#GateAugustTransparencyReport

Августовский отчёт Gate о прозрачности был опубликован 11 сентября, и его цифры заслуживают большего, чем беглый взгляд. Большинство раскрытий бирж напоминают маркетинговые тексты, замаскированные под данные. Этот отчёт выглядит иначе — отчасти потому, что цифры необычно конкретны, а отчасти потому, что они указывают на нечто большее, чем объём торгов.

Начнём с резервов, поскольку именно здесь на самом деле основывается доверие. Сейчас Gate сообщает об общих резервах в размере 8,215 миллиарда долларов при коэффициенте резервирования 127 процентов. Это означает, что примерно 1,75 миллиарда долларов приходится на избыточный капитал сверх пользовательских активов. Разбивка достаточно подробная для проверки. Пользовательские активы в Bitcoin составляют 22 436 монет и обеспечены 27 550 монетами в резервах платформы, что даёт избыточный коэффициент 22,79 процента. Ethereum демонстрирует почти такую же картину: пользователи хранят 375 429 монет против 458 203 монет в резервах, а избыток составляет 22,05 процента. Со стейблкоинами наблюдается аналогичная ситуация. USDT, USDC, USD1 и GUSD вместе представляют пользовательские активы на сумму 1,578 миллиарда долларов, обеспеченные резервами в размере 1,761 миллиарда долларов, при коэффициенте покрытия 111,63 процента.

Эти цифры — не просто пресс-релиз благодаря методу проверки. Gate продолжает использовать структуры дерева Меркла в сочетании с доказательствами с нулевым разглашением, позволяя отдельным пользователям подтверждать включение своих балансов без раскрытия данных приватных аккаунтов. Доля хранения в холодных кошельках по-прежнему превышает 95 процентов, а балансы горячих кошельков полностью обеспечены ончейн.

Однако более интересная история связана не с резервами. Она заключается в бессрочных контрактах на реальные активы. Открытый интерес Gate в этой категории достиг 378,8 миллиона долларов, что составляет 49,6 процента всего рынка централизованных бирж. Совокупный мировой открытый интерес по бессрочным контрактам на RWA составляет примерно 763 миллиона долларов. На одну Gate приходится почти половина этого объёма. Объём торгов в этом сегменте вырос с 12,2 миллиарда долларов в июне до 64,8 миллиарда долларов в августе — это пятикратный рост за три месяца. Отдельный трекинг CoinDesk ставит Gate на третье место в мире по объёму торгов бессрочными контрактами на RWA с долей 12,6 процента против 5,32 процента в июле. Разница между долей открытого интереса и долей объёма торгов заслуживает внимания. Она указывает на то, что пользователи Gate размещают капитал на более длительные периоды, а не постоянно меняют позиции, хотя также может отражать иной тип трейдеров на платформе.

Выход в традиционные финансы больше не является побочным экспериментом. Объём торгов бессрочными контрактами на акции в августе вырос на 308 процентов за месяц — это третий подряд месяц трёхзначного роста. CryptoQuant назвал Gate самой быстрорастущей биржей в сфере бессрочных контрактов на криптоакции: объём достиг примерно 15 миллиардов долларов против 580 миллионов долларов в апреле. Теперь покрытие активов превышает 12 800 акций и ETF-инструментов, включая около 300 японских акций, добавленных в течение месяца. Покрытие CFD распространяется на 680 торговых пар, а общее число активов традиционного финансового рынка превышает 1 000. ETF-продукты охватывают 408 пар с общим объёмом около 20 миллиардов долларов.

Институциональные сигналы сложнее интерпретировать, но они присутствуют. Масштаб активов CrossEx вырос на 143 процента за месяц и достиг нового рекорда. Gate также снизила комиссии тейкера и комиссии по контрактам на 12,5–20 процентов в отдельных каналах, а скидки на контракты, связанные с акциями, достигают 80 процентов. Это не меры, ориентированные на розничных клиентов. Это инфраструктурные решения, направленные на профессиональный поток. Объём торгов через API на бессрочном DEX вырос на 134 процента, а число API-ордеров увеличилось на 40,5 процента, что указывает на растущее участие количественных и институциональных трейдеров, получающих программный доступ к платформе.

Сторона управления капиталом также внесла свой вклад. 15 августа объём активов GUSD достиг рекордных 257 миллионов долларов. Платформа запустила продукт для получения доходности на неиспользуемые стейблкоины, который автоматически приносит до 3 процентов годовых на балансы, хранящиеся на торговых счетах, без блокировки средств и ручной подписки. В течение месяца совокупная заблокированная стоимость ончейн-продуктов доходности достигла пика в 1,44 миллиарда долларов, увеличившись на 13,4 процента относительно предыдущего максимума.

В совокупности эти цифры описывают платформу, реализующую целостную стратегию. Использовать криптонативную инфраструктуру для выхода на традиционные активы. Создавать сервисы институционального уровня. Поддерживать достаточно сильную резервную позицию, чтобы выдерживать рыночный стресс. Чистый приток за 30 дней достиг 3,081 миллиарда долларов, что вывело платформу на второе место среди основных площадок. Ежедневный объём спотовых и деривативных торгов составляет около 9,5 миллиарда долларов, что ставит её в мировую тройку лидеров. Открытый интерес составляет 124,8 миллиарда долларов.

Но, возможно, наиболее показательна наименее впечатляющая цифра. В индустрии, где доверие является самым дефицитным активом, резервный буфер в размере 1,75 миллиарда долларов — это тихий фундамент, на котором держится всё остальное. Рынок наблюдает, и пока цифры выдерживают проверку.