#WarshJacksonHolePreviewMarketsFocusOnRates

СБРОС В ДЖЕКСОН-ХОУЛЕ: ФРС ТОЛЬКО ЧТО НАПОМНИЛА РЫНКАМ, ЧТО ЛИКВИДНОСТЬ НЕ ГАРАНТИРОВАНА

Послание из Джексон-Хоула изменило краткосрочное уравнение рынка.

Первое большое выступление председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле содержало более жёсткий акцент на инфляции, чем надеялись рынки риска. Непосредственным последствием стала переоценка ожиданий денежно-кредитной политики, за которой последовали рост доходности казначейских облигаций, укрепление доллара и новое давление на криптовалюты, драгоценные металлы и акции.

Важно не просто то, что рынки распродавали активы.

Важно то, что перед выступлением позиции становились всё более агрессивными.
$BTC ‌
Биткоин поднялся выше 80 тыс. долларов, золото торговалось на повышенных уровнях, а склонность к риску расширилась сразу в нескольких классах активов. Поэтому ястребиный политический шок создал идеальные условия для фиксации прибыли и разматывания позиций с кредитным плечом.

Это больше похоже на макроэкономический сброс, чем на фундаментальный слом.

БИТКОИН: $77K — ПОЛЕ БОЯ

BTC снизился примерно с 79,5 тыс. долларов к $77K , прежде чем стабилизироваться.

Теперь техническая структура сосредоточена вокруг нескольких критических зон.

Сопротивление находится на уровне 80–81 тыс. долларов.

Ближайшая поддержка — 77 тыс. долларов.

Более глубокая коррекция может нацелиться на 72–75 тыс. долларов.

Если покупатели вернут контроль выше 80–81 тыс. долларов, следующая область роста находится на уровне 85–90 тыс. долларов.

При открытом интересе по деривативам на Bitcoin около 54 миллиардов долларов кредитное плечо остаётся значительным. Поэтому уверенный прорыв $77K может привести к ускоренной ликвидации позиций, а не к медленному снижению.
$ETH ‌$XAU ‌$XAG ‌$NVDA ‌ЭФИРИУМ: ВЫШЕ БЕТА — ВЫШЕ РИСК

Ethereum также оказался под давлением, опустившись к отметке 2,4 тыс. долларов, прежде чем стабилизироваться.

2 400 долларов — первая крупная зона поддержки, тогда как 2 300 долларов становится более важным уровнем снижения.

Сверху восстановление выше 2 700 долларов может вновь открыть путь к 3 000 долларам.

ETH остаётся особенно чувствительным к условиям ликвидности. Если рынки снова перейдут к ожиданиям мягкой политики, Ethereum может обогнать Bitcoin. Однако если доходность продолжит расти, его структура с более высокой бетой может усилить нисходящую волатильность.

ЗОЛОТО И СЕРЕБРО: ДОХОДНОСТЬ — БЛИЖАЙШИЙ ВСТРЕЧНЫЙ ВЕТЕР

Драгоценные металлы пострадали на фоне роста доходности казначейских облигаций и укрепления доллара.

Золото опустилось к 4 465 долларам, а серебро снизилось к диапазону 66–67 долларов.

Для золота ключевой зоной поддержки является 4 450 долларов, а 4 775 долларов выступает важным уровнем восстановления.

Для серебра критической зоной снижения остаётся 64–66 долларов, тогда как 75–80 долларов представляют собой более крупную область бычьего восстановления.

В краткосрочной перспективе более высокая реальная доходность может оказывать давление на активы, не приносящие дохода. Но долгосрочный фон бюджетного дефицита и суверенного долга остаётся структурным аргументом в пользу устойчивого спроса на драгоценные металлы.

АМЕРИКАНСКИЕ АКЦИИ СТАЛКИВАЮТСЯ С ПРОВЕРКОЙ ОЦЕНКИ

Шок от ставок также оказал давление на американские акции.

Акции Nasdaq и Russell 2000 остаются особенно уязвимыми, поскольку более высокая доходность казначейских облигаций увеличивает ставки дисконтирования и может сжимать оценки.

Поэтому технологические компании, производители полупроводников и компании с малой капитализацией, вероятно, останутся крайне чувствительными к каждому важному релизу по инфляции и занятости.

СЛЕДУЮЩИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ТРИГГЕРЫ ВАЖНЕЕ ВЫСТУПЛЕНИЯ

Теперь настоящим испытанием становится сентябрь.

4 сентября: число рабочих мест вне сельского хозяйства

15 сентября: индекс потребительских цен

15–16 сентября: FOMC

Эти публикации могут полностью развернуть текущие ожидания.

Если данные по занятости и инфляции ослабнут настолько, что ожидания повышения ставки в сентябре опустятся ниже 40%, активы риска могут резко вырасти на фоне облегчения.

BTC может нацелиться на 85–90 тыс. долларов.

ETH может восстановиться к 2,7–3 тыс. долларов.

Золото может протестировать 4 775 долларов и потенциально 4 890+ долларов.

Серебро может подняться к 75–80 долларам.

Но если инфляция останется устойчивой, а ожидания повышения ставки сохранятся выше 55%, более вероятным станет противоположный сценарий.

BTC ниже $77K может открыть путь к 72–75 тыс. долларов.

ETH может вновь протестировать 2,3–2,4 тыс. долларов.

Золото может направиться к 4 400–4 300 долларам.

Серебро может повторно протестировать 64–66 долларов.

Акции с высокой бетой останутся уязвимыми.

МОЙ ВЗГЛЯД НА РЫНОК

Это не та среда, в которой имеет смысл вслепую преследовать первое движение.

Уорш фактически напомнил инвесторам, что смягчение денежно-кредитной политики нельзя считать само собой разумеющимся. Пока сентябрьские данные не дадут более убедительного подтверждения, рынки, вероятно, будут крайне чувствительны к доходности, доллару и ожиданиям в отношении политики.

Для меня важнейшее уравнение по Bitcoin простое:

$77K поддержка против сопротивления на уровне 80 тыс. долларов–$81K .

Подтверждённый прорыв в любую сторону может определить следующее крупное направленное движение.

Следующий важный катализатор рынка может исходить не с графика Bitcoin.

Он может прийти в виде следующего показателя инфляции или занятости.

$BTC $ETH $XAU $XAG $NVDA

#Bitcoin #Ethereum #Gold
@Gate_Square