Обзор рынка за август 2026 года

Август выглядел сильным с точки зрения основных индексов, однако под поверхностью складывалась более неоднозначная картина. S&P 500 вырос на 2,6%, Nasdaq — на 3,9%, а Dow Jones — на 1,3%. При этом Russell 2000, отражающий динамику акций небольших компаний, поднялся лишь на 0,9%. Это указывает на то, что рыночное ралли было ограничено узкой группой активов.
Динамика рынка

В течение августа спреды по высокодоходным облигациям сократились на 25 базисных пунктов, а VIX снизился примерно на 6,7%. Доходность двухлетних облигаций выросла на 6 базисных пунктов, тогда как доходность десятилетних облигаций оставалась стабильной на уровне 4,75%. Золото подорожало примерно на 9,7%, а Bitcoin вырос примерно на 22%. Цены на нефть Brent и WTI завершили месяц около уровней закрытия июля, несмотря на экстремальную волатильность в течение месяца.
К концу месяца вероятность повышения ставки ФРС в сентябре превысила 65%. Это привело к быстрому изменению рыночных ожиданий после ястребиных заявлений председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле.
Корпоративная отчётность

Сезон публикации отчётности за второй квартал оказался довольно сильным. 86% компаний из S&P 500 превысили ожидания по прибыли на акцию, а 77% соответствовали ожиданиям по выручке. Совокупный рост прибыли достиг 52%. Даже без учёта исключительных инвестиционных доходов Alphabet и Amazon рост составил 33,8%.
Отчёт NVIDIA о прибылях стал самым значимым корпоративным событием месяца. Компания сообщила о выручке в размере 96,2 миллиарда долларов и росте на 106% в годовом выражении. Выручка подразделения центров обработки данных увеличилась на 117%, а прогноз выручки на третий квартал был установлен на уровне около 108 миллиардов долларов. Компании-разработчики программного обеспечения, такие как Salesforce и CrowdStrike, также повысили свои прогнозы, подтвердив, что цикл инвестиций в ИИ выходит за пределы полупроводников.
Ослабление макроэкономических данных
В то время как корпоративная отчётность была сильной, макроэкономические данные подавали тревожные сигналы. Число рабочих мест вне сельского хозяйства в июле сократилось на 23 000, а данные за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону понижения в общей сложности на 103 000. Реальные потребительские расходы в месячном выражении снизились до нулевого уровня. Продажи новых домов упали на 10,5%, до 607 000, а потребительская уверенность снизилась до 89,4 — минимального уровня за семь месяцев.
Что касается инфляции, индекс цен PCE оставался стабильным на уровне 3,7% в годовом выражении, а базовый PCE составил 3,3%. Эти показатели по-прежнему значительно превышают целевой показатель ФРС в 2%.
Прогноз на сентябрь

В следующем месяце будут опубликованы важнейшие данные, которые определят направление рынка. Основное внимание будет уделено официальному отчёту по занятости, который выйдет 4 сентября, данным по инфляции 11 сентября и заседанию FOMC 15–16 сентября. Факторы, способные улучшить перспективы рынка, включают устойчивое снижение доходности десятилетних облигаций ниже 4,60–4,65%, укрепление Russell 2000 и падение цены нефти Brent ниже 88–90 долларов.
Эта информация не является инвестиционной рекомендацией. Проводите собственное исследование.
$NVDA