CPI подогнал ожидания повышения ставки! На крипторынке ликвидированы позиции и лонгистов, и шортистов, почти 100 тысяч человек потеряли позиции ликвидацией

null

Автор: Zhou, ChainCatcher

Бюро статистики труда США в пятницу опубликовало данные по CPI за август: общий уровень цен вырос на 3,4% в годовом выражении и на 0,4% в месячном, оба показателя совпали с рыночными ожиданиями. Базовый CPI, исключающий продукты питания и энергоносители, замедлился до 2,4% в годовом выражении — минимума с марта 2021 года, однако в месячном выражении вырос на 0,3%, превысив ожидавшиеся 0,2%. Цены на бензин выросли на 3,9% за месяц, обеспечив более трети общего месячного роста, а индекс энергоносителей увеличился на 2,1%.

На фондовом рынке до публикации данных азиатско-тихоокеанские рынки снижались по всему фронту: индекс Nikkei 225 закрылся снижением на 1,93%, корейский индекс KOSPI — на 1,76%, а четыре основных индекса китайских акций открылись с понижением и завершили день в минусе. После публикации данных американские акции открылись ростом, но затем утратили часть позиций и в итоге закрылись в плюсе: индекс S&P 500 вырос на 0,9%, индексы Dow Jones и Nasdaq — примерно на 1%, однако за неделю все три основных индекса в целом снизились.

Кроме того, доходность 10-летних казначейских облигаций США закрылась на уровне 4,974%, приблизившись к отметке 5%; неделю назад она составляла 4,783%. Фьючерсы на нефть Brent закрылись на уровне 104,61 доллара за баррель, а недельный рост превысил 8%. Атаки хуситов на энергетическую инфраструктуру Саудовской Аравии, риски транспортировки через Ормузский пролив и другие факторы продолжают подталкивать цены на нефть вверх.

На криптовалютном рынке наблюдалась динамика сначала со снижением, затем с ростом и последующим откатом от максимумов. После публикации данных биткоин сначала опустился примерно к 76 000 долларов, затем достиг максимума в 79 837 долларов. На дневном графике 50-дневная скользящая средняя ненадолго пересекла 200-дневную снизу вверх, однако на фоне стремительного усиления ожиданий повышения ставки цена быстро откатилась, и «золотой крест» утратил силу уже в тот же день. Ethereum в течение дня ненадолго поднялся выше 2600 долларов и продемонстрировал большую амплитуду движения, чем биткоин.

По данным Coinglass, на момент публикации за 24 часа по всему рынку было ликвидировано позиций на 674 млн долларов, ликвидации коснулись около 94 000 человек. Ethereum лидировал с ликвидациями на 311 млн долларов, на биткоин пришлось 184 млн долларов. Крупнейшая единичная ликвидация произошла по позиции ETH-USD на Hyperliquid и составила около 20,28 млн долларов.

Вероятность повышения ставки достигла 80%, интрига вокруг решения ФРС на следующей неделе сохраняется

Для Федеральной резервной системы значение августовских данных по CPI было повышено еще до их публикации. Ранее аналитики Bank of America заявляли, что августовский отчет по занятости скорее станет «закуской», тогда как главным блюдом, определяющим направление заседания по ставке 15–16 сентября, останется CPI. Банк считал, что без заметного негативного сюрприза в данных по занятости отчет по рынку труда вряд ли станет окончательным фактором при решении о повышении ставки и сохранял прогноз повышения ставки в сентябре. Впоследствии опубликованные данные показали создание 162 000 новых рабочих мест в августе — примерно втрое больше ожиданий, — что уже сделало обсуждение повышения ставки более актуальным.

После публикации данных CPI настроения рынка в отношении заседания ФРС на следующей неделе заметно сместились в сторону «ястребиной» позиции. Согласно последним данным Polymarket, рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС 16 сентября на 25 базисных пунктов в 80%, вероятность сохранения ставки без изменений — в 21%, вероятность повышения более чем на 50 базисных пунктов — примерно в 1%, а вероятность контрактов, связанных со снижением ставки, составляет менее 1%. До публикации CPI сохранение ставки без изменений на протяжении длительного времени оставалось наиболее вероятным вариантом и лишь непосредственно до и после выхода данных было быстро вытеснено сценарием повышения ставки.

CICC Research указала, что августовский CPI уже достиг порога, при котором ФРС может повысить ставку. Ожидается, что 16 сентября ставка будет повышена на 25 базисных пунктов, прогноз по безработице может быть снижен, прогноз по инфляции — повышен, а риторика будет сигнализировать о дальнейшем ужесточении. Финансовый блог ZeroHedge подчеркнул, что базовая инфляция оказалась выше ожиданий, а супербазовая инфляция — еще выше. Цены на образовательные и телекоммуникационные услуги продемонстрировали исторический рост, причем цены на услуги мобильной связи резко выросли до рекордного уровня.

