История роста NVIDIA: финансовое измерение революции ИИ и видение будущего

Отчёт NVIDIA после публикации финансовых результатов

Прибыль на акцию превысила ожидания, показав рост на 111%, тогда как выручка увеличилась на 106%. Однако изначально рынок отреагировал распродажей.

Финансовые результаты NVIDIA за второй квартал вновь подчеркнули революцию в сфере ИИ. Прибыль на акцию выросла на 111% по сравнению с аналогичным кварталом предыдущего сезона, а выручка увеличилась на 106%. Показатели превысили рыночные ожидания до публикации отчёта на 6% по прибыли на акцию и на 4% по выручке. Однако привыкший к такому типу роста рынок NVIDIA спровоцировал беспрецедентную распродажу.

Волатильность после закрытия рынка: рост с $203 до $222

Котировки, державшиеся около $209, снизились до $203 на торгах перед публикацией данных. Однако во время выступлений финансового директора Колетт Кресс, а позднее генерального директора Дженсена Хуанга акции выросли на 10%, достигнув $222, и в основном удерживали этот уровень.

Ключевые факторы роста

Диверсификация спроса: новый рынок за пределами гиперскейлеров

Наиболее значительный сдвиг в перспективах роста NVIDIA заключается в том, что спрос больше не исходит исключительно от крупных облачных провайдеров (гиперскейлеров). Крупные проекты в сфере ИИ, NeoClouds, ИИ-стартапы и корпоративные клиенты сегодня также формируют рынок, причём этот сегмент растёт примерно на 100% в год. По словам Дженсена Хуанга, гиперскейлеры на этом зарубежном рынке могут стать крупнее уже существующих облачных экономик.

Предложение отстаёт от спроса

Масштаб этого спроса превысил текущие производственные возможности NVIDIA. Компания объясняет, что ожидает роста примерно на 70% в следующем году не потому, что спрос увеличится на 70%, а потому, что NVIDIA может нарастить предложение максимум на 70%. Иными словами, спрос значительно превышает предложение.

Новая архитектура, новая экономическая модель

Новая архитектура увеличивает экономическую отдачу NVIDIA с каждого дата-центра. Возможная выручка на один гигаватт растёт примерно с 18 миллиардов долларов в Hopper до 25 миллиардов долларов в Grace Blackwell и до 40 миллиардов долларов в следующем поколении Vera Rubin. Однако показано, что рост обусловлен не только продажей большего количества GPU, но и тем, что дата-центр ИИ следующего поколения приносит NVIDIA больше выручки.

Агентный ИИ: следующий этап спроса

Дженсен Хуанг заявил, что следующим этапом спроса станет агентный ИИ, а его участники уже находятся в группе с точки зрения потребления токенов агентным ИИ. Подчеркнув детальное развитие этого потребления токенов, Хуанг дал понять, что в ближайший период основная движущая сила роста в этой области усилится.

Конкуренция и динамика рынка

Дженсен Хуанг дал чёткий ответ на вопрос о том, угрожает ли NVIDIA большое количество компаний, вышедших на рынок производства чипов. Те, кто строит дата-центры, могут по-своему собирать различные компоненты. Однако большинству компаний не хватает компетенций или желания делать это. Поэтому существует очень крупный рынок, на котором наблюдается рост.

Разработка собственных чипов такими брендами, как OpenAI и Anthropic, не воспринимается NVIDIA как прямая угроза. По словам Хуанга, хотя многие из этих чипов разработаны для конкретных сервисных задач или рабочих нагрузок инференса, NVIDIA предлагает платформу, охватывающую весь жизненный цикл ИИ — от обучения до агентного инференса.

Заключение: новый баланс в экосистеме ИИ

Квартальные результаты и заявления NVIDIA демонстрируют, что позиции компании в экосистеме ИИ стали ещё сильнее. Диверсификация спроса, ограниченное предложение, экономические преимущества новых архитектур и рост посреднического ИИ показывают, что история роста NVIDIA всё ещё находится на ранней стадии. Несмотря на первоначальную распродажу на рынке, исторический рост на 10% подтверждает уверенность в долгосрочном потенциале компаний.

#NVIDIAEarnings

DYOR 🔎 NFA ✔️