BTC, а не просто следовать за временным отскоком рынка. Я предпочту дождаться подтверждения, а не прогнозировать движение на основании новости о ФРС.

Кроме того, есть золото, и именно здесь текущий рынок становится особенно интересным.

Изначально золото столкнулось с давлением из-за повышения ставки и ястребиных прогнозов, но динамика цен в четверг показала другую сторону истории. Reuters сообщило, что спотовая цена золота поднялась выше 4 360 долларов после восстановления более чем на 2%, чему способствовали ослабление доллара, снижение цен на нефть и падение доходности казначейских облигаций.

Это говорит мне о том, что трейдеры золота не рассматривают процентные ставки изолированно.

Если доходность казначейских облигаций растёт, а доллар укрепляется, золото может столкнуться с давлением.

Но если доходность снижается, доллар слабеет или инвесторы начинают уделять больше внимания фискальным, геополитическим и инфляционным рискам, золото может вновь набрать импульс, даже если ключевые ставки остаются высокими.

Поэтому в XAUUSD я слежу за взаимосвязью между золотом, долларом и доходностью казначейских облигаций не меньше, чем за самой новостью о ФРС.

Тот же принцип применим к нефти.

Цены на энергоносители могут влиять на инфляционные ожидания, а инфляция влияет на траекторию политики ФРС. Reuters сообщило, что в четверг цена Brent находилась около 104,8 доллара после того, как дополнительные поставки из Саудовской Аравии помогли ослабить некоторые опасения по поводу перебоев с поставками. Если цены на энергоносители продолжат снижаться, это в конечном счёте может несколько облегчить ситуацию с инфляционными ожиданиями. Если же они снова резко вырастут, задача ФРС усложнится.

Именно поэтому я думаю, что следующие несколько недель могут быть важнее сентябрьского решения.

Теперь рынку предстоит переварить новые данные по инфляции, занятости, доходности казначейских облигаций, доллару и поступающие заявления ФРС. Сентябрьские прогнозы не являются гарантированным расписанием. Это текущие оценки политиков, основанные на доступной на момент заседания информации, и эти оценки могут измениться.

Поэтому я не воспринимаю сигнал о «ещё одном повышении» как нечто неизбежное.

Я воспринимаю его как текущий базовый риск.

Для торговли это различие имеет значение.

Если инфляция останется устойчивой, а экономический рост сохранит силу, рынку будет легче заложить в цены ещё одно повышение.

Если инфляция замедлится быстрее ожидаемого или экономическая активность существенно ослабнет, текущая траектория ставок может измениться.

Именно здесь для трейдеров возникает реальная возможность: не угадывать, что ФРС сделает через несколько месяцев, а грамотно реагировать, когда данные меняют вероятность каждого сценария.

Для меня текущая ситуация выглядит просто.

BTC: следить за тем, смогут ли покупатели вернуть сопротивление и сохранить импульс.

ETH: следить за относительной силой, объёмом и тем, защищают ли покупатели ключевую поддержку.

Золото: следить за доходностью и долларом, прежде чем считать, что повышение ставки ФРС автоматически означает снижение.

Нефть: следить за тем, продолжает ли падение цен на энергоносители улучшать инфляционную картину.

И прежде всего следить за доходностью 10-летних и 2-летних казначейских облигаций. Рынок облигаций продолжит показывать нам, как инвесторы интерпретируют сигнал ФРС.

Интересно то, что рынку не обязательно, чтобы ФРС немедленно стала голубиной, для восстановления рисковых активов.

Инвесторам достаточно поверить, что самая ястребиная часть сигнала уже учтена в ценах.

Именно за этой битвой я сейчас слежу.

ФРС объявила о повышении ставки.

График точек предупредил о рисках.

Теперь динамика цен должна показать нам, считают ли трейдеры это предупреждение достаточно сильным, чтобы спровоцировать ещё одно крупное движение от риска, — или рынок уже его поглотил.

Я сосредоточен на подтверждении, а не на преследовании заголовков. Следующее крупное движение, вероятно, возникнет из разрыва между тем, что ФРС говорит сегодня, и тем, что экономические данные заставят её сказать завтра.

$BTC

‌ $ETH

‌ $XAUT