#ENASurgesOver15%InADay

Строит ли Ethena самую сильную историю возвращения в DeFi?
ENA внезапно стал одним из самых внимательно отслеживаемых токенов на крипторынке. После роста более чем на 15% за 24 часа и ещё более сильного движения примерно на 23% в ходе четверговой торговой сессии нативный токен Ethena показывает, что рынок начинает закладывать существенную трансформацию его экономической модели.
На последних уровнях ENA торговался около $0,18855, а внутридневные максимумы находились вблизи $0,18994. Что ещё важнее, это ралли обусловлено не одной лишь спекуляцией на цене. За этим движением стоят четыре крупных структурных изменения, объявленных Ethena Foundation 27 августа, — изменения, призванные снизить давление продаж, улучшить аккумуляцию стоимости токеном и укрепить связь между ENA и будущим ростом экосистемы Ethena.
Первое крупное изменение касается ранних инвесторов. Foundation выкупил заблокированные токены ENA у некоторых крупных посевных инвесторов, которые продавали их в течение последних девяти месяцев. Эти внебиржевые сделки были завершены за предыдущие две недели. Инвесторам, не продавшим свои токены, также предложили возможность продать заблокированные активы по первоначальной цене покупки, однако никто не согласился.
Это важно, поскольку одной из главных проблем ENA был постоянный страх перед будущими продажами со стороны инвесторов.
Второе изменение непосредственно атакует эту проблему. Будущие ежемесячные разблокировки для венчурных инвесторов отменяются. Вместо этого оставшиеся токены первоначальных инвесторов, как ожидается, будут разблокированы одномоментно начиная с 5 октября. Токены команды продолжат разблокироваться по первоначальному графику вестинга, в результате чего после реструктуризации примерно 12% предложения ENA останется заблокированным и невестированным; в основном это токены, связанные с командой, экосистемой и Foundation.
Третий элемент может оказать самое большое долгосрочное влияние. Предложение по управлению направит 95% чистой выручки от предприятий под брендом Ethena на программные выкупы ENA, как только обращение USDe достигнет 7,5 миллиарда долларов. Оставшиеся 5% будут направлены на развитие. Раннее голосование пока демонстрирует единогласную поддержку среди поданных голосов, а крайний срок голосования установлен на 2 сентября.
Это может создать мощный экономический маховик.
Более широкое использование USDe может генерировать больше дохода протокола. Больший доход может финансировать более крупные покупки ENA. Эти выкупы могут сократить рыночное предложение и усилить спрос на токен. Более сильная экосистема ENA затем может привлечь больше внимания и потенциально поддержать дальнейшее распространение USDe.
Четвёртое структурное изменение сосредоточено на владении экономикой протокола. В соответствии с соглашением, достигнутым в принципе, практически вся существенная интеллектуальная собственность и экономический потенциал Ethena будут принадлежать Foundation и более широкой экосистеме, а не преимущественно держателям акций Ethena Labs. Для держателей ENA это создаёт гораздо более чёткое соответствие между ростом протокола и стоимостью экосистемы.
Реакция рынка была немедленной. ENA примерно удвоился с около $0,08 в середине августа почти до $0,19, а объём торгов вырос примерно до 864 миллионов долларов. Среди 100 крупнейших криптовалют ENA стал одним из наиболее успешных активов.
Использование USDe также быстро расширяется. Как сообщается, объём USDe в Robinhood Chain превысил 320 миллионов долларов всего за восемь недель, составив около 42% предложения стейблкоинов сети.
Однако риски сохраняются. Механизм выкупа не активируется, пока объём USDe в обращении не достигнет 7,5 миллиарда долларов, тогда как сейчас он составляет примерно 4 миллиарда долларов. За пределами недавней сделки остаётся один крупный держатель, а ENA по-прежнему снизился более чем на 90% от исторического максимума в $1,52.
С технической точки зрения важной будет поддержка вблизи $0,162. Если ENA удержит этот уровень, может последовать новая попытка движения к $0,19. Пробой вниз может открыть путь к $0,14 или даже $0,135.
Возможно, Ethena только что устранила один из крупнейших медвежьих нарративов вокруг ENA: постоянное давление продаж, вызванное разблокировками. Теперь главный вопрос заключается в том, сможет ли USDe расти достаточно быстро, чтобы активировать механизм выкупа за счёт выручки.
Если это произойдёт, недавнее ралли ENA может оказаться не временным всплеском, а началом совершенно новой главы для Ethena.
#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #Ethena #GateSquare