Serenity: цены на хранение и структура спроса и предложения по-прежнему напряжённые, краткосрочный рост не означает преодоления узкого места

Сообщение Mars Finance: 6 сентября Serenity напомнила, что фундаментальные факторы дефицита памяти не изменились и ситуация даже может стать ещё более напряжённой. Рынок будет переходить от одного узкого места к другому, но сами компании не меняются — меняются их оценки и нарративы.

Serenity привела ещё несколько свидетельств того, что дефицит предложения на рынке памяти может оказаться хуже ожиданий рынка: японские дистрибьюторы сообщили Nikkei, что дефицит памяти уже достиг 40%–60%, а к концу года цены могут вырасти ещё примерно на 50%; в оценку капитальных затрат около 1.3 триллиона долларов не включены расходы SpaceX и гиперскейлеров, поэтому совокупные расходы могут превысить ожидания; ожидается, что рентабельность SanDisk на уровне 80% сохранится до 2030 года; горизонт видимости заказов у Samsung и других компаний уже продлился до 2031 года.

Serenity подчеркнула, что акции компаний, связанных с памятью, крайне волатильны: прибыль по отдельным позициям в её портфеле достигала более 270%, поэтому ей проще удерживать их, однако операционные фундаментальные показатели компаний и краткосрочная динамика акций часто не совпадают. Та же логика применима к другим узким местам, таким как оптические модули, CW-лазеры и подложки: после отскока котировок не следует считать, что дефицит закончился. Цены на память и структура спроса и предложения по-прежнему остаются напряжёнными, а рыночные настроения и оценочные нарративы быстро сменяют друг друга.