#NVIDIAEarnings

NVIDIA только что представила очередной квартальный отчёт, который предельно ясно показывает: цикл развития инфраструктуры ИИ по-прежнему идёт чрезвычайно высокими темпами.

NVIDIA сообщила о выручке в размере 96,2 миллиарда долларов за квартал, завершившийся 26 июля 2026 года, что на 106% больше, чем за аналогичный квартал прошлого года, и на 18% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Чистая прибыль достигла 59,7 миллиарда долларов, а разводнённая прибыль на акцию по GAAP составила 2,46 доллара. Валовая маржа сохранилась на уровне 75%.

Но заголовочная цифра — не самая интересная часть для меня.

Настоящая история — это Data Center.

NVIDIA получила 89,0 миллиарда долларов от подразделения Data Center — на 117% больше в годовом выражении и на 18% больше последовательно. Это означает, что примерно 92% квартальной выручки компании пришлось на Data Center, показывая, насколько сильно текущий двигатель роста NVIDIA связан с инфраструктурой ИИ.

Blackwell Ultra играет важную роль в этом росте.

NVIDIA заявила, что последний квартал был обеспечен наращиванием поставок инфраструктуры Blackwell Ultra, а её платформа следующего поколения Vera Rubin уже выходит на полноценное производство вместе с крупными облачными и инфраструктурными партнёрами.

Это создаёт важный вопрос для рынка:

Сможет ли рост расходов на инфраструктуру ИИ продолжаться достаточно быстрыми темпами, чтобы оправдать колоссальные ожидания от NVIDIA?

Пока что показатели компании говорят о сохранении высокого спроса.

Выручка от гипермасштабируемых центров обработки данных достигла 48,7 миллиарда долларов, более чем удвоившись по сравнению с прошлым годом. Выручка от облачных ИИ-сервисов, промышленных и корпоративных клиентов достигла 40,3 миллиарда долларов, увеличившись на 138% в годовом выражении. Эти цифры показывают, что спрос на ИИ выходит за пределы небольшой группы технологических компаний и распространяется на более широкую клиентскую базу.

Существует также существенная разница между текущим циклом ИИ и ранними этапами предыдущего.

Рынок переходит от экспериментов к производственному применению.

Компании тратят средства на инфраструктуру, потому что рабочие нагрузки ИИ становятся частью реальных продуктов, сервисов и бизнес-операций. Собственное исследование NVIDIA также показывает, что многие организации ожидают увеличения своих бюджетов на ИИ в течение 2026 года.

Но эта история не лишена рисков.

Китай остаётся источником серьёзной неопределённости.

В последнем отчёте NVIDIA говорится, что поставки продуктов Data Center на базе Hopper в Китай составили менее 1% выручки Data Center за последний квартал. Компания также сообщила, что экспортные ограничения значительно снизили её способность конкурировать на китайском рынке центров обработки данных.

Это означает, что будущий рост во многом зависит от рынков за пределами Китая, тогда как геополитические риски и риски экспортного контроля остаются важными факторами.

Ещё один фактор, за которым инвесторам следует следить, — стоимость поддержания этого роста.

Операционные расходы NVIDIA в последнем квартале выросли на 55% в годовом выражении и на 10% последовательно, отражая увеличение затрат на инфраструктуру и вознаграждения. Даже несмотря на рост расходов, операционная прибыль достигла 63,7 миллиарда долларов.

Таким образом, показатели остаются исключительно сильными.

Но ожидания также исключительно высоки.

Именно это является ключевым моментом для NVDA в дальнейшем.

Компания может отчитаться о выдающихся результатах и при этом столкнуться с проблемами у своих акций, если инвесторы ожидали чего-то ещё более впечатляющего.

На следующем этапе я буду внимательно следить за четырьмя вещами:

Расходами на инфраструктуру ИИ.

Производством Blackwell Ultra и Vera Rubin.

Ростом Data Center за пределами Китая.

А также способностью NVIDIA сохранять исключительную маржу по мере дальнейшего увеличения выручки.

Более широкая картина ещё интереснее.

NVIDIA больше не просто продаёт графические процессоры.

Она создаёт всё более масштабную вычислительную платформу вокруг ИИ, объединяя процессоры, сетевое оборудование, программное обеспечение и комплексную инфраструктуру.

Это делает компанию одним из наиболее очевидных индикаторов того, ускоряется ли глобальный цикл инвестиций в ИИ или начинает замедляться.

Мой вывод прост:

Последний отчёт о прибыли не показал, что бум ИИ исчерпывает топливо.

Он показал, что спрос продолжает расширяться с поразительной скоростью.

Но с этого момента рынок будет требовать большего, чем впечатляющий рост.

Ему понадобятся доказательства того, что такой уровень расходов на ИИ может оставаться устойчивым, прибыльным и масштабируемым.

В этом и заключается настоящая история NVIDIA после последнего отчёта о прибыли.

Дело не только в том, какой объём выручки получила компания.

А в том, как долго цикл развития инфраструктуры ИИ сможет продолжать расти с этого момента.
#GateStockInsightsChallenge

$NVDA ‌