Скрытый налог: почему рекордный рост цен на дизельное топливо важнее, чем кажется

На этой неделе есть один показатель, который заслуживает большего внимания, чем получил до сих пор. Средняя цена галлона дизельного топлива в США впервые в истории превысила шесть долларов. До начала боевых действий с Ираном в конце февраля она составляла примерно 3,76 доллара. За шесть месяцев цена выросла приблизительно на шестьдесят процентов. Для любого, кто водит автомобиль, эта цифра тревожна. Для любого, кто понимает, какую роль дизельное топливо на самом деле играет в экономике, это уже скорее тревожный сигнал.

Начнём с механики, поскольку именно она объясняет масштаб происходящего. Дизельное топливо — это не просто горючее для крупных транспортных средств. Это кровеносная система материальной экономики. Примерно семьдесят процентов американских грузов по стоимости перевозится грузовиками, работающими на дизельном топливе. Сельскохозяйственная техника работает на дизеле. Строительная техника работает на дизеле. Поезда, суда и службы доставки работают на дизеле. Когда цена дизельного топлива растёт, вместе с ней повышается стоимость перевозки почти всего. Как выразился один аналитик, каждый грузовик, каждая доставка, каждая посылка, каждая поездка за продуктами только что стали дороже.

Причины не таинственны, но они многоуровневые. Первый уровень — сырая нефть. Дизельное топливо производится из нефти, и цены на нефть поднялись выше ста долларов за баррель, поскольку конфликт с Ираном нарушил судоходство через Ормузский пролив — водный путь, по которому обычно проходит примерно пятая часть мировых поставок нефти. Но одной нефтью весь масштаб роста цен на дизель объяснить нельзя. В нефтеперерабатывающем секторе происходит нечто более специфическое.

Это нечто — потеря мощностей. Нефтеперерабатывающие заводы совокупной мощностью примерно пять миллионов баррелей в сутки остановлены из-за совокупного воздействия войны с Ираном и продолжающейся кампании Украины по нанесению ударов дронами по российской энергетической инфраструктуре. Россия, один из крупнейших в мире экспортёров дизельного топлива, ввела запрет на экспорт, поскольку её собственные НПЗ простаивают. Хуситы вывели из строя саудовский НПЗ в Джизане, производящий около двухсот тысяч баррелей в сутки. В результате возник глобальный дефицит дизельного топлива, который отличается от ситуации с нефтью и в некоторых отношениях является более острым. В настоящее время нарушены поставки примерно восьми процентов дизельного топлива, необходимого для удовлетворения мирового спроса в размере двадцати восьми миллионов баррелей в сутки.

Последствия уже заметны. Для дальнобойщиков расчёты безжалостны. Крупные перевозчики, такие как FedEx и UPS, повысили топливные надбавки, переложив часть затрат на клиентов. Небольшие операторы, которые не могут так же легко договариваться о тарифах и часто работают от одного заказа к другому, берут разницу на себя. Как отметил один представитель отрасли, при уже низких ставках на грузоперевозки резкий рост цен на дизельное топливо может быстро съесть ту небольшую маржу, которая ещё остаётся у малого перевозчика. Опрос, проведённый в марте, показал, что восемнадцать процентов транспортных компаний временно приостановили работу из-за скачка цен на топливо.

Для фермеров время хуже трудно представить. Рекордные цены пришлись как раз на период, когда сезон уборки кукурузы и соевых бобов — крупнейших сельскохозяйственных культур страны — входит в наиболее топливоёмкую фазу. Комбайны и тракторы потребляют огромные объёмы дизельного топлива. Один фермер из Миссури, выращивающий кукурузу и сою, рассказал, что его комбайн расходует двести галлонов в день и, как ожидается, будет работать тридцать дней; кроме того, дизель нужен для тракторов и грузовиков. За топливо он платит примерно вдвое больше, чем в прошлом году, на фоне роста затрат на удобрения и химикаты. По его словам, его финансовое положение и без того было напряжённым. Профессор аграрной экономики описал ситуацию предельно ясно: такие цены бьют по карману, и дело не только в уборке урожая. Речь также о перевозке всего — о доставке зерна с поля на ферму, а затем на рынок.

Инфляционные последствия значительны и прямы. Затраты на дизельное топливо закладываются в цены на продукты питания, товары розничной торговли и строительные материалы. Перевозчики обычно перекладывают топливные надбавки на потребителей в течение нескольких недель. Федеральная резервная система, уже пытающаяся справиться с осложнённой энергетическими затратами инфляционной ситуацией, теперь сталкивается с дополнительным повышательным давлением на цены, вызванным источником, на который она не может воздействовать с помощью денежно-кредитной политики. Доходность десятилетних казначейских облигаций поднялась почти до пяти процентов, отражая оценку рынка, согласно которой инфляционную проблему становится всё труднее игнорировать.

Есть и политическое измерение, которое нетрудно заметить. Цены на топливо и продукты питания относятся к наиболее заметным расходам домохозяйств. По мере приближения промежуточных выборов рост затрат на дизельное топливо создаёт для избирателей ощутимую проблему доступности. Белый дом подчёркивает свою приверженность расширению нефтеперерабатывающих мощностей и снижению энергетических затрат, утверждая, что цены упадут, поскольку США сохраняют контроль над Ормузским проливом. Президент признал, что облегчение может не наступить до выборов. Примут ли избиратели такие сроки — на этот вопрос ответят ближайшие месяцы.

За чем следует внимательно наблюдать в ближайшие недели? Во-первых, за ситуацией в Ормузском проливе и продолжающимся конфликтом с Ираном. Любая деэскалация, которая позволит возобновить нормальное судоходство, ослабит давление на цены на нефть и в конечном счёте на дизельное топливо. Во-вторых, за динамикой нефтеперерабатывающих мощностей. Возвращение российских НПЗ к нормальной работе или восстановление повреждённой инфраструктуры на Ближнем Востоке ослабит глобальный дефицит. В-третьих, за запасами. Обычно в это время года запасы дизельного топлива растут перед осенним сезоном технического обслуживания НПЗ. В этом году запасы необычно низки, и любое нарушение — будь то ураган или дальнейшая эскалация конфликта — может усугубить проблему.

Более глубокая истина заключается в том, что дизельное топливо — это тихий двигатель современной экономики. Оно не доминирует в заголовках так, как бензин, но его цена влияет на всё, что перемещается. Когда цена дизеля за шесть месяцев вырастает на шестьдесят процентов, последствия не ограничиваются топливной колонкой. Они распространяются по цепочке поставок, доходят до продуктового магазина и в конечном итоге отражаются на общей инфляционной картине. Цена в шесть долларов за галлон — это не просто рекорд. Это сигнал о том, что стоимость поддержания движения материального мира резко выросла, а последствия всё ещё проходят через систему.

DYOR 🔎