По-настоящему рынок переоценивает не только Bitcoin и альткоины после провала процедурного голосования по CLARITY Act.

Процедурное голосование по «Закону о ясности» (CLARITY Act) провалилось, и рынок переоценивает не только биткоин и альткоины.

Это влияет на сроки регулирования всей американской ончейн-финансовой системы.

Первый удар приходится по крипторынку.

Изначально рынок закладывал постепенное формирование регуляторной определённости.

После блокировки процедурного голосования в краткосрочной перспективе возвращается:

отсрочка регулирования
→ рост премии за риск
→ отток средств с плечом
→ BTC и ETH первыми подвергаются делевереджу
→ альткоины испытывают ещё большее давление на ликвидность.

Поэтому быстрое падение ETH с отметки около 2470 до 2387 несложно понять.

Рынок всегда в первую очередь ликвидирует позиции с плечом.

Второй удар приходится по биржам и криптофинансовым компаниям.

COIN, HOOD, а также компании, связанные со стейблкоинами, кастодиальными услугами и ончейн-токенизацией ценных бумаг, изначально получали премию к оценке благодаря «прояснению регулирования».

Блокировка законопроекта означает:

бизнес может продолжать развиваться.
Но заложенная рынком заранее премия за регуляторную политику должна быть пересмотрена в сторону понижения.

И только третий уровень последствий проще всего не заметить.

Темпы развития стейблкоинов, RWA, ончейн-акций США и перевода традиционных финансовых активов в блокчейн также окажутся под влиянием.

Потому что CLARITY на самом деле решает не вопрос «разрешена ли торговля криптовалютами».

А вопрос о том, кто осуществляет надзор.
Что относится к ценным бумагам.
Что относится к товарам.
По каким правилам работают торговые платформы.
Как традиционным финансовым учреждениям выходить в Crypto.

Каждый дополнительный день до прояснения правил означает ещё один день институциональных издержек для крупного капитала, входящего в ончейн-сектор.

Но ни в коем случае не следует понимать это так:

провал CLARITY
=
США отказались от Crypto.

Это совершенно не одно и то же.

После того как законодательный путь оказался заблокирован, рынок сразу начнёт искать второй путь:

SEC
+
CFTC
+
Министерство финансов
+
административное регулирование

продолжат разработку правил.

Поэтому сейчас действительно важно торговать не исходя из тезиса «провал закона = конец крипторынка».

А исходя из того, что регуляторная определённость из:

быстрого внедрения

снова превращается в:

отложенное внедрение.

Именно поэтому я считаю, что реакция цены после 2387 важнее самого «провала голосования».

Если после реализации настолько сильного негативного для политики фактора:

BTC не обновит минимум.
ETH удержит 2387.
На споте продолжится поглощение продаж.
Не будет заметного оттока из ETF.

Это означает, что рынок уже заранее заложил худший сценарий в цену.

И наоборот, если:

2387 снова будет пробит
+
ETF перейдут к заметному оттоку
+
на споте продолжатся активные продажи
+
OI снова начнёт быстро расти

то это уже не простая шпилька для ликвидации позиций с плечом.

Сегодняшнее голосование на самом деле показало нам не провал Crypto.

А то, что конечная цель американских ончейн-финансов не изменилась.

Просто путь к ней снова стал более извилистым.

—— Группа охотников на китов «Большая акула»