#美联储加息会议
Больше всего меня интересует не то, что произойдёт в 02:00 по пекинскому времени, когда ФРС объявит о решении. Важно то, что произойдёт после того, как рынок получит время переварить решение, точечный график и пресс-конференцию.

Именно здесь, как мне кажется, начинается настоящая торговля.

Перед этим заседанием повышение ставки на 25 базисных пунктов уже практически полностью заложено в ожидания. Рыночная оценка вероятности приблизилась к 90%, тогда как последний опрос экономистов Reuters показал, что 85% ожидают повышения на 25 б. п. Поэтому, если ФРС осуществит ожидаемое повышение, я не стану автоматически считать это медвежьим событием. Рынок уже успел к нему подготовиться.

После решения первым делом я бы следил за доходностью казначейских облигаций и долларом США. Они могут показать, воспринимает ли рынок сигнал ФРС как более «ястребиный» или более «голубиный», чем ожидалось.

Если доходности резко вырастут, а доллар укрепится, я стану осторожнее в отношении рискованных активов. Если доходности не смогут продолжить рост, а доллар начнёт терять импульс несмотря на повышение ставки, это укажет мне, что рынок мог воспринять ФРС как менее агрессивную, чем опасались.

В отношении BTC я бы проявил особое терпение.

Bitcoin уже реагировал на изменение ожиданий по ставкам, а последние движения рынка показывают, насколько быстро ожидания относительно ФРС могут влиять на крипторынок. Недавно BTC оставался ниже психологического уровня в $80 000, поскольку ожидания более высоких ставок поддерживали доллар и давили на склонность к риску.

Если ФРС повысит ставку на 25 б. п., а точечный график укажет на ещё одно повышение, моей первой реакцией не будет открытие шорта вслед за движением. Я подожду и посмотрю, действительно ли BTC потеряет важный уровень поддержки и подтвердят ли это движение доходности казначейских облигаций. Если оба сигнала совпадут, я сокращу лонги и сохраню больше средств в кэше.

Но если BTC немедленно распродадут, а затем он вернётся выше пробитого уровня, тогда как доходности и доллар не смогут продолжить рост, я восприму это как совершенно иной сигнал. Это может быть классическим случаем, когда рынок сначала продаёт на заголовке, а затем разворачивается, осознав, что будущая траектория денежно-кредитной политики не настолько агрессивна, как опасались.

В отношении американских акций я бы придерживался аналогичного подхода.

Повышение ставки на 25 б. п. не является автоматически медвежьим фактором для акций, поскольку рынок учитывает весь путь изменения ставок, а не одно изолированное решение. Более серьёзным риском стала бы комбинация высоких ставок, растущей доходности казначейских облигаций и сигналов ФРС о дальнейшем ужесточении. Это оказало бы большее давление на акции компаний роста и бумаги с высокой оценкой, поскольку будущие доходы становятся менее привлекательными при повышении ставки дисконтирования.

Поэтому после заседания я буду искать подтверждение со стороны Nasdaq и широты рынка, а не предполагать, что все акции должны двигаться в одном направлении.

Если доходности растут, но акции сохраняют силу, это говорит мне, что инвесторы адаптируются к среде более высоких ставок.

Если доходности растут, а Nasdaq одновременно теряет важную поддержку, я стану гораздо осторожнее.

С золотом ситуация иная.

«Ястребиная» ФРС, укрепление доллара и рост реальных доходностей обычно создают давление на золото. Но за золотом также стоят инфляционные и геополитические риски, поэтому я не стал бы руководствоваться простым правилом «ФРС повышает ставку = золото продавать».

Сначала я бы следил за долларом и доходностями казначейских облигаций.

Если оба показателя продолжат расти после решения, я не стану открывать лонги по золоту вслед за движением. Если ФРС прозвучит менее «ястребино», чем ожидалось, а доходности развернутся вниз, золото может быстро восстановить импульс.

Кроме того, есть нефть, которой, как мне кажется, многие криптотрейдеры уделяют недостаточно внимания.

Цены на нефть уже резко выросли: недавно Brent торговалась выше $100, а WTI — выше $100 на фоне усиления геополитических рисков для поставок. Более высокие цены на энергоносители важны для ФРС, поскольку они могут поддерживать повышенное инфляционное давление и усложнять прогноз инфляции.

Это создаёт интересную петлю обратной связи.

Рост цен на нефть может повысить инфляционные ожидания.

Более высокие инфляционные ожидания могут удерживать ФРС в более «ястребиной» позиции.

Более «ястребиная» ФРС может подтолкнуть доходности и доллар вверх.

Более высокие доходности и укрепление доллара затем могут оказать давление на BTC, акции и потенциально золото.

Поэтому я не воспринимаю нефть просто как ещё один сырьевой актив на экране. Она может стать частью макроэкономического сюжета, который определит дальнейшие действия ФРС и рынка.

Как бы я скорректировал собственную стратегию по активам?

Я бы не делал крупную ставку на направление движения непосредственно перед решением.

Я бы снизил кредитное плечо, сохранил некоторый объём ликвидности и разделил рынок на сценарии подтверждения, вместо того чтобы пытаться предсказать один точный исход.

Если ФРС окажется более «ястребиной», чем ожидалось, я бы снизил риск в высокобетовых активах, не стал продавать вслед за падением BTC или акций и подождал стабилизации уровней поддержки. Я также следил бы за тем, продолжит ли рост доходностей укреплять доллар.

Если ФРС повысит ставку, но точечный график и пресс-конференция окажутся мягче, чем ожидалось, я с большим интересом начал бы постепенно наращивать риск, а не покупать всё сразу. BTC, акции и золото могут отреагировать по-разному в зависимости от поведения доходностей.

Если ФРС удивит рынок в любую сторону, я дам первой реакции время стабилизироваться, прежде чем увеличивать размер позиции.

Вероятно, это главный урок, который я усвоил, торгуя на крупных макроэкономических событиях.

Недостаточно правильно оценить действия ФРС. Нужно также правильно оценить реакцию рынка.

Рынок может услышать «повышение ставки» и начать продавать.

А пять минут спустя услышать пресс-конференцию и начать покупать.

Именно поэтому я не хочу торговать только на заголовке.

Мой чек-лист после заседания будет простым:

ФРС → точечный график → доходности казначейских облигаций → доллар США → BTC / акции / золото → нефть.

Если сигналы совпадают, я становлюсь агрессивнее.

Если они противоречат друг другу, я уменьшаю размер позиций.

Для BTC мне нужно подтверждение ценой.

Для американских акций я хочу увидеть, действительно ли высокие доходности вредят склонности к риску.

Для золота я хочу увидеть динамику доллара и реальных доходностей.

Для нефти я хочу понять, становится ли инфляционное давление достаточно устойчивым, чтобы изменить будущую траекторию политики ФРС.

А для всего своего портфеля я хочу поставить превыше всего одно:

контроль риска.

Потому что после заседания ФРС лучшая сделка — не обязательно та, которая даёт самое большое движение.

Это та, в которой макросигнал, структура цены и соотношение риска к доходности наконец совпадают.

ФРС контролирует ставку.

Точечный график задаёт нам направление.

Но последнее слово всё равно остаётся за рынком.

#GateSquareMidAutumnReunion #GateMeme #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square

$BTC

‌$GT

‌$ETH

‌$XAU