#美联储加息会议

Каждый раз, когда я торгую в районе заседания ФРС, я напоминаю себе об одном и том же: предсказать ставку легко, когда все с ней уже согласны. Сложнее всего заработать на реакции.

Именно так я смотрю на это заседание.

Повышение на 25 базисных пунктов стало базовым сценарием. Рыночные ожидания приблизились к 90%, тогда как последний опрос экономистов Reuters показал, что 85% ожидают повышения на четверть процентного пункта. Несколько крупных банков также стали ожидать повышения. Поэтому, если ФРС повысит ставку на 25 б.п., я больше не считаю это настоящей неожиданностью.

Для меня главный вопрос — что будет дальше.

Точечный график и пресс-конференция Пауэлла могут оказаться гораздо важнее самого решения по ставке. Трейдеры будут искать подсказки о том, как чиновники оценивают инфляцию, дальнейшую траекторию ставок и, что особенно важно, остается ли в повестке еще одно повышение в этом году.

Последние данные по инфляции дают ФРС повод сохранять осторожность. Августовский индекс потребительских цен в США вырос на 3,4% в годовом выражении и на 0,4% в месячном, тогда как базовый CPI увеличился на 0,3% в месячном выражении и на 2,4% в годовом. Базовая инфляция все еще не полностью соответствует желаемому для ФРС уровню, поэтому четко «голубиный» сигнал будет сложнее обосновать.

Есть и энергетическая составляющая. Цены на нефть выросли, создав еще один потенциальный источник инфляционного давления. Для ФРС это означает, что инфляционная картина не сводится к одному отчету по CPI. Если высокие цены на энергоносители сохранятся, чиновникам придется учитывать, могут ли они со временем отразиться на ценах в целом.

Поэтому лично я ожидаю ястребиной или нейтральной риторики, а не откровенно «голубиного» сигнала.

Но между сохранением возможности еще одного повышения и прямым сообщением рынку о том, что еще одно повышение состоится, есть важная разница.

Именно это различие может определить реакцию.

Последний опрос Reuters показал, что 53% экономистов ожидают как минимум еще одного повышения к концу марта 2027 года, тогда как некоторые крупные банки уже прогнозируют еще один шаг позднее в этом году. Для меня это означает, что еще одно повышение больше не является маловероятным сценарием. Рынок действительно его рассматривает.

Тем не менее я не хочу считать еще одно повышение гарантированным.

Если ФРС повысит ставку на 25 б.п., а точечный график останется относительно агрессивным, я ожидаю поддержки для доллара и доходности казначейских облигаций США. Это может создать давление на BTC, ETH и другие рисковые активы, поскольку более высокая доходность обычно ужесточает финансовые условия.

Но если ФРС повысит ставку на 25 б.п., а затем даст более мягкий сигнал относительно дальнейшей траектории, реакция может быть совершенно иной.

Именно здесь, как мне кажется, трейдеры легко могут попасть в ловушку.

Представьте, что заголовок гласит: «ФРС повысила ставки на 25 б.п.».

Кто-то сразу воспринимает это как медвежий сигнал и открывает шорт по BTC.

Но затем на пресс-конференции становится ясно, что ФРС не ожидает агрессивного дальнейшего ужесточения. Доходность казначейских облигаций перестает расти, доллар теряет импульс, а Bitcoin начинает восстанавливаться.

Трейдер, продавший на заголовке, оказывается не на той стороне рынка.

Я достаточно часто видел такую реакцию, чтобы понимать: первая свеча не всегда является сделкой.

По BTC и ETH я предпочел бы следить за тем, что произойдет после начальной волатильности. Если доходность вырастет, доллар укрепится, а криптовалюты пробьют важную поддержку без восстановления, это даст гораздо больше подтверждений ястребиному сценарию.

Если первое движение будет нисходящим, но BTC быстро вернет утраченный уровень, а доходность и доллар не смогут продолжить рост, я начну обращать внимание на возможный разворот, а не пытаться догонять шорт.

Золото — еще один рынок, за которым я буду внимательно следить.

Более высокие ставки и сильный доллар могут создавать давление на золото, а недавние торги уже показали его чувствительность к росту ожиданий повышения ставки ФРС. Но золото также поддерживается инфляционными факторами и спросом на защитные активы, поэтому я не думаю, что простого уравнения «повышение ставки = падение золота» достаточно для сделки.

Мне нужно подтверждение со стороны доллара США и доходности казначейских облигаций.

Для меня самый понятный подход к этому заседанию — не пытаться предсказать каждую пятиминутную свечу. Я хочу заранее определить важные уровни, контролировать размер позиции, а затем позволить рынку показать, действительно ли он принимает сигнал ФРС.

Если ФРС окажется более ястребиной, чем ожидалось, я буду осторожен с агрессивными лонгами.

Если ФРС повысит ставку, но риторика окажется мягче ожиданий, я буду следить за возможным восстановительным движением по рисковым активам.

А если ФРС неожиданно не повысит ставку, это будет совершенно иная ситуация, поскольку рынок уже в значительной степени ориентирован на повышение на 25 б.п. Последующая переоценка может быть резкой.

Но, честно говоря, сценарий без повышения не лежит в основе моего основного плана.

Мой базовый сценарий остается прежним: повышение на 25 б.п. плюс осторожная или ястребиная риторика, при этом еще одно повышение в этом году остается возможным, но не гарантированным.

Причина, по которой я не хочу называть еще одно повышение неизбежным, проста: решение ФРС будет зависеть от того, как чиновники будут интерпретировать дальнейшие данные по инфляции и экономике. Одно заседание может изменить ожидания, но не определяет всю траекторию ставок.

Поэтому я считаю, что рынок уже проделал большую часть работы с заголовком.

Повышение на 25 б.п. ожидается.

Настоящая информация будет содержаться в точечном графике, на пресс-конференции и в реакции рынка на оба этих сигнала.

Если точечный график укажет на траекторию более высоких ставок на протяжении длительного времени, я ожидаю, что доллар и доходность станут основными источниками давления на криптовалюты и другие рисковые активы.

Если ФРС оставит дверь открытой, но не станет четко сигнализировать о еще одном повышении, рынок может воспринять это как менее ястребиный сигнал, чем опасались.

А если риторика окажется неожиданно «голубиной», рынок может быстро начать закладывать совершенно иную траекторию.

Именно поэтому меня не интересует простая попытка угадать: «ястребиный или голубиный сигнал».

Я хочу понять, является ли ФРС более ястребиной или более «голубиной» относительно того, что рынок уже заложил в цены.

Именно это различие имеет значение.

Из собственного торгового опыта я знаю, что крупнейшая ошибка во время макроэкономических событий — входить в сделку только потому, что у тебя есть твердое мнение.

Твердое мнение без подтверждения — это все еще просто прогноз.

Я предпочту пропустить первое движение, чем попасть в ложный пробой, сбор ликвидности или разворот.

Поэтому перед решением ФРС мое внимание сосредоточено на следующем:

Повышение на 25 б.п. — ожидаемая часть.

Точечный график — важная часть.

Пресс-конференция — подтверждение.

А реакция BTC, ETH, золота, доллара США и доходности казначейских облигаций покажет нам, действительно ли рынок верит словам ФРС.

ФРС может решить, какой будет ставка.

Но рынок решает, какой будет сделка.

#GateSquareMidAutumnReunion #GateMeme #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square