Экономист Goldman Sachs Alexandra Wilson-Elizondo заявила, что опубликованный в тот день CPI на первый взгляд соответствовал результату, которого хотели увидеть инвесторы, но одновременно усилил неопределенность вокруг решения по ставке на следующей неделе. По ее мнению, данные не в полной мере отражают часть недавно возникшего инфляционного давления, а свидетельств возвращения инфляции к целевому уровню в краткосрочной перспективе практически нет.

Энергоносители по-прежнему остаются внешним фактором в этой логике. Атаки хуситов на энергетические объекты Саудовской Аравии, риски транспортировки через Ормузский пролив и закрытие Саудовской Аравией восточно-западных нефтепроводов продолжают усиливать опасения по поводу предложения. Одновременное сочетание высоких цен на нефть и высоких процентных ставок заставляет Уолл-стрит формулировать вопрос иначе: как долго сохранятся высокие ставки и сможет ли политика сдержать инфляцию, не нанеся при этом заметного ущерба экономике и корпоративным прибылям.

RBC Capital Markets пересмотрела прогноз на текущий год: вместо ожидавшегося ранее снижения ставки теперь прогнозируется три повышения, поскольку высокие ставки могут и дальше давить на корпоративные прибыли и оценки акций. «Голос ФРС» Nick Timiraos в своей последней статье написал, что инвесторы практически уверены в том, что на следующей неделе ФРС впервые за три года повысит ставку; более сложный вопрос заключается в том, что произойдет после этого.

Внутри ФРС почти никто не считает, что одного повышения на 25 базисных пунктов будет достаточно для снижения инфляции. Если на следующей неделе ставка будет повышена, большинство инвесторов воспримет это как сигнал о том, что прежний уровень ставок был ошибочным, а повышение станет скорее началом корректировки. Вероятность того, что оно останется единственным, невелика. С 1990-х годов ФРС редко прекращала повышение ставок после всего одного шага.

В июле Уолш заявил, что не считает ФРС сильной в тонкой настройке политики. На этом основании аналитики предположили, что председатель, скептически относящийся к тонкой настройке, вряд ли объявит о выполнении задачи сразу после повышения ставки на 25 базисных пунктов. Сейчас рынок ожидает, что к июню следующего года совокупное число повышений достигнет как минимум трех, что выше прежних ожиданий в два повышения.

Для рисковых активов пятничный отскок был в основном обусловлен большей ясностью траектории денежно-кредитной политики, тогда как само инфляционное давление фактически не исчезло. Снижение неопределенности в отношении политики объясняет, почему американские акции смогли закрыться в плюсе даже после усиления ожиданий повышения ставки. Настоящий момент переоценки рынка по-прежнему придется на решение 16 сентября, точечный график и пресс-конференцию Уолша.

«Золотой крест» биткоина продержался один день, сопротивление на уровне 82 000 долларов становится заметным

Криптовалютный рынок отреагировал на эти данные гораздо резче. В течение 4 часов после публикации CPI биткоин сначала опустился к 76 000 долларов, затем отскочил выше 79 000 долларов, после чего вновь снизился примерно до 77 600 долларов. По данным Coinglass, за эти 4 часа по всему рынку было ликвидировано позиций на 471 млн долларов: ликвидации коротких позиций составили 348 млн долларов, длинных — 123 млн долларов. Это типичный сценарий, при котором ликвидируются позиции участников обеих сторон рынка.

Известный трейдер Killa опубликовал статистику, согласно которой после трех последних публикаций CPI в США биткоин каждый раз рос более чем на 5% в течение 8 дней. Он считает, что рынок уже учел негативные новости, а «медвежья ловушка» уже установлена.

Если смотреть на более длительный период, криптовалютный рынок в последнее время демонстрирует значительную волатильность. По данным Coinglass, в августе биткоин вырос на 24,95% — это был лучший месячный результат с начала года. После входа в сентябрь импульс ослаб, и с начала месяца цена уже снизилась на 1,83%.

В потоках капитала наблюдается расхождение между спотовыми ETF на биткоин и Ethereum. По данным SoSoValue, за неделю чистый отток средств из спотовых ETF на биткоин составил 463 млн долларов, а их чистые активы — около 97,58 млрд долларов, что соответствует цене биткоина примерно 77 286 долларов. За тот же период чистый приток в спотовые ETF на Ethereum составил 197 млн долларов, а их чистые активы — около 16,31 млрд долларов, что соответствует цене примерно 2539 долларов.

