#BrentCrudeDrops3%

Нефть наконец дала рынку немного передышки после стремительного роста, но я не думаю, что этого отката достаточно, чтобы объявить более крупный тренд завершённым.

17 сентября нефть Brent закрылась на уровне 105,83 доллара за баррель, снизившись на 2,69%, тогда как WTI подешевела примерно на 3,2%, до 102,43 доллара. На первый взгляд снижение на 3% выглядит значительным, особенно после того, как нефть поднялась к многомесячным максимумам. Но если посмотреть на то, что на самом деле вызвало это движение, оно больше похоже на переоценку краткосрочной премии за риск перебоев с поставками, чем на полный разворот нефтяного тренда.

Главным катализатором стало то, что Саудовская Аравия нашла ещё один маршрут для экспорта своей нефти. В сообщениях указывалось, что Саудовская Аравия предлагает азиатским нефтепереработчикам дополнительные партии нефти через перевалку с судна на судно у порта Сохар в Омане. Это важно, поскольку атаки на саудовский нефтепровод Восток—Запад вызвали опасения относительно того, какой объём нефти действительно сможет попасть на мировые рынки. Дополнительный маршрут не устраняет перебои, но снижает непосредственные опасения по поводу гораздо более масштабного дефицита поставок.

Именно поэтому рынок отреагировал так быстро. В ценах на нефть уже была заложена значительная геополитическая премия за риск, и когда трейдеры увидели, что часть саудовской нефти всё ещё может попасть на рынок, часть этой премии исчезла.

Но у этой истории есть и другая сторона.

Данные по запасам в США также не оказали особой поддержки покупателям нефти. Коммерческие запасы нефти в США сократились лишь примерно на 640 тыс. баррелей, что оказалось меньшим снижением, чем ожидал рынок. Одновременно выросли запасы бензина и дизельного топлива. Таким образом, трейдеры одновременно получили два медвежьих сигнала: меньше непосредственных опасений по поводу перебоев с поставками и более слабое, чем ожидалось, сокращение запасов нефти в США.

Затем своё слово сказала Федеральная резервная система.

ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов, до 3,75%–4,00%, и рынку также пришлось учитывать возможность ещё одного повышения. Доходность казначейских облигаций выросла, а доллар укрепился. Более сильный доллар обычно делает номинированные в долларах сырьевые товары дороже для держателей других валют, создавая дополнительное давление на цены на нефть. Reuters сообщило, что после решения ФРС доллар укрепился, а цены на нефть снизились.

Таким образом, вчерашнее движение нефти было вызвано не одним заголовком. Это была комбинация ослабления опасений по поводу поставок + более слабой поддержки со стороны данных по запасам + укрепления доллара + роста доходности.

Тем не менее я бы не спешил смотреть на Brent по 105,83 доллара и сразу объявлять это началом масштабного медвежьего тренда.

Геополитическая ситуация не исчезла внезапно. Саудовская Аравия по-прежнему сталкивается с перебоями в работе инфраструктуры, маршруты судоходства на Ближнем Востоке остаются под давлением, а рынок всё ещё имеет дело с ограниченными потоками поставок. По оценке Управления энергетической информации США, остановка добычи нефти на Ближнем Востоке в августе в среднем составляла около 6,7 миллиона баррелей в сутки, и оно ожидает, что перебои останутся повышенными в четвёртом квартале, хотя потоки могут постепенно восстановиться по мере того, как перевозчики будут находить обходные решения.

Именно это, как мне кажется, трейдерам важно держать в уме.

Рынок может убрать часть премии за страх, не устраняя основную проблему с поставками.

С технической точки зрения я бы сейчас очень внимательно следил за зоной 105 долларов по Brent. Удержание в районе этой зоны после столь резкого движения показало бы, что покупатели всё ещё готовы защищать более низкие цены. Более глубокий пробой сделал бы откат более значимым и мог бы сигнализировать о том, что рынок наконец остывает после недавнего скачка. С другой стороны, если Brent быстро вернётся к недавним максимумам, вчерашнее снижение может оказаться обычной коррекцией внутри гораздо более масштабного движения.

WTI подаёт тот же сигнал. Котировки закрылись примерно на уровне 102,43 доллара, поэтому за психологически важным уровнем в 100 долларов стоит следить особенно внимательно. Движение к 100 долларам стало бы гораздо более глубоким испытанием, чем текущий откат, тогда как стабилизация выше этого уровня сохранила бы недавнюю структуру рынка нефти.

Мой главный вывод заключается в том, что я бы не торговал это движение, ориентируясь на заголовок «Brent снизилась на 3%».

Я бы торговал исходя из причины этого движения.

Сейчас рынок пытается уравновесить две совершенно разные силы: перебои с поставками по-прежнему представляют серьёзный риск, но непосредственные опасения дефицита ослабли. В то же время ФРС вновь сделала доллар и доходность облигаций более важными факторами для сырьевых товаров.

Поэтому для меня это пока не простая история о том, что «нефть настроена медвежье».

Это перенастройка премии за риск.

Если Саудовская Аравия сможет стабильно перемещать больше нефти по альтернативным маршрутам, а геополитические перебои продолжат ослабевать, Brent может и дальше снижаться. Но если этих маршрутов окажется недостаточно или произойдёт новый серьёзный сбой поставок, рынок может быстро восстановить премию, от которой он только что избавился.

Именно поэтому я слежу за тем, что Brent будет делать после первого снижения на 3%, а не только за самим снижением.

Коррекция говорит нам о том, что трейдеры фиксируют прибыль.

Следующие несколько сессий покажут, действительно ли покупатели ушли.

#GateMeme #WhereToParkStablecoinsWhileWaiting #GateSquareMidAutumnReunion #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square