#每周来晒

Августовский CPI на первый взгляд выглядел предсказуемо. Реакция рынка говорит об обратном.
Последний отчёт по инфляции в США показал рост общего CPI в августе на 0,4% в месячном выражении, тогда как годовая инфляция сохранилась на уровне 3,4%. Оба ключевых показателя в целом совпали с ожиданиями.

Но я бы не стал останавливаться на этом.

Более важным показателем для Федеральной резервной системы был базовый CPI, который исключает продукты питания и энергоносители. Базовые цены выросли на 0,3% м/м и 2,4% г/г. Месячный показатель оказался выше ожидавшихся экономистами примерно 0,2%, что сделало инфляционную картину менее комфортной для представителей регулятора.

Это меняет дискуссию вокруг ФРС.

До публикации этого отчёта трейдеры искали подсказки относительно сроков и масштабов будущих решений денежно-кредитной политики. После выхода данных обсуждение сместилось к вопросу о том, остаётся ли инфляция слишком устойчивой для перехода к более мягкой политике.

Реакция рынка здесь важна. Reuters сообщил, что после публикации данных по CPI и PPI ожидания повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании резко выросли. В какой-то момент котировки указывали примерно на 91% вероятности, прежде чем показатель снизился.

Поэтому моя интерпретация проста:

Этот отчёт по CPI не является однозначно бычьим сигналом для рискованных активов.

Но это и не инфляционная катастрофа.

Общий CPI совпал с ожиданиями, что ограничивает фактор неожиданности. Однако более сильный базовый показатель продолжает давить на ФРС, вынуждая отдавать приоритет контролю над инфляцией, а не спешить с агрессивным смягчением политики.

Это создаёт более сложную среду для BTC, ETH, американских акций и золота.

Криптовалюты: волатильность перед направленным движением

Для Bitcoin и Ethereum первоначальная реакция на более «ястребиные» ожидания относительно ФРС может быть негативной, поскольку более высокие ожидаемые ставки обычно снижают привлекательность более рискованных активов.

Но я бы не стал вслепую открывать короткие позиции по каждому снижению, вызванному CPI.

Лучше следить за долларом США, доходностью казначейских облигаций и реальной доходностью одновременно с динамикой BTC. Если доходности продолжат расти, а BTC не сможет вернуть важный уровень сопротивления, позиционирование в пользу снижения риска станет более привлекательным.

Если доходности развернутся вниз, а BTC поглотит первоначальную волатильность после публикации CPI, не потеряв ключевую поддержку, это может создать другую возможность: покупать на фоне подтверждённой силы, а не преследовать первое движение.

Акции: выборочно, а не вслепую в пользу роста

На фондовом рынке также необходимо разделять сектора.

Более высокие ставки на протяжении длительного времени могут давить на дорогие акции роста и технологические оценки, поскольку будущие доходы дисконтируются по более высокой ставке. В то же время сильные компании с устойчивым денежным потоком могут продолжать привлекать капитал.

Это означает, что я предпочёл бы торговать относительной силой, а не просто предполагать, что весь Nasdaq или S&P 500 должны двигаться в одном направлении.

Что интересно, американские акции всё же проявили устойчивость после публикации данных по инфляции: Reuters сообщил о росте основных индексов, пока инвесторы переваривали данные.

Золото: макроэкономическая борьба продолжается

Золото становится особенно интересным, поскольку друг с другом борются два фактора.

Более высокая доходность казначейских облигаций и потенциально более сильный доллар могут давить на золото.

Но геополитические риски, инфляционные опасения и неопределённость вокруг денежно-кредитной политики могут поддерживать спрос на защитные активы. Недавняя динамика рынка уже показала, насколько быстро золото может реагировать на изменения доходностей и геополитических ожиданий.

Поэтому я не стал бы покупать золото вслед за движением лишь потому, что инфляция остаётся высокой. Я хочу увидеть, подтверждают ли это движение доходности.

Где я вижу возможность

Мой подход с наибольшей уверенностью заключается не в прогнозировании следующего решения ФРС.

Я бы торговал подтверждение.

Бычий сценарий для рискованных активов: инфляционные данные продолжат охлаждаться, доходности казначейских облигаций снизятся, доллар ослабнет, а BTC и основные фондовые индексы вернут уровни сопротивления при активном участии рынка.

Медвежий сценарий: доходности продолжат расти, доллар укрепится, а BTC и акции потеряют ключевую поддержку после неудачных отскоков.

Это даёт трейдерам более чёткую систему координат, чем эмоциональная реакция на один показатель CPI.

Главный вывод из августовского CPI заключается в том, что ФРС не может смотреть только на показатель 3,4% общего CPI. Динамика базовой инфляции по-прежнему важна, а последний базовый показатель показывает, что путь обратно к целевому уровню ФРС в 2% не будет полностью гладким.

Поэтому для меня следующая сделка связана с подтверждением, а не с прогнозированием.

Я буду следить за CPI → ожиданиями относительно ФРС → доходностями казначейских облигаций → USD → BTC и акциями → золотом как за одной связанной цепочкой.

Именно здесь может появиться настоящая возможность.

За чем вы будете следить в первую очередь после публикации этого CPI: за BTC, Nasdaq, золотом или долларом США?

#AugustCoreCPIBeatsExpectations
#GateLaunchesTrenchesWith0GasFee #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square