Что касается публичных компаний, владеющих криптовалютными резервами, то по данным SoSoValue, по состоянию на 8 сентября по восточному времени объем увеличения позиций в биткоине глобальными публичными компаниями на прошлой неделе заметно замедлился. Общий объем чистых покупок без учета майнинговых компаний составил 267 млн долларов, снизившись на 48% по сравнению с предыдущей неделей. Совокупные активы публичных компаний составили 1 119 973 биткоина, что на 2,38% меньше, чем неделей ранее, а их стоимость — около 87,77 млрд долларов, или 5,6% капитализации находящегося в обращении биткоина.

Последний раз Strategy увеличивала позицию 31 августа, купив 4600 биткоинов. Сейчас общий объем ее запасов достиг 845 050 биткоинов, и позиция находится в небольшом плюсе. Согласно последней форме 8-K Strategy, с начала года компания привлекла около 20,9 млрд долларов, заняв четвертое место по объему выпуска акций в США после SpaceX, Alphabet и Intel. В отличие от нее, Ethereum-казначейская компания Bitmine продолжает наращивать позицию вопреки рынку: на прошлой неделе она приобрела еще 28 086 Ethereum, доведя общий объем до 5 929 200 монет. Средняя цена покупки составила 3347 долларов, а нереализованный убыток по текущей цене — около 5 млрд долларов.

С технической точки зрения 12 сентября биткоин ненадолго поднялся до 79 837 долларов, после чего 50-дневная скользящая средняя на дневном графике кратковременно пересекла 200-дневную снизу вверх. Затем цена откатилась, и «золотой крест» также быстро исчез. Это был первый дневной «золотой крест» биткоина с ноября 2025 года и одновременно самый быстро утративший силу сигнал, что свидетельствует об одновременном охлаждении краткосрочного импульса. После появления аналогичных «золотых крестов» в 2021 году, феврале 2023 года, октябре 2024 года и мае 2025 года сначала также происходила коррекция. «Золотой крест» скорее является запаздывающим сигналом: к моменту его появления значительная часть роста зачастую уже реализована.

Что касается распределения монет в сети, аналитик Murphy отметил, что основные объемы монет краткосрочных держателей сосредоточены в диапазоне от 59 000 до 81 000 долларов. Если цена превысит 82 000 долларов, это будет означать, что все эти позиции окажутся в прибыли, а у краткосрочного капитала появится стимул зафиксировать прибыль. Наиболее концентрированный кластер монет долгосрочных держателей также находится в диапазоне от 81 000 до 82 000 долларов, причем среди них немало инвесторов, которые после попадания в убыток были вынуждены держать актив долгое время. При приближении цены к себестоимости они могут выйти из позиций. У группы китов, владеющих более чем 100 000 монет, помимо двух зон концентрации около 40 000 долларов, остальные объемы также сосредоточены в диапазоне от 78 000 до 82 000 долларов.

Glassnode заявила, что биткоин в настоящее время ограничен давлением предложения со стороны долгосрочных держателей в районе 83 000–85 000 долларов. Если цена опустится ниже этой новой зоны концентрации монет, уровень 75 000 долларов станет ключевым для наблюдения, а дальнейшее снижение может вернуть цену к платформе накопления в районе 60 000 долларов.

Аналитик CryptoQuant Axel Adler Jr. отметил, что доля предложения биткоина, находящегося в прибыли, выросла примерно с 47% в конце июня до около 69%. 90-дневное изменение также быстро перешло из -19% в начале августа в положительную зону, достигнув примерно 41%. Это одно из наиболее быстрых восстановлений в истории биткоина.

На следующей неделе календарь регулирования совпадает с заседанием по денежно-кредитной политике. Руководитель исследовательского отдела Grayscale Zach Pandl заявил, что американский закон CLARITY, призванный создать комплексные правила для криптовалютного рынка, 15 сентября пройдет процедурное голосование в Сенате. Для его продвижения необходимы 60 голосов, тогда как у республиканцев сейчас 53 места, поэтому потребуется поддержка демократов. Даже если закон не будет принят в этом году, нормативная база в таких сферах, как стейблкоины, выпуск токенов, токенизированные ценные бумаги и бессрочные фьючерсы, продолжит становиться более четкой.

CEO Coinbase Brian Armstrong отметил, что достижение биткоином 400 000 долларов к 2030 году по-прежнему является реалистичной целью, а дно текущего цикла, по его личному мнению, уже могло быть сформировано. Он также заявил, что независимо от результатов голосования 15 сентября SEC и CFTC уже готовы продвигать правила в рамках существующих полномочий, поэтому отрасль может получить новую регуляторную ясность до или после голосования.